中信網絡49%股權拍出78億 鵬博士落敗稱“不可思議”

    證券時報記者 孟慶建

    2月13日晚間，鵬博士（600804）公告中信網絡有限公司（下稱中信網絡）49%股權轉讓最終成交金額為78.177億元。經綜合考慮多方因素，公司放棄繼續(xù)參與競價。

    據證券時報e公司記者獲悉，掛牌了5個月的中信網絡在2月12日上午啟動了網絡競價，短短一個小時競價升至78.177億元，較起拍價翻了近6倍。在志在必得的北京應通科技有限公司（下稱北京應通）面前，與中信網絡有長時間合作，原本看似勝券在握的鵬博士鎩羽而歸。

    2月13日，鵬博士方面接受證券時報·e公司記者采訪時表示，對競標失利感覺有些遺憾，還表達了對競標對手的不能理解。“為什么要這么做呢？78億元已經可以買下鵬博士的控制權。”

    凈資產為負的中信網絡股權的“估值”近160億元，中信集團成為本次交易的最大受益者。在這場令人矚目的競標中，成立時間不足兩年的北京應通則顯得十分神秘。

    1小時擊敗鵬博士

    簡單回顧中信網絡股權的競拍歷程。2017年9月27日北京產權交易所公告，原全資持有中信網絡的中國中信集團有限公司（下稱中信集團）掛牌轉讓中信網絡49%股權。截至10月30日，有兩家民營企業(yè)遞交了受讓申請，分別為鵬博士與北京應通。

    中信網絡擁有為數寥寥的電信牌照：貫穿全國的骨干網，同時可經營第二類基礎電信業(yè)務中的部分業(yè)務。某種程度上，這張牌照可以視為對公眾運營的五大骨干網之一，其他四家分別是中國聯(lián)通、中國移動、中國電信、廣電國網。

    雖擁有稀缺牌照，中信網絡業(yè)績連續(xù)虧損。截至2017年6月30日，中信網絡總資產2.9億元，總負債3.1億元，所有者權益為-1922.56萬元。其營業(yè)收入為7113.7萬元，凈利潤虧損5144萬元。2016年全年營業(yè)收入為3.8億元，凈利潤虧損1.04億元。

    鵬博士曾公告，中信網絡轉讓底價為13.38億元。投資中信網絡有利于切入基礎電信業(yè)務領域，通過與中信網絡建立更緊密的關系，利用奔騰骨干網為公司多種業(yè)務提供支撐平臺，提高競爭優(yōu)勢。

    據《財新》報道，為防范后期交易風險，11月7日中信集團曾要求兩家競標企業(yè)提交了三項有關補充資金來源合法性的材料。中信集團表示，根據計算總計受讓方需籌措資金16.5億元以上。雖可采用分期付款形式，但受讓方短期內仍需準備至少5.5億元資金。文件中提及，若中信集團后期發(fā)現受讓方不符合條件，有權終止交易并不退還2億元保證金。

    兩家企業(yè)均邁過16.5億元資金門檻，經過審核拿到了競拍入場券。這場競價于2月12日上午10點正式開始，記者從鵬博士現場競拍人士處了解到，本次競拍自由競價時間為5分鐘，起始價為13.377億元，加價幅度為3000萬元，自由競價期結束后進入限時競價期，價高者勝。

    中信網絡的股權正是在限時競價中拍出了“天價”，北京應通最高出價達到78.177億元，鵬博士不再加價。鵬博士相關人士對證券時報記者表示，“競拍從開始到結束不到1小時，很明顯對手是志在必得，78億元價格遠超我們預期。”

    “感到不可思議”

    對上市公司鵬博士來說，如若能入股中信網絡自然是好消息。參與骨干網經營能夠彌補鵬博士在發(fā)展過程中的短板，又將開創(chuàng)民營企業(yè)建設骨干網絡的先河。

    2月13日，鵬博士有關負責人接受證券時報記者采訪時，談到對此次競拍的感受時表示：“首先感到有點遺憾，還有就是不可思議。”

    他認為不可思議的是價格。該人士分析，此次中信網絡僅出售49%股權，競拍勝者也只是伙伴關系，牌照永遠歸屬中信網絡，除非未來修改電信法民營企業(yè)才能取得牌照控制權。且中信網絡業(yè)務多年虧損，目前看不到盈利跡象。鵬博士對標的資產投標評估心理門檻是二十多億，最大底線是不構成重大重組，即不超過31.75億元。

    “上市公司有自己的顧慮，構成重大重組需要證監(jiān)會審核批準，而這個資產還是虧損的，如果申請被否，2億保證金就要被沒收。事實上競拍中價格超過31億之后，我們心理上就放棄了。”該人士表示他完全不能理解對方的出價。

    “如果我們以底價拿下標的，對手78億元資金已經可以買下鵬博士控制權，占有市值180億元的鵬博士超過40%的股權，還可以獲得過億網絡用戶，它一樣可以達到和中信網絡的合作目的不是嗎？況且鵬博士賬上還有超過50億現金。再換個角度參照，如果標的資產價值78億元，我們擁有超過1億用戶和完整的云、管、端產業(yè)鏈，估值該是多少？”

    鵬博士2月13日晚間公告稱，放棄繼續(xù)參與有關中信網絡股權轉讓的競價，不會對公司現有業(yè)務造成任何實質影響，不會影響公司與中信網絡的合作關系。

    神秘買家是誰？

    從參與各方來看，鵬博士和中信網絡素有合作，交集頗多。2011年11月7日，中信網絡在北京產權交易所掛牌轉讓旗下長城寬帶50%股權及其對長城寬帶的4.84億元債權，鵬博士以10.84億元競購成功。2012年，中信網絡再售剩余50%長城寬帶股權，鵬博士采用分期付款形式以7.12億元認購成功。此次參與競標顯得十分順理成章，也差點水到渠成。

    半路殺出的“程咬金”——北京應通是誰？有關資料并不多。工商資料顯示，北京應通于2016年11月10日注冊成立，2017年2月注冊資本由1000萬元增至1億元，法定代表人賈明玉持股100%，賈明玉僅持有這一家公司。

    據相關報道，北京應通雖然成立時間不長，但是和鵬博士一樣擁有全國VPN牌照，業(yè)務范圍相同，有增值電信業(yè)務許可證，經營范圍中有第二類基礎電信業(yè)務中的固定網國內數據傳送業(yè)務，業(yè)務覆蓋范圍北京、上海、浙江、廣東等東部12省/直轄市；還有第一類增值業(yè)務中的國內互聯(lián)網虛擬專用網的業(yè)務，范圍包括東部及中西部20個省/直轄市。

    北京應通有關人士稱，雖然該公司去年剛成立，現在合同金額已快10億元，還會高速增長，城市數字機房、數據中心都在建，兩年內的目標是成為中國最大的城市網絡運營商。

    另據《每日經濟新聞》報道，據傳北京應通的背后是上市公司易聯(lián)眾（300096）的實控人張曦。鵬博士相關人士也稱，在競拍現場看到其人出現。易聯(lián)眾方面表示，此事與公司沒有關系，無法回復。

    2月13日下午，證券時報記者多次致電北京應通方面，但無人接聽。