“兩票制”影響營收費用 大博醫(yī)療完善產(chǎn)品線提升市場占有率

    本報記者 李婷

    7月24日晚間，大博醫(yī)療發(fā)布回復(fù)交易所問詢函公告。公告顯示，公司2019年度配送銷售規(guī)模同比有較大增幅，從2018年的占比近4.77%提升至2019年的27.64%，同比增加3億元。而受此影響，公司相應(yīng)公司市場開發(fā)及技術(shù)服務(wù)費也大幅增加，影響銷售費用大幅增加。

    一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，該數(shù)據(jù)變化符合“兩票制”（指藥品從藥廠賣到一級經(jīng)銷商開一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開一次發(fā)票）下公司區(qū)域銷售模式變化，且與同行業(yè)變化一致。

    值得一提的是，近年來大博醫(yī)療持續(xù)完善產(chǎn)品線，同時續(xù)推投資擴產(chǎn)計劃。在老齡化社會趨勢下，大博醫(yī)療等龍頭企業(yè)將進(jìn)一步受益。

    “兩票制”下配售模式

    致使費用增長

    根據(jù)回復(fù)函，大博醫(yī)療2019年期發(fā)生銷售費用4.10億元，較上年同期大幅增長238.86%，公司認(rèn)為與營業(yè)收入變動趨勢匹配。

    大博醫(yī)療銷售費用2019年較2018年增長2.89億元，其中市場開發(fā)和技術(shù)服務(wù)費用增加2.45億元，主要系“兩票制”推行影響銷售模式，產(chǎn)生了一定的變化。

    據(jù)悉，從2017年開始，骨科植入耗材“兩票制”在陜西?。?017年開始）、安徽?。?018年開始）以及福建?。?019年開始）等地開始逐步實施。在“兩票制”實施區(qū)域，大博醫(yī)療主要采用配送模式，即公司直接向配送商進(jìn)行銷售；在除“兩票制”實施區(qū)域外，公司采用經(jīng)銷模式，即通過經(jīng)銷商實現(xiàn)銷售，經(jīng)銷商承擔(dān)具體的市場開發(fā)及技術(shù)服務(wù)職能。

    據(jù)披露，在配送模式下，公司需要聘請第三方服務(wù)商提供手術(shù)跟臺、物流輔助、學(xué)術(shù)培訓(xùn)等服務(wù)，致使市場開發(fā)及技術(shù)服務(wù)費大幅增加，在公司財報中體現(xiàn)為整體營業(yè)收入、銷售毛利以及銷售費用增長較大。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，大博醫(yī)療的銷售模式變動和費用情況與行業(yè)相比具備合理性。

    上述業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者分析表示，骨科類耗材銷售需要經(jīng)銷商提供手術(shù)跟臺等，因而在經(jīng)銷商模式下，廠商以較低的價格給經(jīng)銷商，同時由經(jīng)銷商承擔(dān)相關(guān)費用支出；而在配送模式下，雖然廠商銷售價格更高，但同時需要承擔(dān)相關(guān)跟臺等相關(guān)費用，這在行業(yè)內(nèi)是普遍合理現(xiàn)象。

    持續(xù)完善產(chǎn)品線

    提升市場占有率

    大博醫(yī)療是國內(nèi)大骨科領(lǐng)域第二家上市公司，也是產(chǎn)品線齊全度最高的公司之一。目前大博醫(yī)療位于脊柱植入耗材的國內(nèi)第一梯隊公司，公司在關(guān)節(jié)、運動醫(yī)學(xué)、牙科等大骨科領(lǐng)域也有布局，公司為大骨科行業(yè)龍頭，產(chǎn)品線覆蓋大骨科各個領(lǐng)域。

    根據(jù)南方所數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年我國骨科創(chuàng)傷類耗材市場占比中，大博醫(yī)療排名第三，僅次于強生與美敦力，國產(chǎn)品牌中排名第一。

    據(jù)大博醫(yī)療2019年年報披露，2019年公司創(chuàng)傷類產(chǎn)品年增長率高達(dá)60.94%左右，繼續(xù)保持國內(nèi)第一，脊柱類產(chǎn)品增速在70%以上進(jìn)入收獲期，微創(chuàng)外科類增速高達(dá)88%。

    近年來，在老齡化趨勢下，大骨科消費持續(xù)釋放，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年中國骨科植入耗材市場規(guī)模為300億元，預(yù)計2020年市場規(guī)?？蛇_(dá)350億元（出廠端），到2023年可增長至520億元，2018年-2023年復(fù)合增長率在15.05%左右。

    前述業(yè)內(nèi)人士表示，大博醫(yī)療在骨科細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品組合豐富，具備較強的創(chuàng)新能力。在骨科植入領(lǐng)域需求持續(xù)增長的背景下，在集中采購和部分省份“兩票制”推行下，行業(yè)頭部企業(yè)有望從中受益。