南風(fēng)股份前次收購資產(chǎn)業(yè)績未達(dá)標(biāo) 再花19.8億元買買買靠譜嗎？

    本報(bào)見習(xí)記者 王小康

    2月24日，南風(fēng)股份（300004）發(fā)布2017年業(yè)績快報(bào)。在營業(yè)總收入僅同比下降0.13%的背景下，公司的凈利潤下滑幅度高達(dá)65.17%。

    南風(fēng)股份業(yè)績下滑主要是由于全資子公司中興能源裝備有限公司（以下簡稱“中興裝備”）經(jīng)營不達(dá)預(yù)期，公司對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備額度較大所致。值得一提的是，中興裝備是南風(fēng)股份2014年才以19.2億元收購的全資子公司。

    事實(shí)上，近年來南風(fēng)股份對(duì)收購資產(chǎn)樂此不疲。3月2日公司發(fā)布的重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告稱，其擬以19.8億元向山東大海集團(tuán)有限公司（以下簡稱“大海集團(tuán)”）收購山東大海新能源發(fā)展有限公司（以下簡稱“大海新能源”）99%股權(quán)。

    在此前收購的中興裝備已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)營不達(dá)預(yù)期的背景下，公司此次收購大海新能源會(huì)否重蹈覆轍令人關(guān)注。對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者向南風(fēng)股份發(fā)去采訪提綱，但公司董秘辦工作人員表示，“董秘王娜在外出差，沒辦法給予回復(fù)。”

    中興裝備業(yè)績不達(dá)標(biāo)

    南風(fēng)股份發(fā)布的2017年業(yè)績快報(bào)顯示，2017年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.94億元，同比下降0.13%；營業(yè)利潤-2.59億元，同比下降365.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3228.99萬元，同比下降65.17%。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，南風(fēng)股份此前曾預(yù)計(jì)過公司2017年將實(shí)現(xiàn)凈利潤2.18億元至2.46億萬元，同比增長幅度為135.14%至165.13%。業(yè)績快報(bào)的數(shù)據(jù)與這一預(yù)測相差甚遠(yuǎn)。南風(fēng)股份對(duì)此表示，凈利潤下滑的主要原因在于“公司全資子公司中興裝備未完成2017年度業(yè)績承諾，公司對(duì)收購中興裝備所形成的商譽(yù)進(jìn)行初步減值測試，擬計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備額度較大（具體減值金額需依據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的商譽(yù)減值測試評(píng)估報(bào)告確定）。”

    公開資料顯示，中興裝備是南風(fēng)股份于2014年以19.2億元收購的全資子公司。被收購后，中興裝備成為了為南風(fēng)股份貢獻(xiàn)凈利潤的“主力”。相關(guān)定期報(bào)告顯示，2014年至2016年，中興裝備凈利潤分別為1.34億元、1.51億元以及1.68億元，分別占南風(fēng)股份當(dāng)年凈利潤122.94%、343.18%和180.65%。同時(shí)，在南風(fēng)股份主要控股或參股的子公司中，僅有中興裝備盈利，其他子公司均處于虧損狀態(tài)。

    然而，2017年中興裝備的業(yè)績急轉(zhuǎn)而下——其2017年前三季度，實(shí)現(xiàn)未經(jīng)審計(jì)的凈利潤約為3928.79萬元，僅實(shí)現(xiàn)全年業(yè)績承諾的約20.64%。值得注意的還有，中興裝備董事兼副總經(jīng)理陳衛(wèi)平因涉嫌污染環(huán)境罪，于2018年1月13日被海門市公安局執(zhí)行逮捕。據(jù)公開資料顯示，陳衛(wèi)平主要負(fù)責(zé)中興裝備的生產(chǎn)、安環(huán)工作，亦是中興裝備的業(yè)績承諾方之一。

    擬19.8億收購大海新能源

    就在收購中興裝備僅三年，業(yè)績即不達(dá)標(biāo)的背景下，南風(fēng)股份又開始了新的巨資收購。此次公司擬以19.8億元收購大海集團(tuán)持有的大海新能源99%的股份。

    相關(guān)資料顯示，交易標(biāo)的大海新能源成立于2009年，公司主營單晶硅片、多晶硅片以及太陽能光伏相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司屬于新能源行業(yè)。而這亦不是南風(fēng)股份第一次試圖進(jìn)軍新能源領(lǐng)域，早在2016年11月4日公司就計(jì)劃收購新能源資產(chǎn)標(biāo)的，不過最后以失敗告終。

    南風(fēng)股份已與大海集團(tuán)簽署了股權(quán)收購意向協(xié)議，大海集團(tuán)承諾大海新能源2018、2019、2020年的累積凈利潤不低于6.0億元。上述凈利潤指扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤。

    對(duì)于南風(fēng)股份而言，19.8億元的交易不是小數(shù)。按公司2017年3228.99萬元的凈利潤計(jì)算，比其6倍還多。而且，自2014年收購中興裝備之后，南風(fēng)股份的現(xiàn)金流就不斷趨緊。2015年到2016年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流就由1.40億元縮水至9223.37萬元，同比下滑了52.17%，2017年前三季度更是為-1.61億元。

    由于此前已有中興裝備業(yè)績不達(dá)標(biāo)的情況出現(xiàn)，此次收購大海新能源雖然有大海集團(tuán)的業(yè)績承諾，但是否能夠完成承諾目前仍是未知數(shù)。