首批精選層發(fā)行結(jié)果出爐 私募牛散成網(wǎng)下打新主力

    證券時(shí)報(bào)記者 陳麗湘

    首批新三板精選層企業(yè)目前已順利完成發(fā)行，32家企業(yè)首發(fā)募集資金合計(jì)94.5億元，戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下打新分別獲配10.5億元、44.85億元，合計(jì)超過一半。值得注意的是，新三板一直是機(jī)構(gòu)投資者積極參與的市場(chǎng)，在首批精選層32家企業(yè)的網(wǎng)下打新中，私募、公募、產(chǎn)業(yè)投資基金等機(jī)構(gòu)熱情不減，知名機(jī)構(gòu)及牛散頻現(xiàn)身。

    從網(wǎng)下打新中簽結(jié)果來看，有投資機(jī)構(gòu)派出了旗下近60只基金產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新。有位2015年即參與新三板投資的基金經(jīng)理對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，精選層此輪打新不比科創(chuàng)板首批企業(yè)容易。

    發(fā)行完成后，市場(chǎng)靜待精選層開板。投資者多偏向理性，認(rèn)為若開板首日漲幅過大則等回調(diào)后再介入。

    49家機(jī)構(gòu)

    獲戰(zhàn)略配售逾10億

    參與新三板精選層打新的投資者有多熱情？新三板精選層股票打新與A股打新不同的是，參與申購(gòu)新股需要凍結(jié)資金，盡管32家企業(yè)合計(jì)募集資金總額不到95億元，有專業(yè)人士推測(cè)打新資金規(guī)模或超過4000億元。

    據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)計(jì)，平均每只股票參與申購(gòu)?fù)顿Y者數(shù)量超過35萬(wàn)戶，約占精選層合格投資者總數(shù)的四分之一。以公募基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、證券公司自營(yíng)等為代表的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者作為戰(zhàn)略投資者，參與了15家企業(yè)的公開發(fā)行申購(gòu)。

    富國(guó)基金、招商基金、匯添富基金、萬(wàn)家基金、華夏基金等5家基金公司首批發(fā)行的5只公募基金產(chǎn)品積極參與申購(gòu)，共參與了25家企業(yè)的網(wǎng)下詢價(jià)以及7家企業(yè)的戰(zhàn)略投資，累計(jì)獲配金額3.92億元。

    戰(zhàn)略配售方面，證券時(shí)報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有49家機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者最終獲得戰(zhàn)略配售股份，合計(jì)獲配資金超過10億元，這些股份將限售6個(gè)月。其中，富國(guó)積極成長(zhǎng)一年定期開放混合型證券投資基金獲配股票數(shù)量最多，現(xiàn)身艾融軟件、穎泰生物、貝特瑞、泰祥股份、觀點(diǎn)防務(wù)這5只股票戰(zhàn)略投資者行列，合計(jì)獲配金額為9059萬(wàn)元。此外，安信證券、嘉興金長(zhǎng)川股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、匯添富基金等機(jī)構(gòu)獲配不止1家企業(yè)。

    知名機(jī)構(gòu)、牛散齊現(xiàn)身

    網(wǎng)下配售方面，32家企業(yè)合計(jì)配售44.85億元，接近發(fā)行總額的一半。從網(wǎng)下打新中簽表來看，私募基金是網(wǎng)下打新的主力軍。天津易鑫安資產(chǎn)管理有限公司中簽29家企業(yè)，中簽率排行第一，最終獲配金額超過2000萬(wàn)元。

    林園投資在此次網(wǎng)下打新中風(fēng)頭無(wú)兩，除用自身深圳市林園投資管理有限責(zé)任公司進(jìn)行打新外，還利用旗下58只私募基金產(chǎn)品參與申購(gòu)。其中多只私募基金中簽19家企業(yè)，平均每只基金獲配金額在326萬(wàn)元左右，全部58只基金最終中簽獲配1.75億元。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，林園投資此次打新資金規(guī)模或超過10億元。

    37只少數(shù)派基金也參與網(wǎng)下打新，平均每只基金獲配金額在300萬(wàn)元左右，最終合計(jì)中簽逾8800萬(wàn)元。不過，與林園投資“廣撒網(wǎng)”不同的是，少數(shù)派走的是“精準(zhǔn)”路線，每只少數(shù)派基金中簽的精選層企業(yè)數(shù)量多在1～3只左右，只有少數(shù)派大浪淘金18號(hào)私募投資基金中簽6只股票。

    另外，記者在統(tǒng)計(jì)網(wǎng)下打新中簽名單時(shí)發(fā)現(xiàn)了不少牛散及知名投資人的影子。老牌牛散富邦系鄭海若大舉入市，中簽17家企業(yè)的網(wǎng)下配售，獲配資金達(dá)1.17億元，在網(wǎng)下中簽名單中僅次于信達(dá)證券。曾參與寶光股份股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的“神秘人”祁麗茹通過網(wǎng)下打新中簽12家企業(yè)，合計(jì)獲配逾6000萬(wàn)元。

