國(guó)電集團(tuán)與國(guó)家能源集團(tuán)簽署合并協(xié)議

    中國(guó)神華（601088）、國(guó)電電力（600795）、龍?jiān)醇夹g(shù)（300105）、*ST平能（000780）等多家公司2月5日晚間公告，國(guó)電集團(tuán)與國(guó)家能源集團(tuán)簽署合并協(xié)議。

    中國(guó)神華稱，2018年2月5日接到控股股東國(guó)家能源集團(tuán)通知，國(guó)家能源集團(tuán)與國(guó)電集團(tuán)已于2月5日簽署《合并協(xié)議》。集團(tuán)合并的實(shí)施尚需履行必要的程序以及獲得其他有權(quán)機(jī)構(gòu)必要的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)及同意。集團(tuán)合并后，公司控股股東和實(shí)際控制人不會(huì)發(fā)生變化。

    國(guó)電電力等還表示，合并事項(xiàng)完成后，公司實(shí)控人將由國(guó)電集團(tuán)變更為國(guó)家能源集團(tuán)，最終實(shí)控人仍為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

    按照此前的重組預(yù)案，國(guó)電集團(tuán)與神華集團(tuán)實(shí)施聯(lián)合重組，神華集團(tuán)更名為國(guó)家能源投資集團(tuán)，作為重組后的母公司，吸收合并國(guó)電集團(tuán)，合并后的國(guó)家能源投資集團(tuán)總資產(chǎn)將成為國(guó)內(nèi)最大的煤炭和電力企業(yè)。

    2017年9月1日，國(guó)電電力、中國(guó)神華在公布重組方案后同時(shí)復(fù)牌，當(dāng)天雙雙漲停，但第二個(gè)交易日即9月4日，兩者走勢(shì)開(kāi)始分化，中國(guó)神華以漲停價(jià)開(kāi)盤(pán)，收漲6.07%，國(guó)電電力沖高回落，收跌3.91%，此后中國(guó)神華繼續(xù)震蕩上行，國(guó)電電力則步步走低。

    股價(jià)走勢(shì)分道揚(yáng)鑣的背后，則是二者業(yè)績(jī)的大相徑庭。隨著近年煤價(jià)走高，多數(shù)煤炭上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)，電力企業(yè)受困于高煤價(jià)而虧損嚴(yán)重，煤電矛盾日益突出。中國(guó)神華、國(guó)電電力也不例外，中國(guó)神華已預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)452億元，同比增約99%，扣非后歸屬母公司凈利潤(rùn)453億元，同比增長(zhǎng)94%。而國(guó)電電力則預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)為18億元到23億元，同比下降49.66%到60.60%。

    隨著煤電矛盾愈演愈烈，煤電聯(lián)營(yíng)和一體化重組是市場(chǎng)公認(rèn)的最佳解決思路之一，神華集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)實(shí)施的重組合并，被業(yè)界認(rèn)為是一個(gè)很好的探索例子。在重組方案發(fā)布不久，國(guó)電電力曾收到了上交所的問(wèn)詢函，上交所要求國(guó)電電力補(bǔ)充披露，未來(lái)將如何通過(guò)煤電協(xié)作發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，如何保障合資公司的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)等。國(guó)電電力回復(fù)表示，國(guó)家能源集團(tuán)成立后，煤炭產(chǎn)能近6億噸，發(fā)電總裝機(jī)近2.3億千瓦，合資公司將與國(guó)家能源集團(tuán)、中國(guó)神華通過(guò)煤電協(xié)作，發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與資源共享，減少煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

    目前來(lái)看，國(guó)家能源投資集團(tuán)巨無(wú)霸式的重組仍在穩(wěn)步推進(jìn)中，長(zhǎng)期存在的煤電矛盾也有望迎來(lái)破局契機(jī)。