星石投資董事長(zhǎng)江暉：市場(chǎng)整體估值偏低 長(zhǎng)期看好科技板塊

    本報(bào)記者 王寧

    今年“下半場(chǎng)”伊始，各大股票私募機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布半年報(bào)。日前，星石投資也對(duì)外發(fā)布了2019年上半年年度總結(jié)，董事長(zhǎng)江暉認(rèn)為，盡管短期受各方面因素影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低，但是市場(chǎng)整體估值也較低，有利于尋找長(zhǎng)期投資標(biāo)的。看好中國(guó)在科技領(lǐng)域的創(chuàng)新能力，隨著研發(fā)的不斷投入，未來(lái)會(huì)持續(xù)實(shí)現(xiàn)各個(gè)環(huán)節(jié)的技術(shù)突破?，F(xiàn)階段，主要把握已經(jīng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，且市場(chǎng)空間大的國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

    他說(shuō)，今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，但宏觀杠桿率和通脹成為國(guó)內(nèi)政策階段性的約束。一方面，在以基建地產(chǎn)為主的穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)下，宏觀杠桿率再次快速上升。另一方面，由于供給的原因，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲較多，尤其是豬肉的上行壓力預(yù)期會(huì)使年內(nèi)通脹維持在相對(duì)較高水平，這也給貨幣政策構(gòu)成了一定的掣肘。

    江暉表示，從中期來(lái)看，伴隨著結(jié)構(gòu)性去杠桿，以及外部摩擦的反復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下半年依舊面臨一定的下行壓力，但相應(yīng)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策也會(huì)貫穿全年，預(yù)計(jì)三季度政策將再度寬松。從全球來(lái)看，今年來(lái)海外央行為中國(guó)貨幣政策打開(kāi)寬松空間；年初至今部分發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家央行已經(jīng)開(kāi)始降息，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)頂跡象也在逐漸累積，美債收益率的持續(xù)倒掛使得資本市場(chǎng)的波動(dòng)有所放大，市場(chǎng)預(yù)期下半年美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息。在此背景下，不排除中國(guó)央行跟隨全球?qū)捤傻目赡堋?/p>

    長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)政策不僅著眼于中期穩(wěn)增長(zhǎng)，更注重制度變革，解決體制性問(wèn)題。外部摩擦的背景下，全球產(chǎn)業(yè)鏈的重塑對(duì)現(xiàn)有國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有一定的沖擊，但具體是往好的方面，還是往差的方向走，因產(chǎn)業(yè)地位而異。整體而言，中國(guó)將堅(jiān)定不移地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，往微笑曲線的高附加值鏈走。

    星石投資認(rèn)為，當(dāng)前資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，整體估值水平也偏低，有利于尋找合適的投資標(biāo)的。江暉表示，現(xiàn)階段更應(yīng)該著眼于長(zhǎng)期，把握成長(zhǎng)空間大的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。這類企業(yè)將存在于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破的國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中，比如新能源、高端裝備、生物醫(yī)療等。

（編輯 才山丹）