凱石基金梁福濤喊話投資者 布局龍頭公司機(jī)會(huì)來(lái)了

    ■本報(bào)記者 王寧

    今年以來(lái)，A股市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩行情。在市場(chǎng)出現(xiàn)了較多調(diào)整后，面對(duì)市場(chǎng)的情緒壓力，基金公司則表現(xiàn)出相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。

    日前，凱石基金總經(jīng)理助理、凱石瀾龍頭經(jīng)濟(jì)定開(kāi)混合基金擬任基金經(jīng)理梁福濤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，雖然目前海外市場(chǎng)波動(dòng)等沖擊因素存在，但A股市場(chǎng)正處于估值歷史底部區(qū)域。預(yù)期四季度A股市場(chǎng)在超跌后或出現(xiàn)筑底反彈機(jī)會(huì)。同時(shí)，反復(fù)尋底震蕩正是很好的低吸和布局的時(shí)機(jī)，應(yīng)珍惜機(jī)會(huì)布局行業(yè)中具有核心優(yōu)勢(shì)的龍頭公司。

    行業(yè)集中度不斷提升

    龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)越來(lái)越明顯

    梁福濤認(rèn)為，這一輪市場(chǎng)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的邏輯，本質(zhì)同樣是周期使然。

    A股指數(shù)經(jīng)歷了3年多的調(diào)整，時(shí)間空間都較大，市場(chǎng)估值處于底部區(qū)域比較明確。潛在資金也在逐步出現(xiàn)，包括積極加入MSCI、富時(shí)指數(shù)等；新規(guī)允許銀行公募理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)公募基金間接投資股市；鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金支持化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)調(diào)控前所未有趨嚴(yán)，使得居民潛在新增資產(chǎn)配置需求增加。股票市場(chǎng)處于估值底部區(qū)域，正迎來(lái)很好的低估區(qū)間的投資機(jī)會(huì)，投資價(jià)值巨大。

    梁福濤表示，從長(zhǎng)期潛力空間角度來(lái)看，未來(lái)經(jīng)濟(jì)最重要的特征是高質(zhì)量發(fā)展，投資機(jī)會(huì)在于符合高質(zhì)量發(fā)展方向的制造升級(jí)，現(xiàn)代服務(wù)，大健康、大養(yǎng)老、大消費(fèi)，新科技、新材料和新能源等。短期來(lái)看，受益于政策調(diào)整和應(yīng)對(duì)的板塊，以及跨年業(yè)績(jī)相對(duì)確定的板塊機(jī)會(huì)更大，包括受益于貨幣結(jié)構(gòu)寬松和風(fēng)險(xiǎn)得到釋放的金融服務(wù)行業(yè)；受益于減稅降費(fèi)和業(yè)績(jī)持續(xù)性強(qiáng)的消費(fèi)、食品、服務(wù)，以及受益于鼓勵(lì)創(chuàng)新發(fā)展和補(bǔ)短板的自主可控、5G等行業(yè)機(jī)會(huì)。

    隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入，生產(chǎn)要素成本的提升，社會(huì)環(huán)境約束強(qiáng)化，生產(chǎn)效率和科技進(jìn)步要求提供，行業(yè)集中度不斷提升，未來(lái)趨勢(shì)中龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利優(yōu)勢(shì)越來(lái)越明顯，投資應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)把握具有潛力的板塊或行業(yè)中具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭企業(yè)。

    產(chǎn)品發(fā)行逆市而上

    提升資產(chǎn)增值收益

    四季度以來(lái)市場(chǎng)行情繼續(xù)弱勢(shì)盤(pán)整，新基金發(fā)行愈發(fā)艱難。但在梁福濤看來(lái)，此時(shí)新基金產(chǎn)品發(fā)行更具有價(jià)值和意義。

    “股票市場(chǎng)處于估值底部區(qū)域，正迎來(lái)很好的低估區(qū)間的投資機(jī)會(huì)，投資價(jià)值巨大。”他說(shuō)，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)洗禮后，一批經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、擁有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、具備一定安全邊際并且業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)的行業(yè)龍頭上市公司，已顯現(xiàn)出很好的配置價(jià)值。

    凱石基金選擇在此時(shí)逆市發(fā)行凱石瀾龍頭經(jīng)濟(jì)定開(kāi)混合基金，是凱石對(duì)于自己的投研團(tuán)隊(duì)有信心，更是對(duì)投資者負(fù)責(zé)。相比于市場(chǎng)狂熱高位的時(shí)候，此時(shí)能夠參與進(jìn)來(lái)的投資者，從長(zhǎng)周期來(lái)看，往往能夠獲得較好的投資回報(bào)。

