挖掘主動(dòng)管理帶來的價(jià)值

    證券時(shí)報(bào)記者 孫曉輝

    繼泰康睿福優(yōu)選配置3個(gè)月持有期基金中基金（FOF）運(yùn)作近一年后，泰康資產(chǎn)又迎來旗下首只公募養(yǎng)老目標(biāo)FOF——泰康福泰平衡養(yǎng)老三年持有FOF。公募基金業(yè)務(wù)作為泰康保險(xiǎn)集團(tuán)財(cái)富閉環(huán)中的重要一環(huán)，泰康資產(chǎn)公募養(yǎng)老FOF正式起航具有重要的戰(zhàn)略意義。

    該基金擬任基金經(jīng)理潘漪表示，為對(duì)接第三支柱養(yǎng)老而生的公募養(yǎng)老FOF是理想的長(zhǎng)期投資之選，在未來FOF投資管理中，將致力于充分挖掘主動(dòng)管理帶來的超額價(jià)值。

    挖掘主動(dòng)管理

    帶來的超額價(jià)值

    潘漪自北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士畢業(yè)后便開始跟基金打交道，至今有15年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、7年FOF投資實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任泰康公募FOF及多資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人。

    談及自己的投資理念，潘漪表示，希望在市場(chǎng)上尋找到持續(xù)創(chuàng)造超額回報(bào)的基金經(jīng)理，并追求在控制回撤的基礎(chǔ)上，每年實(shí)現(xiàn)良好的年化收益，力爭(zhēng)為投資者獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)。

    泰康資產(chǎn)的基金研究體系采用“以基金經(jīng)理為核心”的邏輯框架。潘漪認(rèn)為，由于中國(guó)基金經(jīng)理流動(dòng)性相對(duì)較高，由此帶來的基金產(chǎn)品策略穩(wěn)定性相對(duì)較低。因此，以基金經(jīng)理為核心的研究模式更適合中國(guó)市場(chǎng)。“中國(guó)的基金經(jīng)理有很強(qiáng)獲取超額收益的能力，我們要充分利用主動(dòng)管理帶來的價(jià)值。即使我們看好某個(gè)行業(yè)，在被動(dòng)指數(shù)基金和主動(dòng)管理基金中，我們也大概率優(yōu)先選擇主動(dòng)管理的基金，以便充分地獲取超額收益。”

    在潘漪看來，不同的基金經(jīng)理投資模式也慧有所不同，不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)的風(fēng)格去選擇單一風(fēng)格的基金經(jīng)理，而是會(huì)分成不同策略進(jìn)行分散配置，力求獲取穩(wěn)定的超額收益，勾勒出一條置信度高、有較好累積回報(bào)的凈值曲線，提升投資者的持有體驗(yàn)。

    據(jù)潘漪介紹，作為國(guó)內(nèi)最早的FOF投資機(jī)構(gòu)之一，泰康資產(chǎn)在過去近20年的FOF投研歷史中，積累了大量基金經(jīng)理研究案例。目前泰康資產(chǎn)的基金池主要分為三級(jí)，且以權(quán)益基金為主，其中，二級(jí)基金池覆蓋1000多個(gè)基金產(chǎn)品，三級(jí)基金池（即基金經(jīng)理庫）覆蓋100多位基金經(jīng)理，每位基金經(jīng)理都有深度研究報(bào)告，已經(jīng)投資基金的基金經(jīng)理每年會(huì)溝通2~4次。

    公募養(yǎng)老FOF是

    長(zhǎng)期投資理想之選

    “對(duì)于養(yǎng)老體系而言，第三支柱的發(fā)展尤為重要。養(yǎng)老FOF正是為了對(duì)接第三支柱而生，這在成熟市場(chǎng)已有成功實(shí)踐。”潘漪表示，養(yǎng)老FOF是理想的長(zhǎng)期投資之選。“在養(yǎng)老產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，不同的權(quán)益投資比例會(huì)對(duì)應(yīng)不同的持有期，主要目的是為了引導(dǎo)投資者做長(zhǎng)期投資。短期投資者可能還不太習(xí)慣，但從效果來看，良好的投資回報(bào)和投資體驗(yàn)會(huì)使得投資者逐漸適應(yīng)，并形成正向反饋。”

    據(jù)了解，泰康福泰平衡養(yǎng)老三年持有期FOF是一只平衡型FOF，客戶的每一筆投資的最短持有期為三年，資產(chǎn)配置比例長(zhǎng)期保持在權(quán)益中樞50%，上浮不超過5%，下浮不超過10%。新基金將從全市場(chǎng)優(yōu)選基金經(jīng)理，其中，權(quán)益基金投資將優(yōu)選三類策略：長(zhǎng)期主義、景氣度投資、性價(jià)比投資，并進(jìn)行有質(zhì)量的分散和權(quán)重調(diào)整。

    “在目前市場(chǎng)環(huán)境下，新基金在投資上換手率等會(huì)更低一些，會(huì)更加堅(jiān)定持有長(zhǎng)期優(yōu)秀的基金經(jīng)理的標(biāo)的，弱化相對(duì)收益，注重絕對(duì)收益，不會(huì)為短期排名博取收益。”潘漪說。

    展望后市，潘漪認(rèn)為，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，有必要更加注重風(fēng)險(xiǎn)因素。“從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，我們絲毫不懷疑中國(guó)權(quán)益投資時(shí)代的來臨。但股市從來不是線性的，它有內(nèi)在的估值體系和運(yùn)行規(guī)律，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性或整體性高估時(shí)，我們需要保持一份警惕。”

    據(jù)介紹，去年四季度市場(chǎng)還熱情如火時(shí)，潘漪FOF團(tuán)隊(duì)便已著手調(diào)整倉(cāng)位，并在結(jié)構(gòu)上實(shí)現(xiàn)了風(fēng)格的相對(duì)均衡，加入了周期型和價(jià)值型的基金經(jīng)理。