從嚴監(jiān)管打造良好生態(tài) 券商基金迎發(fā)展新機遇

    近期，中金公司擅改注冊文件接到科創(chuàng)板首張罰單，銀河證券自營賬戶因違反科創(chuàng)板IPO承銷業(yè)務(wù)規(guī)范被列入配售對象限制名單，均折射出監(jiān)管層對券商行業(yè)從嚴監(jiān)管的決心。業(yè)內(nèi)人士認為，監(jiān)管層日前首次明確券商基金業(yè)應(yīng)堅守“四個突出”，釋放券商基金行業(yè)從嚴監(jiān)管步入新階段的明確信號。不斷完善的法治環(huán)境，為行業(yè)發(fā)展提供了更為有效的制度供給和良好的市場生態(tài)，券商基金行業(yè)迎來發(fā)展新機遇。

    強化中介責任

    證監(jiān)會主席易會滿日前主持召開證券基金經(jīng)營機構(gòu)座談會，會議提出證券基金行業(yè)必須堅持“四個突出”，即突出主業(yè)，按照規(guī)律辦事；突出合規(guī)，始終依法經(jīng)營；突出創(chuàng)新，提升服務(wù)能力；突出穩(wěn)健，持續(xù)健康發(fā)展。

    業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著券商基金行業(yè)除要在主業(yè)經(jīng)營方面下功夫外，還需依法經(jīng)營，實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。

    新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東表示，“四個突出”釋放的信號有以下幾方面：一是當前一些機構(gòu)，偏離中介服務(wù)本源，服務(wù)實體經(jīng)濟的能力不足，存在“脫實向虛”，未來將引導券商突出主業(yè)，加強對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力。二是一些機構(gòu)基礎(chǔ)功能通道化，產(chǎn)品服務(wù)附加值低下，未來將引導券商以服務(wù)實體經(jīng)濟為出發(fā)點和落腳點，突出創(chuàng)新，提升服務(wù)能力。三是一些機構(gòu)合規(guī)風控基礎(chǔ)不牢，主動合規(guī)意識需要進一步強化，未來將引導券商突出合規(guī)，依法經(jīng)營，始終做到資本充足，保證業(yè)務(wù)穩(wěn)健、風險可控。

    專家分析，在注冊制試點背景下，證券經(jīng)營機構(gòu)等中介責任將得到強化。

    新生態(tài)孕育新機遇

    目前，利好證券基金行業(yè)的改革舉措正陸續(xù)推出?！蹲C券公司股權(quán)管理規(guī)定》、《證券公司流動性支持管理規(guī)定（征求意見稿）》等業(yè)務(wù)規(guī)范將陸續(xù)落地，不斷完善的法治環(huán)境，將為行業(yè)發(fā)展提供更為有效的制度供給和良好的市場生態(tài)。

    對于流動性支持管理規(guī)定的發(fā)布，川財證券研究所所長陳靂分析，目前流動性總體仍較緊，主要是因為融資質(zhì)押業(yè)務(wù)、債券業(yè)務(wù)，一旦出現(xiàn)風險承兌事件，可能使個別證券公司流動性緊張。另外，因為個別銀行的風險事件，也使得證券行業(yè)整體的流動性受到一定影響。規(guī)定主要是保證非銀機構(gòu)資金能夠在緊急狀況下獲得穩(wěn)定和解決之道，從而避免系統(tǒng)性風險的發(fā)生。

    聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學家李奇霖表示，新規(guī)出臺首先明確和完善了相關(guān)制度支持，可以使證券行業(yè)整體拓寬流動性獲取渠道，強化流動性危機應(yīng)對能力；救助制度的健全完善有利于穩(wěn)定市場情緒，保障證券行業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。

    關(guān)于券商新機遇，潘向東指出，首先，多層次資本市場逐漸完善，科創(chuàng)板也正在穩(wěn)步推進中，券商行業(yè)可以利用專業(yè)優(yōu)勢挖掘有價值的企業(yè)，在加強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的同時，也可以為投資者提供優(yōu)質(zhì)標的；其次，我國居民收入不斷增加，理財需求增加，券商可以為居民提供更多、更優(yōu)質(zhì)的理財服務(wù)；再者，我國不斷擴大資本市場雙向開放，券商可以為本國居民提供更好的海外理財服務(wù)，同時，也可以利用熟悉本土法律、金融市場環(huán)境的優(yōu)勢，為海外投資者提供國內(nèi)的金融服務(wù)。

    提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力

    業(yè)內(nèi)人士認為，下一步，券商基金行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展將進入多輪驅(qū)動新階段。絕大多數(shù)券商基金公司均有服務(wù)實體經(jīng)濟的內(nèi)在動力，疊加監(jiān)管政策和環(huán)境優(yōu)化，將引導更多機構(gòu)完善治理、提升服務(wù)實體經(jīng)濟水平。

    監(jiān)管層明確提出，要多措并舉全面提升行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。對此，分析人士認為，權(quán)益類基金將成為行業(yè)發(fā)展方向，同時分類監(jiān)管方面，證監(jiān)會已發(fā)布《券商股權(quán)管理規(guī)定》，開啟券商分類監(jiān)管，將對券商股東等從嚴監(jiān)管。

    對于進一步提升券商服務(wù)實體經(jīng)濟水平，潘向東建議，一方面，要加大券商業(yè)內(nèi)部改革，在合規(guī)、合法前提下，不斷創(chuàng)設(shè)新的金融工具，提升金融資源配置的效率，拓展市場的廣度和深度。另一方面，要擴大雙向開放，加強券商憂患意識，借鑒境外券商先進管理經(jīng)驗，完善內(nèi)部治理。再者，要引導券商業(yè)完善治理，突出合規(guī)，依法經(jīng)營，保證業(yè)務(wù)穩(wěn)健、風險可控，持續(xù)為實體經(jīng)濟服務(wù)。