A股首單配融定向可轉(zhuǎn)債落槌 中國動力“軍轉(zhuǎn)民”提速換擋

    繼首單定向可轉(zhuǎn)債花落賽騰股份（603283）之后，A股又火速現(xiàn)身首單配融定向可轉(zhuǎn)債。中國動力（600482）日前披露重組預(yù)案，公司擬發(fā)行普通股、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金，購買廣瀚動力、長海電推、中國船柴等8家公司少數(shù)股權(quán)；另擬非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過15億元。

    中國動力董秘王善君接受證券時報記者采訪時指出，交易完成后，中國動力子公司將能夠降低杠桿，解決“軍轉(zhuǎn)民”面臨的資本約束。未來，包括風(fēng)帆在內(nèi)的子公司在軍轉(zhuǎn)民方面將有所提速，力爭闖出軍民融合發(fā)展的新航道。

    根據(jù)重組預(yù)案，中國動力擬發(fā)行普通股、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金，購買廣瀚動力、長海電推、中國船柴、武漢船機(jī)、河柴重工、陜柴重工、重齒公司、江蘇永瀚的少數(shù)股權(quán)；另擬非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過15億元，預(yù)計不超重組交易價格的100%。

    中國動力啟用配融定向可轉(zhuǎn)債支付工具，這在A股公司中尚屬首例，同時也是第二例使用定向可轉(zhuǎn)債工具的A股公司。2018年11月初，證監(jiān)會發(fā)布消息，積極推進(jìn)以定向可轉(zhuǎn)債作為并購重組交易支付工具的試點(diǎn)。11月8日晚，賽騰股份曾發(fā)布公告，擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、股份及支付現(xiàn)金的方式購買張璽等持有的菱歐科技100%股權(quán)，成為A股市場首個定向可轉(zhuǎn)債并購案。

    王善君分析指出，與此前部分公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債面向自然人及控股股東不同，中國動力本次在發(fā)行和配融兩個環(huán)節(jié)都啟用定向可轉(zhuǎn)債，且更為依靠市場化談判。“交易完成后，子公司能夠降低杠桿，解決軍轉(zhuǎn)民面臨的資本約束。”

    本次重組增資以及資產(chǎn)注入方案，被中國動力視為為未來的軍民融合提速鋪路。而作為中國動力子公司中軍民融合典型的風(fēng)帆公司，自身也正在加速轉(zhuǎn)型。王善君向證券時報記者表示，“此前，風(fēng)帆公司一直以車用起動電池為主業(yè)。面對當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路線，以及動力電池市場競爭不斷加劇的情況下，作為起動電池行業(yè)龍頭的風(fēng)帆公司積極應(yīng)對，加速改革，搶先一步自主研發(fā)新產(chǎn)品，包括起停系統(tǒng)用AGM電池以及48V鋰電池。”

    “風(fēng)帆公司近年來的高增長有大部分收入是來自起停電池。”王善君向記者介紹道。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國汽車起停電池出貨量約為400萬套，滲透率約為17%。2020年中國起停電池滲透率將達(dá)到47%，出貨量達(dá)到1400萬套，且高峰期剛剛開始，未來三年50%新車都將裝配起停電池，盈利能力也將是傳統(tǒng)起動電池的三倍。目前風(fēng)帆公司已具備年產(chǎn)300余萬只AGM電池的能力。