光伏新政出臺基金經(jīng)理向中下游“尋寶”

    證券時報記者 陳書玉

    8月24日，工信部、市場監(jiān)管總局、國家能源局等發(fā)布了《關于促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同發(fā)展的通知》（下稱“《通知》”）?！锻ㄖ窂娬{(diào)，各地工業(yè)和信息化、市場監(jiān)管、能源主管部門要圍繞碳達峰碳中和戰(zhàn)略目標，科學規(guī)劃和管理本地區(qū)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極穩(wěn)妥有序推進全國光伏市場建設。同時，要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局，避免產(chǎn)業(yè)趨同、惡性競爭和市場壟斷。

    在“碳中和”背景下，光伏作為清潔能源的代表性產(chǎn)業(yè)之一，景氣度一直居高不下。但光伏行業(yè)目前上下游發(fā)展并不均衡，供需矛盾主要集中在上游資源端。對于三部門聯(lián)合發(fā)文促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，基金投資重心是否會轉移？

    產(chǎn)業(yè)鏈有望得到均衡發(fā)展

    據(jù)悉，光伏產(chǎn)業(yè)鏈分為上中下游三個環(huán)節(jié)，其中上游為高純多晶硅的生產(chǎn)，中游為多晶鑄錠/單晶拉棒、切片、光伏電池生產(chǎn)、光伏發(fā)電組件封裝等環(huán)節(jié)，下游則包括集中式光伏電站、分布式光伏電站等光伏發(fā)電系統(tǒng)。而從去年以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾最突出的環(huán)節(jié)出現(xiàn)在上游資源端，作為主要原料的多晶硅價格出現(xiàn)連續(xù)上漲。

    在此背景下，硅料龍頭的業(yè)績表現(xiàn)也極為亮眼。通威股份近日披露，上半年公司凈利潤同比增長3倍。該股在二季度獲北上資金、社保基金加倉，明星基金經(jīng)理傅鵬博管理的睿遠成長價值混合基金也新進成為公司第十大流通股東。

    “從去年上半年到現(xiàn)在，硅料一直是限制光伏產(chǎn)業(yè)更快發(fā)展的短板，上游硅料龍頭企業(yè)業(yè)績增長的確定性是最強的，股價走勢也較為領先。”華南地區(qū)某基金經(jīng)理表示，此前光伏投資的邏輯都是尋找緊缺環(huán)節(jié)，包括今年上漲比較好的石英砂也是同一邏輯。

    此次三部門聯(lián)合發(fā)布《通知》，有可能會改善這種上下游發(fā)展極度不均衡局面。

    “隨著今年8月到明年上半年更多產(chǎn)能釋放，硅料問題就會慢慢好轉，價格回落，進而帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈價格更加合理，裝機的需求就會被激發(fā)。往后面看，組件和逆變器環(huán)節(jié)值得關注。”前述華南地區(qū)基金經(jīng)理表示。

    中下游會否接力？

    近期硅料龍頭以“價格戰(zhàn)”形式大舉進軍組件環(huán)節(jié)一事，似乎使得硅料降價后會對下游電池片、組件企業(yè)進行讓利的投資邏輯發(fā)生改變。8月17日晚間，華潤電力第五批3GW光伏項目光伏組件設備集中采購中標候選人公示，其中通威太陽能、億晶光電、隆基樂葉等3家公司入圍。在報價上，通威報價1.942元/瓦，為全場最低，成為第一候選人。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，通威股份今年硅料業(yè)務利潤豐厚，相當于拿硅料利潤“補貼”組件業(yè)務快速降低成本，形成價格競爭力，搶占市場份額。對此，海通證券電新團隊發(fā)表觀點認為，組件環(huán)節(jié)存在下游客戶分散的特點，即便是龍頭企業(yè)市占率提升的難度也比較大，因此當擁有較強實力的新企業(yè)進入，更多的只是清掃二三線組件市場份額，并不會對頭部組件企業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊。

    對于產(chǎn)業(yè)鏈后市看法，廣發(fā)基金基金經(jīng)理鄭澄然表示，光伏依然是一個長期成長性比較好的賽道，景氣度也非常高。后續(xù)發(fā)展預計會分化，某些環(huán)節(jié)、某些標的仍然有非常好的機會。有些標的因為基本面不能支撐較高的估值，預計未來會面臨回調(diào)壓力。

    華夏基金認為，鋰、硅料等上游見頂，有利于中下游產(chǎn)品放量和利潤的提升，看好光伏、鋰電材料、電池、儲能業(yè)績超預期機遇。