    此外，債券牛散魏玉芳以及知名投資人畢永生、林三星、李莉、張?jiān)戮甑热艘捕挤e極參與網(wǎng)下打新，最終獲配金額均超2000萬(wàn)元。

    “有選擇”參與打新

    投資者打新熱情高漲，中簽自然有難度。雖然首批精選層企業(yè)打新中簽率并不比去年首批科創(chuàng)板企業(yè)低，但由于新三板打新需要凍結(jié)資金，所以還得考慮資金使用率等問題。

    廣西基昱投資管理有限公司是一家從2015年就開始配置新三板的企業(yè)，管理規(guī)模5億元左右，其基金經(jīng)理趙天南告訴記者，打新還是很有講究的，否則不容易進(jìn)，更不用說中簽了。上海復(fù)行企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）是復(fù)星系企業(yè)，公司法定代表人張文龍對(duì)記者表示，精選層打新跟去年科創(chuàng)板股票差不多，并沒有覺得很容易中。

    事實(shí)上，對(duì)比去年科創(chuàng)板首批上市企業(yè)，新三板精選層首批企業(yè)的網(wǎng)上中簽率并不低。從網(wǎng)上中簽率來看，首批科創(chuàng)板25家企業(yè)的網(wǎng)上平均中簽率為0.0592%，中位數(shù)為0.0533%；而精選層首批32家企業(yè)的網(wǎng)上平均中簽率為0.5974%，中位數(shù)為0.47%。可見，新三板精選層首批企業(yè)的網(wǎng)上中簽率是科創(chuàng)板首批上市企業(yè)的10倍左右。

    網(wǎng)下申購(gòu)總體中簽率也不低。首批精選層企業(yè)的平均網(wǎng)下申購(gòu)配售比例為6%，是科創(chuàng)板首批企業(yè)平均配售比0.32%的20倍；網(wǎng)下平均超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為22.75倍，遠(yuǎn)低于科創(chuàng)板的326.67倍。

    這個(gè)結(jié)果，除與新三板合格投資者數(shù)量較少有關(guān)外，還與投資者的理性申購(gòu)等有關(guān)。記者采訪多位投資者發(fā)現(xiàn)，參與網(wǎng)下打新的機(jī)構(gòu)較為理性，比全網(wǎng)打新更看重的是企業(yè)的質(zhì)量和價(jià)格，因此多采取“有選擇”地參與打新的策略。

    趙天南表示，打新是根據(jù)公司的研究報(bào)告來看企業(yè)的質(zhì)量，整體做個(gè)評(píng)估，然后再安排資金規(guī)模，也不是每家企業(yè)都去打新，要提高資金效率。

    張文龍則告訴記者，該公司現(xiàn)在的資金池分配了1億多資金在新三板上，并沒有花費(fèi)很大精力去做精選層打新。在他看來，挖掘新三板企業(yè)的投資價(jià)值才是最主要的，公司更關(guān)注醫(yī)療醫(yī)藥、智能制造、以及信息技術(shù)等新興行業(yè)。他認(rèn)為，新三板目前這么多家企業(yè)，數(shù)據(jù)篩選出200家之后，真正進(jìn)行盡職調(diào)查的也才20多家，一年定下來5個(gè)高質(zhì)量的標(biāo)的就很滿足。

    理性看待開板

    發(fā)行完成后，市場(chǎng)靜待精選層開板，投資者紛紛加入預(yù)測(cè)首日市場(chǎng)交易情況的行列。

    多位投資者認(rèn)為，開板首日的股票平均漲幅或會(huì)向科創(chuàng)板首批企業(yè)看齊。也有投資者認(rèn)為，精選層首批股票的發(fā)行定價(jià)高于心理價(jià)位，開板首日平均漲幅或不及科創(chuàng)板開板首日。趙天南就認(rèn)為，這批新股整體來說收益率應(yīng)該不錯(cuò)，可能比科創(chuàng)板的上市表現(xiàn)稍微弱一些。

    資深新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南預(yù)測(cè)，精選層集中掛牌上市首日，二級(jí)市場(chǎng)的K線走勢(shì)可能會(huì)與一年前首批科創(chuàng)板首日走勢(shì)接近，即高開高走隨后回落調(diào)整，之后震蕩的概率較大；在漲幅方面，綜合漲幅可能在50%左右，少數(shù)個(gè)股會(huì)達(dá)到100%以上，也有少數(shù)個(gè)股僅30%以下；在成交總金額方面，可能創(chuàng)下新三板的歷史新高，接近100億元。

    而對(duì)于后市，投資者也偏理性。周運(yùn)南認(rèn)為，首批32家精選層發(fā)行價(jià)高于市場(chǎng)預(yù)期，目前還沒打算進(jìn)入精選層最初期的二級(jí)市場(chǎng)，除非出現(xiàn)大幅回落，否則會(huì)等待精選層運(yùn)行一段時(shí)間后，再擇機(jī)擇股擇價(jià)進(jìn)場(chǎng)。張文龍則表示，如果精選層企業(yè)的市值超過了一級(jí)半市場(chǎng)的估值模型，就不再納入考慮范圍。