第二批科創(chuàng)主題基金料近日獲批 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“交替參與配售”不可取

    中國證券報(bào)記者5月16日了解到，第二批科創(chuàng)主題基金近日有望獲批，其中有15只封閉式戰(zhàn)略配售基金。業(yè)內(nèi)人士介紹，基于“雙一規(guī)則”，預(yù)計(jì)并非全部戰(zhàn)略配售基金都能獲得配售資格。目前出現(xiàn)的個(gè)別公募爭搶上新并“交替參與配售”的想法并不可取。

    “雙一規(guī)則”，即證券投資基金參與戰(zhàn)略配售的，應(yīng)當(dāng)以基金管理人的名義作為1名戰(zhàn)略投資者參與發(fā)行。同一基金管理人僅能以其管理的1只證券投資基金參與戰(zhàn)略配售。

    可能“僧多粥少”

    某大型公募投研人士劉暢（化名）對中國證券報(bào)記者說：“在第二批獲批的科創(chuàng)主題基金中，預(yù)計(jì)會有15只封閉式的戰(zhàn)略配售基金。加上去年推出的6只戰(zhàn)略配售基金，一共會有21只戰(zhàn)略配售基金來參與科創(chuàng)板戰(zhàn)配。”中國證券報(bào)記者從深圳某公募產(chǎn)品人士李卉（化名）處獲悉：“第二批科創(chuàng)主題基金可能近期獲批。其中，15只戰(zhàn)略配售基金很可能不是一次獲批，而是分兩次獲批。”

    劉暢認(rèn)為，目前戰(zhàn)略配售基金很可能會出現(xiàn)“僧多粥少”的局面。

    根據(jù)相關(guān)規(guī)則，科創(chuàng)板的新股均可使用戰(zhàn)略配售，但對戰(zhàn)略配售參與者（下稱“戰(zhàn)配者”）的類型、持股期限和數(shù)量有具體要求。《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》（下稱《指引》）指出，發(fā)行人的高級管理人員與核心員工參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等6類投資者均可參與發(fā)行人戰(zhàn)略配售。首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，戰(zhàn)略投資者不超過30名；1億股以上且不足4億股的，戰(zhàn)略投資者應(yīng)不超過20名；不足1億股的，戰(zhàn)略投資者應(yīng)不超過10名。

    “在目前的科創(chuàng)板受理企業(yè)中，新股發(fā)行數(shù)量在1億股以下的公司近80%。這意味著，即使這些企業(yè)都做戰(zhàn)略配售，也會有近八成公司的戰(zhàn)配者不超過10人。”劉暢介紹。

    李卉表示，戰(zhàn)略配售基金前期有可能參與科創(chuàng)板投資的比例較低，甚至?xí)霈F(xiàn)搶不到個(gè)別熱門標(biāo)的的現(xiàn)象，“但公募作為長期資金又具備金融普惠價(jià)值，在6類戰(zhàn)配者中應(yīng)給予優(yōu)先考慮。”

    一家公募或只能申請一只戰(zhàn)配基金

    實(shí)際上，“僧多粥少”現(xiàn)象與“雙一規(guī)則”有著密切關(guān)系。

    劉暢表示，如果產(chǎn)品發(fā)行過多而標(biāo)的供應(yīng)不足，帶來的問題會大于收益，比如“在標(biāo)的不足的情況下，如何確定由哪只基金參與配售？因此，從市場平衡角度看，我認(rèn)為1家公募只有1只戰(zhàn)略配售基金比較好，”

    “新的戰(zhàn)略配售基金還會繼續(xù)申報(bào)，但獲批節(jié)奏可能會有所減緩。”李卉告訴中國證券報(bào)記者，考慮到市場供需平衡問題，預(yù)計(jì)接下來單家公募的戰(zhàn)略配售基金數(shù)量將不超過1只，這包括去年發(fā)過戰(zhàn)略配售基金的公募在內(nèi)。

    證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，目前申報(bào)的科創(chuàng)主題基金已超過80只。其中，科創(chuàng)板封閉基金20多只，且不乏同一家公募上報(bào)兩只封閉基金。

    “交替參配”不可取

    劉暢還對中國證券報(bào)記者表示，某家此前申報(bào)科創(chuàng)主題三年封閉期基金的公募接下來計(jì)劃再發(fā)一只戰(zhàn)略配售基金，但基于“雙一規(guī)則”考慮，該公募在與托管行商討時(shí)談到，打算用兩只基金交替參與戰(zhàn)略配售，比如產(chǎn)品A參與第一、三、五、七、九家公司，產(chǎn)品B則參與第二、四、六、八、十家公司。

    “用這種方式挑選標(biāo)的，既沒有考慮標(biāo)的的質(zhì)量，對持有人也是不負(fù)責(zé)的，違背了公平與公開原則。”劉暢指出，多數(shù)投資者只能通過公募基金參與科創(chuàng)板，而且戰(zhàn)略配售一般要提前與上市公司進(jìn)行溝通，在深入了解狀況后才彼此做雙向選擇，“如果以不合理的方式參與，很可能成為短期市場風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。”

    針對上述現(xiàn)象，李卉則直言，上述行為大可不必，因?yàn)閼?zhàn)略配售基金除了一級市場外，還可投資二級市場。

    據(jù)劉暢透露，在第二批科創(chuàng)主題基金獲批后，其所在的公司會有兩到三只產(chǎn)品出來，其中的三年期封閉基金會以一級市場戰(zhàn)略配售為主，但也會適當(dāng)參與二級市場，包括其他板塊的科技創(chuàng)新類標(biāo)的。“無論是做戰(zhàn)略配售還是二級市場，得到國家戰(zhàn)略扶持或符合未來市場需求的行業(yè)（如創(chuàng)新藥），均會具備很好的投資機(jī)會，尤其是具備行業(yè)主導(dǎo)地位的龍頭標(biāo)的。”劉暢說。