上市公司踴躍回購股份 市場效應(yīng)分化

    上市公司股份回購成為市場熱點(diǎn)。回購新規(guī)出臺(tái)后，上市公司回購踴躍，但市場對不同企業(yè)的回購案反應(yīng)出現(xiàn)較大差異，有的公司接連收獲漲停板，有的公司則難以“剎跌”。分析人士指出，上市公司應(yīng)該根據(jù)自身經(jīng)營以及現(xiàn)金流情況，靈活運(yùn)用回購手段，避免盲目跟風(fēng)。

    實(shí)施回購

    從目前情況看，新規(guī)對回購市場的影響較大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月7日，自新規(guī)發(fā)布后已有159家上市公司實(shí)施161筆股份回購，回購總額達(dá)134.29億元。而10月13日-10月25日，僅75家公司實(shí)施80筆股份回購，回購總額為40.49億元；去年全年回購款金額只有79億元。多位上市公司董秘對中國證券報(bào)記者表示，此次專項(xiàng)修訂對上市公司是重大利好，并火速加入回購大軍。

    分行業(yè)看，實(shí)施股份回購公司主要分布在制造業(yè)和消費(fèi)行業(yè)。財(cái)通證券策略報(bào)告顯示，今年以來，上市公司股票回購筆數(shù)最多的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)、機(jī)械、電子、醫(yī)藥，分別為111筆、84筆、73筆和71筆?；刭徑痤~占行業(yè)整體流通市值比重居前的分別為商貿(mào)零售、傳媒、輕工制造、家電和紡織服裝，回購金額分別為31.64億元、32.42億元、10.34億元、23.60億元和7.09億元。回購金額規(guī)模居前的則是傳媒、商貿(mào)零售、醫(yī)藥、汽車和家電。

    影響不一

    回購新規(guī)的推出對相關(guān)上市公司的股價(jià)修復(fù)效應(yīng)出現(xiàn)分化。

    中國平安的千億回購案受到市場關(guān)注。10月29日晚間，中國平安發(fā)布公告稱，擬回購總額不超過總股本的10%股份。以公司當(dāng)時(shí)的市值計(jì)，回購資金超過千億元。10月30日，中國平安股價(jià)低開高走。

    此外，發(fā)布回購股份公告后，中文傳媒、中設(shè)集團(tuán)、東吳證券、英飛特、和晶科技、運(yùn)達(dá)科技等公司股價(jià)“一路高歌”。其中，和晶科技于10月26日公告回購預(yù)案后，10月29日、30日、31日、11月1日收獲4個(gè)漲停板。

    不過，輝隆股份10月28日公告不超過2億元的回購預(yù)案后，10月29日高開低走，最終收跌，報(bào)4.26元/股。

    東北證券研究總監(jiān)付立春對中國證券報(bào)記者表示，企業(yè)基本面情況、回購規(guī)模、回購實(shí)施程度等因素導(dǎo)致市場對相關(guān)企業(yè)的回購反應(yīng)不一。部分企業(yè)回購公告發(fā)布后，后續(xù)完成情況、實(shí)施程度沒有及時(shí)披露，可能導(dǎo)致投資者對這些企業(yè)回購方案的可靠性及真實(shí)性存疑，相應(yīng)的回購方案對股價(jià)的提振效應(yīng)則會(huì)減弱。

    付立春指出，回購股份對股價(jià)刺激的有效性在不同環(huán)境下大不相同。上市公司需從自身基本面出發(fā)，根據(jù)不同的市場環(huán)境、自身經(jīng)營以及現(xiàn)金流情況，靈活地運(yùn)用回購手段。

    華創(chuàng)證券研究所分析師王君則指出，從股票回購對個(gè)股股價(jià)的影響層面看，大額回購短期通常能起到提振股價(jià)的作用；但長期看，需區(qū)分回購目的。上市公司回購分為主動(dòng)式回購和股權(quán)激勵(lì)注銷回購。從長期來看，出于市值管理和進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃目的的大額回購穩(wěn)定股價(jià)效果更明顯，而股權(quán)激勵(lì)注銷的回購對股價(jià)的影響偏負(fù)面。