“南北船”重組獲批 相關(guān)指數(shù)今年以來漲逾50%

    “兩船”重組終于落地。

    經(jīng)報國務(wù)院批準，中國船舶工業(yè)集團有限公司與中國船舶重工集團有限公司實施聯(lián)合重組。“南北船”20多年的分家史即將結(jié)束。

    “南北船”重組獲批

    中國船舶工業(yè)集團（簡稱“中船集團”）與中國船舶重工集團（簡稱“中船重工”）俗稱“南北船”，1999年由原船舶工業(yè)總公司拆分而成。

    業(yè)內(nèi)人士普遍認為，一旦“南北船”完成合并，將提高生產(chǎn)效率，減少內(nèi)部無效競爭，加強軍工產(chǎn)品研發(fā)能力。同時，此次資產(chǎn)重組有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、積極穩(wěn)妥加快推進市場化債轉(zhuǎn)股及船舶行業(yè)戰(zhàn)略性重組。

    中船集團組建于1999年7月1日，旗下有中國船舶、中船防務(wù)、中船科技3家上市公司，擁有修造船、海洋工程、動力裝備、機電設(shè)備、信息與控制、生產(chǎn)性現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等6大板塊。

    中船重工成立于1999年7月1日，旗下有中國重工、中國動力、中國海防、中國應(yīng)急、久之洋、樂普醫(yī)療等5家上市公司。

    2019年7月1日晚，中船集團與中船重工旗下的多家上市公司發(fā)布公告稱，中船集團與中船重工正籌劃戰(zhàn)略性重組。

    10月25日晚，中船集團旗下上市公司中國船舶公告，控股股東中船集團與中船重工實施聯(lián)合重組，新設(shè)中國船舶集團有限公司（簡稱“中國船舶集團”），由國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會代表國務(wù)院履行出資人職責，中船集團和中船重工整體劃入中國船舶集團。

    針對南北船重組的主要影響，中信建投證券研報指出：一是利于優(yōu)化產(chǎn)能資源，有效去除過剩產(chǎn)能。兩船重組后，或?qū)⒅匦露ㄎ桓鞔瑥S的行業(yè)定位和主建船型，有效消除重復(fù)低端產(chǎn)能，將資源更多集中到高端產(chǎn)能的建設(shè)中。有利于全行業(yè)的去產(chǎn)能過剩，行業(yè)將達到供需基本面平衡。二是一定程度上減少無效競爭，提高企業(yè)國際競爭力。三是完善全產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮互補和協(xié)同效應(yīng)。重組后預(yù)計將推動各類資產(chǎn)的專業(yè)化整合，有效發(fā)揮雙方的互補和協(xié)同效應(yīng)，提高企業(yè)價值。

    對于上市公司來講，中信建投認為，兩船重組后，將重新定位上市公司，作為專業(yè)化平臺承接兩船相關(guān)資產(chǎn)。

    上市公司重組穩(wěn)步推進

    值得注意的是，“南北船”重組一直采取“集團層面重組”和“上市公司層面重組”兩條線路。截至目前，集團層面重組正式獲批，上市公司層面的重組也穩(wěn)步推進。

    10月24日晚，中國船舶公告，國務(wù)院國資委原則上同意股份公司本次資產(chǎn)重組及配套融資的總體方案。

    本次資產(chǎn)重組及配套融資完成后，中國船舶總股本不超過44.98億股。其中，中國船舶工業(yè)集團有限公司、中船海洋與防務(wù)裝備股份有限公司、中船投資發(fā)展有限公司、華融瑞通股權(quán)投資管理有限公司、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司、中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司、國家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金有限責任公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司和中原資產(chǎn)管理有限公司分別持有19.89億股、2.17億股、4855.88萬股、1.61億股、9264.15萬股、7983萬股、7971.05萬股、7815.74萬股、3947.46萬股和3888.38萬股股份。

    根據(jù)此前披露的資產(chǎn)重組內(nèi)容，中國船舶向中船集團、中船防務(wù)、中船投資等多方發(fā)行股份，購買它們持有的江南造船100%股權(quán)、外高橋造船約36.27%股權(quán)、廣船國際51%股權(quán)等資產(chǎn)。

