A股公司投資新三板亮“成績單”：七成對賭成功

    從2015年開始，A股上市公司開啟在新三板“買買買”模式。為了不被嫌棄，擬“賣身”的新三板公司也是拼了，不惜承諾高利潤對賭。隨著2017年報的收官，新三板被收購公司的業(yè)績對賭實(shí)現(xiàn)情況逐漸浮出水面。

    證券時報記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2017年需要提交業(yè)績對賭成績單的17家新三板公司中，13家成績合格，占比超過七成。

    13家成績合格

    證券時報記者發(fā)現(xiàn)，13家成績合格的新三板公司中，多數(shù)達(dá)到合格線。

    值得關(guān)注的是，被稱為簽下“天價對賭”的英雄互娛，超額過半完成承諾；另外，康銘盛、凱淳股份兩家公司實(shí)現(xiàn)承諾的同時，業(yè)績也超過了上市公司。

    2016年初，華誼兄弟收購英雄互娛20%股權(quán)時，后者承諾2017年的稅后凈利潤不低于6億元。

    事實(shí)證明，移動游戲之風(fēng)盛行，英雄互娛2017年實(shí)現(xiàn)營收10億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為9億元，連續(xù)兩年超額達(dá)標(biāo)。

    此外，做LED移動照明產(chǎn)品的康銘盛，第一大股東是上市公司長方集團(tuán)，四年前60%股權(quán)被后者7920萬元拿下。

    不得不說，長方集團(tuán)這筆生意真劃算。

    當(dāng)時被收購時，康銘盛承諾2015-2017年，扣非凈利潤分別達(dá)到1.05億、1.28億和1.4億元。結(jié)果康銘盛連續(xù)三年達(dá)標(biāo)，累計給上市公司貢獻(xiàn)超過2億元利潤。

    年報數(shù)據(jù)顯示，康銘盛是長方集團(tuán)最賺錢的子公司，在近三年期間，上市公司的大部分利潤都是由康銘盛提供。甚至，康銘盛的業(yè)績大部分時間都比上市公司高。

    2016年年初，A股省廣股份使用自籌資金6175萬元，取得凱淳股份19%的股權(quán)。

    凱淳股份很爭氣，連續(xù)三年都超額完成任務(wù)。2017年，凱淳股份歸屬于掛牌公司股東的凈利潤超過6000萬元，超額一倍完成對賭業(yè)績。

    不過，因為持股比例較低，凱淳股份的業(yè)績沒有合并到上市公司報表中。

    實(shí)際上，與凱淳股份連年增長的業(yè)績形成對比的是，省廣股份近幾年的業(yè)績增速平緩，去年業(yè)績甚至直接由盈轉(zhuǎn)虧。

    4家不達(dá)標(biāo)

    當(dāng)然，也有4家業(yè)績不達(dá)標(biāo)的新三板公司，分別為松興電氣、北辰德、三尚傳媒和合眾慧能。

    合眾慧能有點(diǎn)“冤”，如果是算凈利潤，那它是達(dá)標(biāo)的，但它承諾的是2017年扣非凈利潤800萬元，剛好差了50萬元。

    其他三家公司就有點(diǎn)“慘”了。

    松興電氣整年利潤都不夠填補(bǔ)業(yè)績?nèi)笨凇?015年，廣日股份收購松興電氣40%股權(quán)，成為松興電氣的第一大股東。后來，松興電氣只有第一年完成了對賭業(yè)績，2016年不達(dá)標(biāo)，需向上市公司補(bǔ)償944萬元。

    雙方協(xié)商了一下，業(yè)績補(bǔ)償款推遲一年補(bǔ)交，如果下年也不達(dá)標(biāo)，那下年的補(bǔ)償款也順延一年。

    結(jié)果，2017年松興電氣離業(yè)績目標(biāo)的距離就更大了，一整年辛苦賺來的錢都不夠下年補(bǔ)償給上市公司……

    創(chuàng)新層公司北辰德，在掛牌新三板之前就已經(jīng)有賭在身。2015年，匯金股份3.3億元收購北辰德55%股份。

    第一年，北辰德扣非凈利潤3900萬元，剛好邁過承諾業(yè)績門檻，但后面兩年就力不從心了。第二年業(yè)績差十多萬，但因第一年超額一百多萬，相互抵消，兩年累計剛好達(dá)到承諾標(biāo)準(zhǔn)。

    2017年就沒那么好運(yùn)了。北辰德2017年扣非凈利潤僅2217萬元，只達(dá)到承諾業(yè)績的三分之一。本來承諾三年累計凈利潤1.5億，最后還差近4000萬元。

    根據(jù)規(guī)定，北辰德相關(guān)股東應(yīng)向匯金股份進(jìn)行股份補(bǔ)償，即匯金股份有權(quán)以1元的總價格回購其持有的股份。

    去年年初，聯(lián)絡(luò)互動3億元入股三尚傳媒，取得42.86%股權(quán)。后者承諾的業(yè)績是，2017-2019年凈利潤分別不低于5000萬元、6000萬元、7000萬元，或三年累計凈利潤不低于1.8億元。

    而事實(shí)證明，夢想是美好的，但現(xiàn)實(shí)很骨感。

    盡管2017年三尚傳媒業(yè)績增長明顯，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤也只能勉強(qiáng)跨過2000萬門檻，不足承諾業(yè)績的一半；扣非凈利潤更是只有1750萬元，只有承諾業(yè)績的1/3。

    夢想還是要有？

    做電商的貓誠股份，掛牌前獲得上市公司海欣食品4400萬投資。

    不久前，海欣食品對這家新三板公司進(jìn)行測算，最終計提了長期投資減值準(zhǔn)備1229萬元，接近投資額的1/4。

    去年，貓誠股份全年收入為3.64億，凈利潤506萬元，分別比2016年增長了49%和125%，業(yè)績剛好達(dá)到承諾的“年賺500萬元”。

    它計劃著2018年引進(jìn)新的投資者，三年后利潤規(guī)模達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)……