海外市場(chǎng)對(duì)A股沖擊有限 基金經(jīng)理如何布局長(zhǎng)期？

    “A股當(dāng)前正處于較好的買入時(shí)點(diǎn)。”上周，海外市場(chǎng)經(jīng)歷了“驚魂一周”，全球股市出現(xiàn)連環(huán)熔斷，多位資深基金經(jīng)理堅(jiān)定看好A股市場(chǎng)。

    國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，企業(yè)開(kāi)始復(fù)工，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將逐步恢復(fù)，金融監(jiān)管部門也為市場(chǎng)帶來(lái)充足的流動(dòng)性和信心。“美股短期內(nèi)或已進(jìn)入了技術(shù)性熊市階段。而對(duì)A股市場(chǎng)而言，當(dāng)前處于震蕩整固周期，未來(lái)慢?？善?。”嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、上海GARP投資策略組投資總監(jiān)洪流表示。

    上周，美股的兩次熔斷讓市場(chǎng)擔(dān)憂情緒進(jìn)一步升溫。洪流認(rèn)為，經(jīng)過(guò)這一波調(diào)整之后，在當(dāng)前階段美股已經(jīng)到達(dá)短期多空平衡點(diǎn)。

    “自2009年美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)量化寬松以來(lái)，美股一路上漲，大多數(shù)上市企業(yè)估值已經(jīng)偏貴，此次受疫情影響出現(xiàn)調(diào)整，而調(diào)整又因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)特有的高杠桿運(yùn)作方式進(jìn)一步形成負(fù)反饋，這是本次美股下跌的主要原因。”洪流表示。

    在全球資產(chǎn)緊急尋找避風(fēng)港的同時(shí)，A股表現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性。富國(guó)基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂(lè)樂(lè)表示：“由于海外疫情的蔓延，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間A股還將承受一定外圍因素的壓力。這反而給國(guó)內(nèi)投資者提供了布局的機(jī)會(huì)，在全球利率大幅寬松的情況下，國(guó)內(nèi)利率也在持續(xù)下行，進(jìn)一步提升股票的性價(jià)比。”

    鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理?xiàng)類?ài)斌也認(rèn)為，歐美資本市場(chǎng)的大幅下跌對(duì)A股市場(chǎng)沖擊有限，而此次沖擊帶來(lái)的調(diào)整正是中期布局的好機(jī)會(huì)。他表示，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面將逐步走好，貨幣政策也將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持均衡偏松。

    調(diào)整市中，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的“黃金坑”在哪里？

    王樂(lè)樂(lè)認(rèn)為，長(zhǎng)期布局主要考慮三大方向，一是受益于全球流動(dòng)性寬松、行業(yè)景氣度攀升的板塊，比如受益于新基建投資、科技景氣周期的科技板塊，主要集中在核心科技公司；二是和國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)面聯(lián)動(dòng)較弱、行業(yè)需求穩(wěn)定的行業(yè)，比如軍工行業(yè)；三是未來(lái)受益于消費(fèi)政策推動(dòng)、居民消費(fèi)修復(fù)的消費(fèi)類股票。

    銀華基金研究部總監(jiān)董嵐楓表示，更看好成長(zhǎng)風(fēng)格的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。他認(rèn)為，首先今年A股業(yè)績(jī)周期見(jiàn)底，未來(lái)有望持續(xù)向上，歷史上盈利周期向上時(shí)期成長(zhǎng)和中小盤業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)較快，并且中小盤相對(duì)大盤的估值仍然合理；其次，再融資政策的放松有利于拓寬中小企業(yè)的融資通道、從而改善中小企業(yè)的凈現(xiàn)金流和未來(lái)成長(zhǎng)空間。

    洪流表示，港股在去年A股上漲的過(guò)程中沒(méi)有跟漲，今年美國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候港股跟跌，而且跌幅較大，目前的估值優(yōu)勢(shì)已經(jīng)十分顯著。有一批優(yōu)質(zhì)公司，從3年的周期維度看，已經(jīng)具備較大超額收益的潛力。看好一些熱門板塊中的績(jī)優(yōu)股，集中在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、通信電子行業(yè)、消費(fèi)品和醫(yī)藥等估值合理且長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間巨大的領(lǐng)域。