保業(yè)績穩(wěn)分紅 月內(nèi)百余只債基集體限購

    僅12月以來，就有115只債券基金暫停大額申購，四季度以來限購債基則高達271只

    正值年末基金規(guī)模沖刺階段，作為“沖量利器”的債券基金卻在近期頻現(xiàn)“閉門謝客”。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，僅12月以來，就有115只債券基金宣布暫停大額申購（A、C份額分開計算，下同），而如果拉長時間來看，四季度公告限購的債券基金高達271只。

    整體來看，上述限制大額申購的基金大多具備兩個特征，一是今年業(yè)績較好，二是機構(gòu)持有比例較高，業(yè)內(nèi)人士分析，防止大額申購攤薄收益是債券基金限購的主要原因；此外，基金分紅前也往往需要限制大額申購。

    月內(nèi)百余只債基限購

    近來，股市持續(xù)震蕩，風險收益水平較低的債券基金受到資金青睞，純債基金密集限購。Wind數(shù)據(jù)顯示，僅12月以來，就有115只債券基金宣布暫停大額申購，其中不乏天弘添利、興業(yè)收益增強等今年的績優(yōu)產(chǎn)品。

    例如，僅12月17日，就有天弘添利C、匯添富豐潤中短債、信達澳銀安益純債、富國頤利純債等10只債基暫停大額申購，限購金額大多在20萬至1000萬不等。

    其中，天弘添利C將其申購上限從200萬調(diào)低至20萬，而在此前，11月25日，天弘添利還將其E份額的大額申購上限也降至20萬元。截至12月16日，天弘添利C年內(nèi)收益率為41.57%，在債券基金業(yè)績榜中排名第三，從持倉來看該基金大比例配置了可轉(zhuǎn)債。

    此外，自11月25日起，興業(yè)收益增強A也暫停了大額申購，單日申購額度上限為500萬元。該基金同樣在今年積極參與了可轉(zhuǎn)債的投資機會，截至12月16日，該基金年內(nèi)收益率為13.53%，同期二級債基平均收益僅有7.58%，遠超同類基金平均水平。

    而近期限購金額最低的是寶盈盈潤純債基金，12月13日，寶盈盈潤純債基金發(fā)布公告，將其單日限購金額調(diào)整為100元，在此之前該基金的限購金額為10000元。

    保業(yè)績和穩(wěn)分紅是主因

    公募基金公司的主要收入來源按規(guī)模計提管理費，基金規(guī)模越大，基金公司的收入也就越豐厚，再加上年末正值規(guī)模沖刺的時候，債券基金又是沖量利器，為什么基金公司還要對債基限購呢？

    有基金評價人士解釋道，上述限制大額申購的基金大多具備兩個特征，一是今年業(yè)績較好，二是機構(gòu)持有比例較高，不排除部分產(chǎn)品系機構(gòu)定制產(chǎn)品。為了實現(xiàn)機構(gòu)資金既定的投資收益目標和風險偏好，基金公司往往在年末限制大額申購，可以防止資金進入攤薄收益，維護基金的穩(wěn)定運作。

    例如，上述寶盈盈潤純債的機構(gòu)持有比例長期保持在95%以上，此外，2021年中報顯示，天弘添利C、興業(yè)收益增強A的機構(gòu)持有比例也均高于80%以上。

    而除了“保業(yè)績“方面的考慮，上述業(yè)內(nèi)人士還表示，基金往往也會在分紅前限制大額申購，預(yù)防大額資金利用基金分紅免收所得稅套利，以此保護基金份額持有人利益。

    例如，鵬揚泓利A自12月16日限制1000萬元及以上的大額申購，與此同時，該基金還發(fā)布了分紅公告，計劃以12月21日為權(quán)益登記日進行分紅；類似的，中銀豐進定期開放、西部利得祥逸A等多只債基均在分紅前公告暫停大額申購。

    可轉(zhuǎn)債基金大幅領(lǐng)跑

    回顧2020年的債市，從上半年的先抑后揚到下半年的窄幅震蕩，特別是下半年以來，債券市場情緒圍繞二次降準的預(yù)期反復博弈，截至12月7日，十年期國債收益率2.91%，中債綜合全價指數(shù)年內(nèi)上漲1.83%。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，全市場一共有4209只債基，今年以來整體平均收益率為4.15%，其中可轉(zhuǎn)債基金大幅領(lǐng)跑，華商豐利增強定開A、前海開源可轉(zhuǎn)債、廣發(fā)可轉(zhuǎn)債A等多只基金收益超40%，其中華商豐利增強定開A以45.59%的收益位居第一，收益不亞于眾多權(quán)益類基金。

    但與此同時，也有百余只債基年內(nèi)收益告負，最高虧損幅度超20%，全市場債基年內(nèi)業(yè)績首尾相差超60%。

    展望2022年債市，諾德基金債券研究員王憲彪認為，在宏觀經(jīng)濟依舊處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型階段，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)對債券市場的影響相對弱化，市場轉(zhuǎn)而對宏觀經(jīng)濟政策變動更為敏感。其中，他預(yù)計明年財政刺激可能會加碼，地產(chǎn)投資下行和出口也不太能像2021年表現(xiàn)得如此強勁，而貨幣政策大概率要繼續(xù)維持穩(wěn)中偏松態(tài)勢。整體而言，預(yù)計2022年貨幣和財政政策對債券市場較為友好。

    而對于可轉(zhuǎn)債市場，有債券基金經(jīng)理提示了風險，認為在經(jīng)過前期大幅上漲后，轉(zhuǎn)債的性價比已經(jīng)較低，市場可能在近期發(fā)生較大幅度的波動，高估值的小盤標的風險明顯較高。