大盤料維持震蕩 基金看好大消費(fèi)板塊

    A股即將被納入MSCI新興市場指數(shù)、中美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成共識等因素雖然在一定程度上提振了近期的市場情緒，但對于整體市場的演繹格局，不少基金經(jīng)理表示，仍維持市場震蕩的基本判斷。對于結(jié)構(gòu)性行情的捕捉，基金近期對于大消費(fèi)板塊關(guān)注較多。

    大概率延續(xù)震蕩

    近期市場波動整體較大，海富通總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理王智慧認(rèn)為，主要影響因素有以下幾個方面：經(jīng)濟(jì)基本面，高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩慢回落，房地產(chǎn)投資增速有所放緩，四月商品房銷售面積出現(xiàn)負(fù)增長；資管新規(guī)頒布、去杠桿政策等，對市場資金面均帶來較大的影響；近期正面影響因素主要在于A股即將正式納入MSCI指數(shù)，外部資金流入或?qū)κ袌鲇刑嵴褡饔谩５捎诋?dāng)前的上述限制因素短期難以解決，未來A股大概率呈現(xiàn)震蕩格局。

    匯豐晉信基金也表示，從市場表現(xiàn)來看，許多題材都較為依靠消息面，上漲速度快，但后續(xù)維持的力度不足。這一方面體現(xiàn)出風(fēng)險偏好仍然不錯，一方面也導(dǎo)致了題材的持續(xù)性難以長久。

    對于目前市場的運(yùn)行情況，多位基金經(jīng)理表示，由于市場缺乏持續(xù)性的投資主線，且波動較大，因此操作難度較大。配置上會淡化風(fēng)格、更加均衡，重在選擇具有成長性較為確定的龍頭企業(yè)，挖掘個股alpha。

    大消費(fèi)板塊受關(guān)注

    從基金經(jīng)理們談到的配置方向而言，消費(fèi)升級與科技創(chuàng)新仍然是他們較多關(guān)注的領(lǐng)域，尤其是受環(huán)境影響較小的消費(fèi)板塊。

    海富通總經(jīng)理助理王智慧表示，預(yù)計(jì)今年接下來的市場以結(jié)構(gòu)性行情為主，與外圍因素關(guān)聯(lián)度低的行業(yè)、“補(bǔ)短板”相關(guān)行業(yè)存在超額收益機(jī)會。與外圍關(guān)聯(lián)度低的行業(yè)主要涉及內(nèi)需方面，包括醫(yī)藥生物、紡織服裝、商業(yè)零售以及食品飲料中往大眾消費(fèi)傾斜的部分。補(bǔ)短板方面，主要涉及計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體板塊，盡管這些行業(yè)的盈利釋放需要一個過程，今年以來波動性較大，全年來看創(chuàng)造超額收益的機(jī)會較大。

    惠理集團(tuán)投資董事兼中國業(yè)務(wù)主管余小波也表示看好大消費(fèi)領(lǐng)域的機(jī)會，這其中包括傳統(tǒng)消費(fèi)、醫(yī)療以及科技股板塊中的部分公司。這些公司大多具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，受當(dāng)前去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管的政策環(huán)境影響較小，并且也將繼續(xù)受益于中國的城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級進(jìn)程。從估值來看，A股的消費(fèi)股較歐美市場消費(fèi)股而言也具有優(yōu)勢。

    私募基金星石投資亦表示，雖然A股短期內(nèi)系統(tǒng)性機(jī)會難以顯現(xiàn)，但在很多領(lǐng)域存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。看好有明顯護(hù)城河和競爭優(yōu)勢的價值成長股，從以下三大邏輯進(jìn)行挑選：一是進(jìn)口替代，二是受益于互聯(lián)網(wǎng)+的傳統(tǒng)行業(yè)，“互聯(lián)網(wǎng)+”正從消費(fèi)向更寬領(lǐng)域滲透，全面改善企業(yè)盈利所帶來的投資機(jī)會；三是受益消費(fèi)升級下沉、有品牌壟斷優(yōu)勢的大眾消費(fèi)品。