上半年預(yù)虧、剝離部分“現(xiàn)金?！睒I(yè)務(wù) 四環(huán)醫(yī)藥能否熬過轉(zhuǎn)型期？

    本報(bào)記者 王麗新 見習(xí)記者 張安

    8月17日，四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布公告稱，上半年預(yù)期凈虧損不超過1億元。同時(shí)，公告指出，公司將會(huì)把管理重心聚焦在成長(zhǎng)性更高的業(yè)務(wù)板塊。包括逐步剝離業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的仿制藥業(yè)務(wù)及其他非核心大健康業(yè)務(wù)。受此消息影響，四環(huán)醫(yī)藥連續(xù)兩日下跌，8月18日盤中最大跌幅達(dá)到11.11%，截至8月18日收盤，四環(huán)醫(yī)藥股價(jià)下跌6.06%，報(bào)收于0.93港元/股。

    對(duì)于業(yè)績(jī)虧損和業(yè)務(wù)剝離等問題，記者采訪四環(huán)醫(yī)藥，公司相關(guān)人士表示會(huì)通過郵件回復(fù)，但截至發(fā)稿，未收到其回復(fù)。

    欲加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

    從業(yè)務(wù)布局來看，四環(huán)醫(yī)藥業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)美及生物制藥。公司業(yè)務(wù)聚焦在醫(yī)美、腫瘤、代謝、糖尿病、心腦血管、現(xiàn)代中藥及工業(yè)大麻等治療領(lǐng)域。

    從2021年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，2021年四環(huán)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營收32.91億元，其中醫(yī)美板塊實(shí)現(xiàn)營收3.99億元，同比增長(zhǎng)1383.3%；仿制藥板塊實(shí)現(xiàn)營收25.98億元，占總營收的78.94%。

    同時(shí)，四環(huán)醫(yī)藥進(jìn)一步指出，公司自2012年開始布局自主研發(fā)，近年來，公司為打造兩個(gè)創(chuàng)新藥平臺(tái)——軒竹生物和惠升生物，分別在兩個(gè)板塊花費(fèi)超過10億元，其資金來源就是依靠公司仿制藥業(yè)務(wù)。

    目前，四環(huán)醫(yī)藥仿制藥平臺(tái)擁有近百款在研產(chǎn)品，其中有數(shù)十款為高端仿制藥。公司指出，仿制藥板塊是集團(tuán)重要的“現(xiàn)金牛”業(yè)務(wù)。

    而對(duì)于剝離部分仿制藥業(yè)務(wù)，四環(huán)醫(yī)藥早在7月中旬就曾發(fā)布公告指出，將出售受到醫(yī)藥行業(yè)及政策變化影響，未達(dá)公司業(yè)績(jī)預(yù)期或不符合公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的仿制藥及其他非核心傳統(tǒng)醫(yī)藥類業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。該項(xiàng)出售工作將在12至24個(gè)月內(nèi)逐步完成。

    四環(huán)醫(yī)藥認(rèn)為，因政策影響，公司多個(gè)仿制藥產(chǎn)品的收入和毛利均受到不同程度影響，且上述影響將持續(xù)存在。

    公司指出，隨著公司對(duì)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期業(yè)務(wù)的部分仿制藥非核心業(yè)務(wù)的逐步剝離和出售，以及公司在醫(yī)美板塊的持續(xù)發(fā)力和生物制藥領(lǐng)域的研發(fā)成果進(jìn)入規(guī)模化商業(yè)發(fā)展階段，公司對(duì)未來的業(yè)務(wù)前景充滿信心。

    對(duì)于四環(huán)醫(yī)藥剝離非核心業(yè)務(wù)，巨豐投顧高級(jí)投資顧問趙喜龍向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，非核心業(yè)務(wù)的剝離，對(duì)公司的產(chǎn)品線布局會(huì)構(gòu)成一定影響，目前來看，公司需要加大核心產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，提高核心產(chǎn)品的盈利能力。

    醫(yī)美板塊利潤(rùn)下降

    對(duì)于2022年上半年的凈虧損，四環(huán)醫(yī)藥方面表示，上半年國內(nèi)疫情的持續(xù)發(fā)展以及醫(yī)藥行業(yè)政策變化對(duì)公司的仿制藥業(yè)務(wù)帶來較大沖擊。另一方面，公司在研發(fā)板塊的投入大幅上升，致使公司于業(yè)績(jī)期內(nèi)錄得凈虧損。

    公告指出，上半年的疫情對(duì)公司的醫(yī)美業(yè)務(wù)及仿制藥業(yè)務(wù)同時(shí)造成了巨大挑戰(zhàn)。

    對(duì)此，趙喜龍認(rèn)為，由于四環(huán)醫(yī)藥的部分業(yè)務(wù)布局在醫(yī)美相關(guān)產(chǎn)品，因此在疫情背景下，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐傻挠绊?，屬于正常范圍?nèi)。

    雖然面臨著虧損，但四環(huán)醫(yī)藥認(rèn)為，公司在新業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型發(fā)展，基本面保持健康，賬面現(xiàn)金流充足。同時(shí)，公司計(jì)劃在未來適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)行公司股票的回購。

    一位不愿具名的行業(yè)從業(yè)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，四環(huán)醫(yī)藥將公司業(yè)務(wù)重心逐漸從仿制藥向創(chuàng)新藥領(lǐng)域過渡，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看會(huì)提高公司的抗政策性風(fēng)險(xiǎn)能力，但從短期來看，公司的仿制藥業(yè)務(wù)占比仍高，仍需謹(jǐn)慎面對(duì)疫情影響及政策性風(fēng)險(xiǎn)。

（編輯 喬川川）