公募基金代銷市場(chǎng)深度洗牌 中小代銷機(jī)構(gòu)困境凸顯

    本報(bào)記者 彭衍菘

    公募基金代銷市場(chǎng)正經(jīng)歷深度洗牌。6月19日，建信基金管理有限責(zé)任公司發(fā)布公告稱，與民商基金銷售（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“民商基金”）協(xié)商一致，從6月20日起將終止與民商基金的基金銷售合作服務(wù)。自5月下旬以來(lái)，已有逾50家基金管理人公告與民商基金終止代銷合作，其中不乏華夏基金、嘉實(shí)基金、景順長(zhǎng)城基金、萬(wàn)家基金、匯添富基金等頭部公募機(jī)構(gòu)。

    2017年10月份，民商基金獲得證監(jiān)會(huì)基金銷售牌照，是一家由銀行業(yè)專業(yè)人士發(fā)起成立的基金銷售公司。該公司曾以“臻好財(cái)富”品牌布局財(cái)富管理賽道，旗下“臻好投”App一度承載其線上化展業(yè)愿景。

    6月19日下午，《證券日?qǐng)?bào)》記者實(shí)測(cè)發(fā)現(xiàn)，民商基金上述線上購(gòu)買渠道已失效，投資者需赴上海唯一線下網(wǎng)點(diǎn)辦理業(yè)務(wù)，民商基金客服對(duì)此證實(shí)。不過(guò)針對(duì)近期代銷業(yè)務(wù)合作終止問(wèn)題，客服未給出明確回應(yīng)。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，民商基金代銷產(chǎn)品數(shù)量較今年年初的2726只下降70%至829只。

    此外，今年以來(lái)，還有北京中植基金銷售有限公司、北京加和基金銷售有限公司、上海凱石財(cái)富基金銷售有限公司等多家代銷機(jī)構(gòu)與基金公司終止代銷業(yè)務(wù)合作。

    對(duì)此，晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師吳粵寧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“中小代銷機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力本質(zhì)是‘資源、能力、合規(guī)’三重壁壘疊加。中小機(jī)構(gòu)獲取客戶資源的難度較大，且客戶對(duì)合規(guī)資質(zhì)、投研服務(wù)要求持續(xù)提升。此外，中小代銷機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)成本相對(duì)較高，其利潤(rùn)空間受到進(jìn)一步壓縮，而合規(guī)管理水平可能相對(duì)薄弱，合規(guī)成本也在持續(xù)上升。”

    “日趨嚴(yán)格的監(jiān)管框架正在重塑行業(yè)生態(tài)，監(jiān)管層通過(guò)投資者適當(dāng)性管理新規(guī)、銷售行為負(fù)面清單、信息披露穿透式監(jiān)管等組合拳，持續(xù)抬高合規(guī)經(jīng)營(yíng)門檻，合規(guī)成本的結(jié)構(gòu)性上升，客觀上形成了優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)篩選機(jī)制。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    當(dāng)前，行業(yè)格局加速重構(gòu)，呈現(xiàn)出資源向頭部代銷機(jī)構(gòu)集中的顯著特征。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年年初，代銷產(chǎn)品超1萬(wàn)只的代銷機(jī)構(gòu)為8家（證券公司與獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)各占4家），至6月20日已增至15家（證券公司、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)分別為7家、8家）。由此來(lái)看，頭部代銷機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額還在持續(xù)擴(kuò)張，而民商基金的遭遇僅是中小代銷機(jī)構(gòu)困境的縮影。

    展望未來(lái)，朱潤(rùn)康認(rèn)為，公募基金代銷市場(chǎng)將呈現(xiàn)兩大核心趨勢(shì)：一是具備互聯(lián)網(wǎng)基因的獨(dú)立代銷機(jī)構(gòu)迎來(lái)戰(zhàn)略機(jī)遇期，依托流量聚合優(yōu)勢(shì)、扁平化決策機(jī)制及專業(yè)投顧團(tuán)隊(duì)，這類機(jī)構(gòu)在智能投研系統(tǒng)開發(fā)、組合策略定制及投資者陪伴服務(wù)等領(lǐng)域構(gòu)建起競(jìng)爭(zhēng)壁壘，有望通過(guò)政策紅利實(shí)現(xiàn)彎道超車；二是財(cái)富管理市場(chǎng)正從“賣方銷售”向“買方投顧”范式轉(zhuǎn)型，投資者對(duì)專業(yè)化資產(chǎn)配置的需求爆發(fā)，促使具備投顧牌照的機(jī)構(gòu)通過(guò)“專業(yè)顧問(wèn)服務(wù)+精準(zhǔn)投資匹配”雙輪驅(qū)動(dòng)，引領(lǐng)行業(yè)向以客戶為中心的服務(wù)模式升級(jí)，推動(dòng)資產(chǎn)管理生態(tài)良性循環(huán)。

    朱潤(rùn)康進(jìn)一步表示，未來(lái)代銷機(jī)構(gòu)需圍繞以下七個(gè)維度構(gòu)建核心優(yōu)勢(shì)：服務(wù)創(chuàng)新，打造智能化服務(wù)體系，提供個(gè)性化資產(chǎn)配置、7×24小時(shí)智能投顧及定制化增值服務(wù)；品牌價(jià)值，中小機(jī)構(gòu)需通過(guò)差異化品牌敘事建立情感共鳴，塑造獨(dú)特市場(chǎng)認(rèn)知；技術(shù)賦能，融合AI、區(qū)塊鏈等技術(shù)，構(gòu)建智能風(fēng)控與大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)服務(wù)流程數(shù)字化；細(xì)分市場(chǎng)，深耕特定客群或垂直領(lǐng)域，形成專業(yè)化壁壘；客戶全生命周期管理，建立分層運(yùn)營(yíng)體系，通過(guò)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)提升客戶留存與信任；敏捷組織，培育快速迭代文化，激發(fā)內(nèi)部創(chuàng)新活力；合規(guī)經(jīng)營(yíng)，構(gòu)建全鏈條合規(guī)管理體系，平衡業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制。