    基于本次重組，中船集團旗下將形成中國船舶的造船平臺、中船防務(wù)的動力平臺，以及中船科技的高科技平臺，與中船重工旗下中國重工、中國動力、中國海防的定位基本對應(yīng)。在南北船戰(zhàn)略性重組的背景下，中國船舶的方案也被視作為未來兩大集團重組后上市公司層面的進一步運作鋪路。

    中航證券研報指出，本次重組有利于進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，為上市公司注入軍船總裝類優(yōu)質(zhì)資源，布局軍民雙市場。同時，有利于加快高端轉(zhuǎn)型步伐，凸顯在海工郵輪領(lǐng)域優(yōu)勢，革新綠色修船工藝，提高修船技術(shù)水平，實現(xiàn)修船能力全覆蓋。達到實現(xiàn)主業(yè)恢復(fù)性增長，推進船海產(chǎn)業(yè)穩(wěn)增長的目的。

    靴子落地股價平淡

    值得注意的是，2019年以來，多只南北船合并概念股上漲明顯，不少個股走出翻倍行情。數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日收盤，南北船合并指數(shù)收報822.88點，下跌0.66%。相比年初的542.29點，漲幅達到51.45%。

    但是，近期，隨著南北船“靴子”落地的消息接連發(fā)布，相關(guān)上市公司股價表現(xiàn)平淡。

    10月24日晚，中國船舶發(fā)布公告，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會原則同意股份公司本次資產(chǎn)重組及配套融資的總體方案。

    10月25日，相關(guān)上市公司股價整體表現(xiàn)平淡。僅久之洋、中國重工、中國船舶等3家上市公司股價翻紅。其余上市公司均出現(xiàn)不同程度的下跌。

    電力、電信、化工、汽車等領(lǐng)域值得期待

    國資委研究中心研究員周麗莎認為，“兩船”重組，主要的目的是落實國家戰(zhàn)略，推進專業(yè)化重組，促進國有資本進一步向符合國家戰(zhàn)略的重點行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢企業(yè)集中。

    重組之后，一是實現(xiàn)了行業(yè)性重組。兩船的重組，以國家戰(zhàn)略為導向，注重戰(zhàn)略性、行業(yè)性重組。通過重組整合，深化兩家企業(yè)內(nèi)部改革和機制創(chuàng)新，加快業(yè)務(wù)、管理、技術(shù)、人才、市場資源等方面的全面整合，放大重組效能。

    二是推進專業(yè)化整合。通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)，特別是當前造船業(yè)務(wù)相對產(chǎn)能過剩的情況下，整合船舶產(chǎn)能，降低產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競爭，實現(xiàn)強強聯(lián)合。

    三是聚焦產(chǎn)業(yè)競爭力提升。穩(wěn)步推進央企重組，以推動轉(zhuǎn)型升級、提升我國產(chǎn)業(yè)競爭力為目標，穩(wěn)步推進船舶行業(yè)整合，核心競爭力將大大加強，通過兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)組織水平。

    她指出，“兩船”重組后，央企戶數(shù)將減少到96家。下一步，重組將繼續(xù)聚焦深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)加大去產(chǎn)能力度，提升行業(yè)集中度，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展。此外，還要通過研發(fā)資源的整合，加快突破一批關(guān)鍵核心技術(shù)，在建設(shè)創(chuàng)新型國家中發(fā)揮引領(lǐng)作用。

    中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國認為，兩船的聯(lián)合重組，標志著央企強強聯(lián)合又向前邁出了一大步，強強聯(lián)合又闖出了新路徑。幾年前南北車的強強聯(lián)合，走的是自上而下、先集團整合后子公司整合的路徑，而兩船聯(lián)合重組，則選擇了先在子公司層面實施專業(yè)化整合，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置后，再在集團公司層面完成整合。這一強強聯(lián)合的整合路徑，將有助于減少整合阻力，提高整合效率，充分達成整合預(yù)期目的。預(yù)計這一路徑，將在未來央企強強聯(lián)合重組時被廣泛采用。

    他指出，從改革總體部署看，央企的戰(zhàn)略性整合與資源優(yōu)化調(diào)整遠未結(jié)束，強強聯(lián)合與專業(yè)化重組還將繼續(xù)深化推進。在電力、電信、化工、汽車等諸多領(lǐng)域，還存在推進強強聯(lián)合的必要與空間，在這些領(lǐng)域?qū)懤m(xù)有整合措施的推出。