福斯特擬再投資超10億元擴產(chǎn) 光伏膠膜龍頭盈利能力持續(xù)提升

    本報見習記者 杜卓蔓

    福斯特光伏膠膜的產(chǎn)能仍在持續(xù)擴張。

    9月8日晚間，福斯特公告稱，公司擬自籌資金進行年產(chǎn)2.5億平方米光伏膠膜和年產(chǎn)1.1億平方米光伏背板項目的投資，項目總投資10.2億元人民幣。自2019年12月份以來，這已是公司第三次披露擴產(chǎn)計劃，項目總投資累計達37.23億元。

    福斯特大手筆擴產(chǎn)背后有怎樣的發(fā)展邏輯？產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學者、中關村發(fā)展集團高級專家董曉宇博士在接受《證券日報》記者采訪時表示，“公司擴充產(chǎn)能一是搶抓光伏行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好的良好機遇，穩(wěn)步擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模；二是加大研發(fā)、技術水平的提升速度，穩(wěn)步降低供貨成本，獲取更高的市場占有率；三是向高端產(chǎn)品要增長紅利，提高毛利率水平，提升行業(yè)的比較優(yōu)勢。”

    布局高端產(chǎn)品

    三年有望產(chǎn)能翻番     

    近年來，光伏產(chǎn)業(yè)化水平不斷提高，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大。作為全球最大的光伏EVA膠膜生產(chǎn)商，福斯特在過去不到一年的時間內(nèi)多次宣布擴產(chǎn)計劃，相關光伏封裝材料產(chǎn)能持續(xù)擴大。

    早在2019年12月份，福斯特順利發(fā)行11億元可轉(zhuǎn)債，其中8億元募集資金擬用于建設年產(chǎn)2.5億平方米白色EVA膠膜技改項目和年產(chǎn)2億平方米POE封裝膠膜項目；2020年2月份，福斯特擬投資16.03億元加碼POE膠膜和EVA膠膜的產(chǎn)能擴張；9月8日，公司擬自籌資金10.2億元再次擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模。上述三次擴產(chǎn)計劃累計投資總額為37.23億元。

    民生證券分析師李驥認為，公司今年膠膜擴產(chǎn)近2億平方米，明后年計劃每年新增2至3億平方米，三年內(nèi)有望實現(xiàn)產(chǎn)能翻番，行業(yè)地位將進一步提升。

    目前，福斯特在膠膜領域已占據(jù)50%以上的份額，對于公司持續(xù)的產(chǎn)能擴張，古瑞瓦特首席產(chǎn)品經(jīng)理劉繼茂對《證券日報》記者表示，“從行業(yè)現(xiàn)狀上看，細分領域的頭部企業(yè)能獲得巨大優(yōu)勢和利潤。如隆基是硅片領域的頭部企業(yè)，利潤占了行業(yè)50%以上，雖然上游硅料漲價，但隆基同樣可以加價賣硅片，利潤按比例增加。”劉繼茂認為，擴產(chǎn)意味著更高的市占率和議價能力，相同的邏輯亦適用于福斯特。

    此外，從未來投產(chǎn)的膠膜品類不難看出，福斯特近年來不斷提高POE膠膜和白色膠膜的業(yè)務占比。公告顯示，本次項目生產(chǎn)的光伏封裝材料包括POE膠膜和EVA膠膜。其中，EVA膠膜包括傳統(tǒng)EVA膠膜和白色EVA膠膜。

    公告顯示，POE膠膜與傳統(tǒng)EVA膠膜相比，具有優(yōu)異的水汽阻隔性；而EVA膠膜中，又以白色EVA膠膜性能更為優(yōu)異。在董曉宇看來，“公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構是應對我國光伏產(chǎn)業(yè)未來更為激烈的市場競爭所做的戰(zhàn)略籌劃和布局。”

    膠膜盈利能力提升

    光伏產(chǎn)業(yè)前景廣闊

    在產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化背景下，民生證券研報顯示，福斯特POE膠膜和白色膠膜的業(yè)務占比已從2018年合計20%提升至當前的40%。得益于光伏膠膜產(chǎn)品銷量增加、結構優(yōu)化及平均銷售單價上升，公司2020年上半年業(yè)績穩(wěn)步增長。

    半年報顯示，福斯特上半年實現(xiàn)營業(yè)收入33.76億元，同比增長13.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.56億元，同比增長14.58%；歸母扣非凈利潤為4.43億元，較上年同期增長45.54%。其中，光伏膠膜實現(xiàn)營收30.98億元，占總營收比例達91.77%，同比增長14.83%。

    事實上，今年年初的新冠疫情對各行各業(yè)均產(chǎn)生不小沖擊，而福斯特是唯一一家疫情周期內(nèi)持續(xù)保障光伏膠膜供應的企業(yè)。不僅如此，公司還在上半年加快推進募投項目的建設。截至2020年6月30日，公司“年產(chǎn)2.5億平方米白色EVA膠膜技改項目”等募投項目的主體廠房建設已經(jīng)有部分結頂，配套廠房建設也已基本完成，部分產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)及試生產(chǎn)，部分產(chǎn)線正在進行安裝和調(diào)試。

    對于光伏行業(yè)的發(fā)展趨勢，董曉宇對《證券日報》記者表示，“受今年年初開始的新冠疫情影響，光伏行業(yè)上半年總體呈現(xiàn)前低后高的趨勢，到二季度隨著經(jīng)濟社會秩序正?；闹鸩交謴?，光伏產(chǎn)業(yè)復蘇步伐加快。”

    劉繼茂則認為，“目前光伏行業(yè)競爭越來越激烈，未來10年內(nèi)，預計晶硅組件還是行業(yè)主流組件，膠膜是晶硅組件必用的材料之一，市場也會大有前景。”

    值得一提的是，福斯特膠膜產(chǎn)品出貨量增加的同時，毛利率亦有所提升。公開資料顯示，2020年上半年，公司光伏膠膜毛利率達20.85%，較上年同期增加1.64個百分點。此外，公司電子材料業(yè)務實現(xiàn)營收7580.4萬元，同比增長將近兩倍。董曉宇認為，“公司未來的業(yè)績增量將受益于高端產(chǎn)品結構調(diào)整，以及電子材料等新產(chǎn)品帶來的利潤增長點。”

（編輯 張明富 孫倩）