業(yè)績(jī)預(yù)期逐漸清晰 公募瞄準(zhǔn)細(xì)分消費(fèi)領(lǐng)域

    在多地推出提振消費(fèi)措施的大背景下，商超、家電、汽車等板塊近期迎來(lái)了明顯上漲?；鹑耸糠治?，提振消費(fèi)舉措既有利于推動(dòng)行業(yè)估值，還能帶動(dòng)相關(guān)上市公司盈利水平。進(jìn)入6月，部分細(xì)分行業(yè)以及上市公司的半年報(bào)預(yù)期逐漸清晰，可提前布局業(yè)績(jī)超預(yù)期的標(biāo)的。

    商超汽車板塊持續(xù)上漲

    近日商超、汽車等行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)向好。

    數(shù)據(jù)顯示，4月26日至6月6日，上海商超公司徐家匯累計(jì)漲幅為76%。4月27日至6月6日收盤，華聯(lián)綜超累計(jì)漲幅26.82%。4月28日至6月6日收盤，天虹股份累計(jì)漲幅為26.88%。在股價(jià)反彈之前，行業(yè)公司基本面已普遍回暖。今年一季度A股30只商超和新零售概念股的平均凈利潤(rùn)為0.52億元，同比增長(zhǎng)85%，環(huán)比增幅78%。

    在汽車消費(fèi)方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前出臺(tái)刺激舉措的省份已超過(guò)15個(gè)。比如，上海將對(duì)報(bào)廢、轉(zhuǎn)出舊車并購(gòu)純電動(dòng)汽車給予1萬(wàn)元/臺(tái)補(bǔ)貼；深圳年內(nèi)會(huì)對(duì)新購(gòu)置新能源汽車給予不超1萬(wàn)元/臺(tái)補(bǔ)貼。從4月27日低點(diǎn)反彈計(jì)算，截至6月6日收盤，申萬(wàn)汽車指數(shù)累計(jì)漲幅超過(guò)30%。其中，中通客車4月27日至6月1日收盤（6月2日以來(lái)停牌）累計(jì)漲幅達(dá)到299%。此外，4月27日至6月6日收盤，東風(fēng)汽車、亞星客車等多股漲逾50%。

    “近期，我國(guó)積極出臺(tái)政策措施，促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正常軌道。在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的‘三駕馬車’中，消費(fèi)是主要引擎之一。”前海聯(lián)合基金表示，相關(guān)舉措有利于充分調(diào)動(dòng)各方面的積極性、創(chuàng)造性，促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)并擴(kuò)大有效投資。接下來(lái)，會(huì)持續(xù)關(guān)注穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施細(xì)則的落地情況與效果。

    部分行業(yè)估值有望修復(fù)

    國(guó)泰中證全指家電ETF的基金經(jīng)理徐成城表示，回顧2008年以來(lái)的市場(chǎng)情況，整個(gè)家電行業(yè)處于比較明顯的上升周期。“我們看到了政策刺激對(duì)于家電行業(yè)的影響，一方面能夠在早期推動(dòng)估值提升，之后還能帶動(dòng)相關(guān)上市公司盈利增加。比較明顯的跡象是，房地產(chǎn)和信用寬松與家電行業(yè)的盈利周期上行有著密切的相關(guān)性。”

    “比如，2008年左右出臺(tái)的家電下鄉(xiāng)政策，以及2015年、2016年棚改帶來(lái)的地產(chǎn)銷售快速改善，均快速拉動(dòng)了家電行業(yè)消費(fèi)。現(xiàn)在來(lái)看，整個(gè)家電行業(yè)處于新的上升周期中，由于地產(chǎn)政策的支持，包括寬信用、棚改、行業(yè)集中度的快速提升，導(dǎo)致行業(yè)生產(chǎn)效率和相關(guān)公司盈利水平提升。”徐成城說(shuō)。

    博時(shí)基金權(quán)益投資四部投資總監(jiān)助理兼基金經(jīng)理郭曉林認(rèn)為，近期汽車板塊出現(xiàn)明顯反彈，反彈的持續(xù)性和后市行情，主要取決于整體需求恢復(fù)的情況。他說(shuō)，大宗商品通脹和海外加息等因素，目前已經(jīng)在相關(guān)公司股價(jià)中有了較多反映，如果未來(lái)需求預(yù)期能逐漸恢復(fù)，無(wú)論是整體市場(chǎng)還是新能源汽車板塊的估值，還能進(jìn)一步修復(fù)。

    小家電品牌具備競(jìng)爭(zhēng)力

    在布局方向上，前海聯(lián)合基金建議關(guān)注三條線索：一是穩(wěn)增長(zhǎng)方向持續(xù)加碼，看好煤炭、建筑建材、化工等低估值板塊；二是成長(zhǎng)方向，如電新、汽車、電子、軍工等板塊，前期受到疫情等原因的壓制，目前盈利確定性仍較強(qiáng)，估值修復(fù)可期；三是消費(fèi)板塊，特別是偏必選消費(fèi)方向，如醫(yī)美化妝品、醫(yī)藥、白酒、餐飲等。

    徐成城表示，家電方面，成本和地產(chǎn)銷售兩個(gè)因素都在逐漸改善中，這使得家電行業(yè)迎來(lái)了新的上升周期，這是看好家電行業(yè)的重要邏輯。他指出，如果今年白電行業(yè)的銷售收入出現(xiàn)快速提升，具備很強(qiáng)研發(fā)能力的小家電品牌值得關(guān)注，尤其是一些和AI相關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域，如掃地機(jī)器人，“它們具備很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，甚至在全球來(lái)看都是具備競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)”。

    融通先進(jìn)制造基金的基金經(jīng)理王迪表示，看好新能源汽車領(lǐng)域龍頭公司的未來(lái)增長(zhǎng)空間。他認(rèn)為，目前新能源汽車板塊估值不算高，且有購(gòu)置稅減免政策支持，行業(yè)整體向上趨勢(shì)明確。