融通基金付偉琦：新能源汽車(chē)領(lǐng)域蘊(yùn)藏巨大投資機(jī)遇

    今年以來(lái)，市場(chǎng)呈現(xiàn)“混沌”態(tài)勢(shì)，各種風(fēng)格的基金經(jīng)理都面臨考驗(yàn)。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)截至5月30日，融通基金經(jīng)理付偉琦執(zhí)掌的融通成長(zhǎng)30取得11.36%的收益，在同類(lèi)基金中排名第四。

    付偉琦坦言，他傾向于以相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間維度，來(lái)綜合判斷股票價(jià)值，挖掘真正的高成長(zhǎng)股。資料顯示，由付偉琦擬任基金經(jīng)理的融通新能源汽車(chē)主題精選靈活配置型基金（005668）正在發(fā)行中。

    以更長(zhǎng)時(shí)間維度挖掘高成長(zhǎng)股

    在付偉琦的選股體系中，他會(huì)根據(jù)業(yè)績(jī)?cè)鏊?、業(yè)績(jī)持續(xù)性、業(yè)績(jī)質(zhì)量、估值等角度來(lái)綜合判斷，但總體上，付偉琦會(huì)從2至3年的維度來(lái)考慮公司的市值是不是被低估。

    在付偉琦來(lái)看，股票研究中最大的問(wèn)題，是對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)值的判斷。“這個(gè)判斷就是我們心中有個(gè)錨，不為短期市場(chǎng)情緒所動(dòng)，不為短期行業(yè)催化劑所動(dòng)。回到實(shí)際投資中，對(duì)于專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者而言，找到錨并不難。”

    付偉琦表示，“就目前而言，我一直堅(jiān)持的是尋找中期市值被低估的品種。這些股票既可以是周期股，也可以是低估值藍(lán)籌股，還可以是高成長(zhǎng)高估值的成長(zhǎng)股。但從一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)說(shuō)，我最青睞的還是高成長(zhǎng)股，而不是低增長(zhǎng)個(gè)股。”

    付偉琦指出，二級(jí)市場(chǎng)股票投資價(jià)值的來(lái)源，應(yīng)該是業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。分析去年上漲的白馬股可以發(fā)現(xiàn)，部分標(biāo)的雖然標(biāo)簽是大市值的白馬股，但其實(shí)從長(zhǎng)期看，它們是真正的成長(zhǎng)股。

    談及對(duì)于價(jià)值投資的理解，付偉琦表示，從一個(gè)相對(duì)比較長(zhǎng)的時(shí)間（3-5年）來(lái)講，無(wú)論什么樣的投資風(fēng)格，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好的基金經(jīng)理多半是價(jià)值投資者，而長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不好的基金經(jīng)理則肯定不是價(jià)值投資者。在他看來(lái)，最重要的是有一定的前瞻性。從兩三年的維度看，如果當(dāng)下公司的市值明顯低于潛在市值，那么這個(gè)時(shí)候買(mǎi)入是有價(jià)值的。

    新能源汽車(chē)蘊(yùn)藏巨大投資機(jī)遇

    2018年，A股市場(chǎng)上漲的核心邏輯在很多人看來(lái)并不明確。如何在其中判斷投資機(jī)會(huì)，是每一名優(yōu)秀的基金經(jīng)理深入思考的課題。

    而對(duì)于付偉琦而言，他看好新能源汽車(chē)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。付偉琦指出：“我國(guó)自2015年起成為全球最大的新能源汽車(chē)市場(chǎng)。然而，新能源車(chē)目前滲透率不到3%，以國(guó)家目標(biāo)2025年新能源乘用車(chē)滲透率20%來(lái)計(jì)算，新能源汽車(chē)行業(yè)的產(chǎn)值規(guī)模有望接近萬(wàn)億，或?qū)⒊蔀閲?guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。所以，未來(lái)看好新能源汽車(chē)蘊(yùn)藏的巨大投資機(jī)會(huì)。”

    付偉琦分析，目前國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)發(fā)生了一些變化，正由政策市向消費(fèi)市逐漸切換。他認(rèn)為，過(guò)往國(guó)內(nèi)逐步出臺(tái)了總體規(guī)劃、財(cái)政支持、基礎(chǔ)設(shè)施、行業(yè)管理等在內(nèi)的較為完整的政策工具包，護(hù)航新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。隨著新能源汽車(chē)成本下降、性能提升，消費(fèi)者自發(fā)消費(fèi)力將成為行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)放量的主驅(qū)動(dòng)力。

    付偉琦介紹，在成本方面，得益于技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本得以明顯下降。以動(dòng)力電池為例，電池包占整車(chē)成本比重高達(dá)35%-45%，近3年價(jià)格下降大約35%，大大加速了整車(chē)平價(jià)時(shí)間表。性能方面，隨著產(chǎn)業(yè)資本的加速投入，過(guò)去幾年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)技術(shù)進(jìn)步明顯，最典型的仍舊是動(dòng)力電池環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了能量密度、循環(huán)壽命、安全性等關(guān)鍵參數(shù)的不斷提升，從而使得整車(chē)?yán)m(xù)航得以不斷增加，相較燃油車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)力快速提升。

    由于國(guó)家對(duì)新能源汽車(chē)支持較早，國(guó)內(nèi)相關(guān)公司獲得了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，誕生了一批具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)鏈企業(yè)，這也反映在二級(jí)市場(chǎng)上。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)證新能源車(chē)指數(shù)在過(guò)去8年上漲約123.65%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)22.48%的漲幅。付偉琦判斷，整個(gè)新能源汽車(chē)市場(chǎng)容量大，未來(lái)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)、核心競(jìng)爭(zhēng)力、持續(xù)增長(zhǎng)力的新能源汽車(chē)公司值得中長(zhǎng)期布局。