您所在的位置: 網(wǎng)站首頁 > 基金頻道 > 基金動態(tài) > 正文

多重利好疊加 基金經(jīng)理看好債市“慢?!?/h1>
2018-11-02 03:50  來源:中國證券報

    A股市場反彈之際,債市會如何演繹?多位基金經(jīng)理在接受采訪時均表示,在貨幣政策相對寬松,利率下行仍在繼續(xù)的背景下,債市的慢牛格局有望在四季度乃至更長時間內(nèi)延續(xù),此時布局債市依舊是個好時機。

    不過,近年來債券市場接二連三的違約,也打破了此前剛性兌付的慣例,讓債基在投資中選擇券種時更加謹(jǐn)慎。尤其是在信用債方面,基金經(jīng)理普遍將投資重點傾斜于高等級信用債,并且在基金公司內(nèi)部建立了獨立的信用評價體系,通過內(nèi)部“防火墻”來更好地規(guī)避信用債投資風(fēng)險。

    機會大于風(fēng)險

    對于下一階段的債市投資,許多基金經(jīng)理都表示了強烈的信心。

    展望2018年最后一個季度,華安基金表示,整體來看,預(yù)計四季度債市震蕩慢牛趨勢不改,未來機會依然大于風(fēng)險。

    華安基金指出,債市在貨幣相對寬松及資金利率下行支撐下,短端進一步下行的概率有所增大,但由于美聯(lián)儲貨幣政策偏鷹派,加上美債大幅上行,海外債市不決定方向但或制約下行空間,長端利率能否通暢下行仍有待觀察。

    而上海某基金公司固定收益部門負(fù)責(zé)人則向記者表示,總體判斷,今年四季度通脹尚在一個較可控的范圍,尚不構(gòu)成威脅,同時經(jīng)濟總體仍有下行壓力,基本面對債市形成強勁支撐;另一方面,貨幣政策可能較為寬松,貨幣利率回落可助推債市慢牛行情持續(xù)?;谶@樣的宏觀象限,整體而言債券資產(chǎn)將是比較受益的投資品種。

    博時基金業(yè)認(rèn)為,貨幣政策將繼續(xù)維持寬松態(tài)勢,資金面會持續(xù)保持較為充裕的狀態(tài),短端收益率將持續(xù)處在相對低位,中期來看基本面下行的趨勢是確定的,PPI同比的下行已經(jīng)開始帶動工業(yè)企業(yè)利潤同比下行,房地產(chǎn)企業(yè)的拿地也開始負(fù)增長,預(yù)計明年上半年經(jīng)濟基本面將出現(xiàn)顯著下行壓力,基本面和資金面都支持債市持續(xù)走好。

    對信用債仍需謹(jǐn)慎

    對債市慢牛行情的信心,不僅僅體現(xiàn)在利率債上,也體現(xiàn)在部分優(yōu)質(zhì)信用債上。對于如何平衡信用債的收益和風(fēng)險,各家基金公司則觀點各異。

    博時基金表示,多項政策推動“寬信用”,打通資金流向?qū)嶓w的融資渠道,民企的融資環(huán)境將得到一定的改善,尤其是龍頭企業(yè)。“政策底”已經(jīng)較為明確,在此拐點窗口加大信用的配置,未來將獲取較高收益。

    華安基金則認(rèn)為,在經(jīng)濟下行預(yù)期背景下,信用類債券的風(fēng)險仍不容忽視。今年以來債券信用違約事件頻發(fā),對基金管理人的風(fēng)險控制能力提出了更高要求。而華安基金在業(yè)內(nèi)較早建立了綜合考慮未來經(jīng)濟波動、行業(yè)相對景氣程度、公司財務(wù)指標(biāo)等的內(nèi)部信用評級體系:一方面,對于信用債的投資采用債券庫制度,規(guī)避潛在風(fēng)險;另一方面,通過債券評級的細(xì)化,挖掘內(nèi)外部評級差異,篩選出可能被市場低估的品種以獲取超額收益。

-證券日報網(wǎng)
  • 24小時排行 一周排行

版權(quán)所有證券日報網(wǎng)

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險自負(fù)。

證券日報社電話:010-82031700網(wǎng)站電話:010-84372800

網(wǎng)站傳真:010-84372633電子郵件:xmtzx@zqrb.net

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注