年報披露深度信息 九泰基金曬出選股邏輯

    本報記者 彭衍菘

    要了解基金過去一年的運作邏輯，年報是最好的觀察窗口。近期，九泰基金管理有限公司（以下簡稱“九泰基金”）旗下產(chǎn)品發(fā)布的兩份年報中，基金經(jīng)理均對去年四季度重點買入的個股的買入邏輯進行了詳細解讀。

    在晨星（中國）基金研究中心總監(jiān)孫珩看來，九泰基金相關(guān)產(chǎn)品在年報中詳細披露個股買入邏輯，如個股的估值折價與市場預(yù)期偏差分析，打破了傳統(tǒng)年報“重宏觀輕個股”的模糊表述。

    詳述個股買入邏輯

    3月18日，九泰基金公布旗下九泰久益混合、九泰天富改革混合2024年年報。

    上述兩份年報的信息披露很有看點，不僅列舉了其2024年四季度重點新買入的股票，還一一詮釋了其選股持股的理由。

    年報顯示，九泰久益混合重點新買入了濰柴動力股份有限公司、中國汽車工程研究院股份有限公司、北方華創(chuàng)科技集團股份有限公司（以下簡稱“北方華創(chuàng)”）、寧德時代新能源科技股份有限公司、杭州?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司、愛瑪科技集團股份有限公司、紫金礦業(yè)集團股份有限公司、深圳傳音控股股份有限公司等8只股票。九泰天富改革混合重點新買入了立訊精密工業(yè)股份有限公司、北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新科技集團股份有限公司、中國移動有限公司、中芯國際集成電路制造有限公司、海光信息技術(shù)股份有限公司、深圳傳音控股股份有限公司、瀾起科技股份有限公司、杭州?？低晹?shù)字技術(shù)股份有限公司、北京金山辦公軟件股份有限公司等10只個股。

    對于重點買入或繼續(xù)持有的股票，上述年報中詳細展示了基金經(jīng)理選股的具體思路。

    例如，針對北方華創(chuàng)，九泰基金副總經(jīng)理、首席投資官劉開運在年報中分析稱，該公司是半導體設(shè)備領(lǐng)域的平臺型龍頭企業(yè)。受益于元器件和其他多種前道設(shè)備的平臺化布局，該公司在與國內(nèi)其他友商的競爭中展示了更強的綜合實力。隨著國產(chǎn)半導體先進工藝的不斷突破，該公司的成長天花板將被不斷打開。

    實際上，相較以往基金年報內(nèi)容，這樣“點名道姓”的個股分析較為少見。深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司理財師曾衡偉表示，年報中，基金經(jīng)理不僅對宏觀經(jīng)濟和行業(yè)趨勢進行了分析，還針對重點買入的個股，逐一闡述了買入原因，這些內(nèi)容對投資者具有實際價值。

    在孫珩看來，這種詳細披露個股買入邏輯的做法不僅賦予投資者知情權(quán)，如清晰理解估值邏輯、風險收益比等，更通過“邏輯可追溯、決策可驗證”的披露范式，為行業(yè)樹立了“深度信息披露”的新標桿——從抽象的投資理念轉(zhuǎn)向具象的個股推演，倒逼基金經(jīng)理強化研究深度，也促使同行重新審視信息披露的價值維度，從合規(guī)性披露轉(zhuǎn)向價值型溝通。

    避免投資風格漂移

    曾衡偉對記者表示，從上述年報披露的透明度來看，首先，其內(nèi)容能幫助投資者更好地理解基金的投資決策過程，增強了對基金的信任和信心。其次，詳細的個股分析和投資邏輯解讀為投資者提供了參考，有助于其做出更明智的投資決策。最后，通過學習基金經(jīng)理的分析思路和方法，投資者可以提升自己的投資知識和素養(yǎng)，更好地理解和把握市場和個股的價值。

    劉開運向記者表示，九泰基金在2024年對權(quán)益產(chǎn)品的投資策略做了全面的優(yōu)化與調(diào)整，將“低價買入看得明白的好公司”“適度聚焦”作為主要投資策略，力爭為投資者實現(xiàn)長期穩(wěn)健的投資收益。

    劉開運還表示，九泰基金在權(quán)益產(chǎn)品的定期報告中，主動向廣大投資者闡述報告期重倉股的買入與賣出擇股思路。一方面進一步拓寬了基金經(jīng)理與廣大投資者的信息溝通通道，直接向投資者傳達基金經(jīng)理的想法與邏輯，投資者借此可以進一步了解基金產(chǎn)品的投資方向與投資風格，并與自己的風險收益偏好做更好的匹配。另一方面，公司希望基金經(jīng)理能夠更有力地貫徹既定的投資策略。通過在定期報告中清晰地呈現(xiàn)投資策略與擇股邏輯，將公司統(tǒng)一堅持的價值投資理念，切實地反映在個股的擇股邏輯上，可以更有效避免投資風格漂移、投資情緒化等風險，進而促進基金產(chǎn)品產(chǎn)生長期可信賴的表現(xiàn)，最大程度保護投資人權(quán)益。