    據(jù)介紹，凱石瀾龍頭經(jīng)濟(jì)定期開(kāi)放混合型基金，本身具有非常鮮明的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)也是產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)所在。

    首先是龍頭主題優(yōu)勢(shì)。實(shí)證研究表明，隨著市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化、國(guó)際化趨勢(shì)強(qiáng)化，近年來(lái)龍頭公司組合股價(jià)表現(xiàn)也明顯優(yōu)于市場(chǎng)表現(xiàn)，而且優(yōu)勢(shì)在擴(kuò)大。隨著要素成本和社會(huì)成本不斷提升，具有規(guī)模效率和技術(shù)投入優(yōu)勢(shì)的龍頭公司，往往具有更強(qiáng)的盈利能力及更好的增長(zhǎng)持續(xù)性，這些優(yōu)勢(shì)將在新高質(zhì)量發(fā)展周期中擴(kuò)大和持續(xù)。

    其次，這是一款經(jīng)典的股債混合型基金。股票倉(cāng)位在50%-95%靈活配置，同時(shí)建倉(cāng)期半年可以靈活低至0，既能控制建倉(cāng)成本獲取長(zhǎng)期超額收益，又能靈活配置從容應(yīng)對(duì)當(dāng)前波動(dòng)的市場(chǎng)變化，實(shí)現(xiàn)在盡可能控制回撤基礎(chǔ)上的穩(wěn)健凈值增長(zhǎng)。

    最后，該產(chǎn)品是一年期定開(kāi)。適度封閉期運(yùn)作，策略更加從容，往往能夠帶來(lái)更好的超額回報(bào)。弱市行情中減少每日申贖對(duì)資金進(jìn)出的影響，可以使基金經(jīng)理更加從容的選券并持有同時(shí)，對(duì)于客戶而言，由于封閉運(yùn)作，可以避免盲目追漲殺跌，減少情緒影響，能夠跟隨基金經(jīng)理做中長(zhǎng)期布局，獲取超額收益。

    產(chǎn)品特征與理念契合

    追求穩(wěn)健可持續(xù)風(fēng)格

    據(jù)梁福濤介紹，凱石瀾龍頭經(jīng)濟(jì)定開(kāi)混合基金的特點(diǎn)與其本人的投資理念也非常契合。長(zhǎng)期養(yǎng)老金、金融機(jī)構(gòu)資金投資管理經(jīng)歷，使他形成了致力于追求穩(wěn)健可持續(xù)的風(fēng)格。比如，專注價(jià)值成長(zhǎng)選股，注重公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、龍頭優(yōu)勢(shì)，注重股債資產(chǎn)配置兼顧基金組合的波動(dòng)性，追求穩(wěn)健風(fēng)格基礎(chǔ)上獲取超額收益。

    梁福濤說(shuō)，投研工作是一場(chǎng)長(zhǎng)期的艱苦的馬拉松工作，貴在積累、堅(jiān)持和可持續(xù)。他表示很幸運(yùn)有機(jī)會(huì)在不同優(yōu)秀的平臺(tái)經(jīng)歷投研所有的重要環(huán)節(jié)和崗位，包括券商的行業(yè)公司研究、宏觀策略研究的工作，以及資產(chǎn)管理的研究部、權(quán)益投資部、綜合投資事業(yè)部的管理工作等。

    作為一名養(yǎng)老金管理老將，過(guò)往完整扎實(shí)的經(jīng)歷將是梁福濤管理公募基金的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也有助于他形成公募基金的管理風(fēng)格特點(diǎn)。首先，完整的研究工作和研究管理經(jīng)歷，為其基金管理打下了良好的專業(yè)基礎(chǔ)和視野格局；其次，梁福濤在養(yǎng)老保險(xiǎn)資管工作崗位堅(jiān)持了整整10年，從研究管理工作開(kāi)始一步一步做到權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人、再到高級(jí)董事總經(jīng)理兼投資事業(yè)部總經(jīng)理，逐步形成了穩(wěn)健可持續(xù)的風(fēng)格和體系，追求穩(wěn)健基礎(chǔ)上的超額收益；第三，曾負(fù)責(zé)管理的事業(yè)部主動(dòng)管理資金規(guī)模超過(guò)200億元，既擔(dān)任過(guò)絕對(duì)收益型金融機(jī)構(gòu)專戶產(chǎn)品的投資經(jīng)理，又擔(dān)任過(guò)類公募基金、兼顧相對(duì)收益的“一對(duì)多”的養(yǎng)老金產(chǎn)品和養(yǎng)老保障產(chǎn)品的投資經(jīng)理，這都將為他管理公募基金、管理規(guī)模資金提供很好的風(fēng)格優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。