地平線2025年營收同比增長57.7% “量價齊升”驅(qū)動高質(zhì)量增長

    本報記者 袁傳璽

    3月19日晚間，地平線機器人-W（09660.HK，以下簡稱“地平線”）發(fā)布2025年業(yè)績公告。財報顯示，2025年地平線全年營業(yè)收入達到37.6億元，同比增長57.7%，毛利潤達24.3億元，毛利率維持64.5%高位。在營收與毛利雙增的強勁勢頭背后，更為顯著的變化在于其收入結(jié)構(gòu)的深度優(yōu)化與中高階產(chǎn)品出貨的爆發(fā)式增長。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅在接受《證券日報》記者采訪時表示，在智能汽車產(chǎn)業(yè)從“電動化”上半場轉(zhuǎn)向“智能化”下半場的關鍵節(jié)點，地平線交出亮眼成績單，高階智駕滲透率在2025年大幅提升，地平線正以“量價齊升”的雙輪驅(qū)動模式，確立其在主流智駕市場的核心推動者地位，展現(xiàn)出可持續(xù)的高質(zhì)量增長潛力。

    雙輪驅(qū)動 邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段

    2025年被視為地平線“換擋超車”的關鍵之年，其核心增長邏輯清晰地指向了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級與價值量的釋放。財報顯示，地平線產(chǎn)品及解決方案業(yè)務收入大幅躍升，達到16.2億元，同比增長144.2%，占總收入比重提升至43.2%。

    這一顯著變化的背后，是中高階智駕芯片方案“賣爆”，產(chǎn)品及解決方案業(yè)務量價齊升。財報顯示，2025年地平線車載征程®系列芯片的總出貨量超400萬套，同比增長38.8%。其中，支持中高階智能輔助駕駛功能的芯片出貨量快速增長，占總出貨量的45%，為2024年同期的近5倍。

    “量價齊升”并非簡單的數(shù)字疊加，而是市場對地平線高價值產(chǎn)品認可度的直接反饋。征程6系列成功將城區(qū)NOA帶入10萬元級國民車市場，實現(xiàn)了從普惠到高端的全階覆蓋。特別是單顆征程6M方案的應用，讓高階智駕不再是高端車型的專屬，極大地拓寬了市場邊界。

    更為重要的是，地平線的商業(yè)模式正在經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。長期以來，芯片廠商往往依賴單一的授權(quán)或硬件銷售，而地平線在2025年實現(xiàn)了兩大主營業(yè)務收入的均衡發(fā)展。

    除了產(chǎn)品解決方案業(yè)務的迅猛增長外，其授權(quán)及服務業(yè)務收入也穩(wěn)健增長至19.4億元，同比增長17.4%，占總收入約51.4%。“兩大業(yè)務板塊形成了健康的收入結(jié)構(gòu)，這種均衡布局不僅增強了抗風險能力，更得益于其HSD（Horizon SuperDrive）全場景輔助駕駛系統(tǒng)的成功驗證。”張毅表示。

    站穩(wěn)20萬元以內(nèi)核心市場

    如果說“量價齊升”是地平線內(nèi)部增長的引擎，那么在外部市場，地平線則扮演了高階智駕普及背后的“最大推手”。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國乘用車市場智能輔助駕駛滲透率達67.6%，其中搭載NOA的汽車占比從2024年的21.6%快速攀升至42.6%。

    在這一行業(yè)變革中，20萬元以下的主流市場成為了決勝關鍵，該價格區(qū)間占據(jù)了中國汽車總銷量65%的基本盤。而在這一變革最劇烈的“黃金市場”中，地平線占據(jù)了44%的份額，市占率排名第一。

    在基礎級ADAS市場，地平線更是以47.7%的份額蟬聯(lián)冠軍，呈現(xiàn)出領先態(tài)勢。在支持NOA功能的芯片出貨中，超過95%是通過生態(tài)合作伙伴共同交付完成的。

    此外，地平線的全球化步伐也在加速。截至2025年，地平線累計助力11家車企、40余款車型走向海外，覆蓋亞洲、歐洲、南美等五大地區(qū)。在與大眾合資公司酷睿程的合作中，首款車型已投入量產(chǎn)，預計2026年將有更多新車型投產(chǎn)。

    有行業(yè)分析師對《證券日報》記者表示，展望2026年，地平線基于單顆征程6M的城區(qū)輔助駕駛方案或?qū)⑦M一步普惠到7萬元-10萬元級車型，高階智駕的“平權(quán)”運動將繼續(xù)深入。隨著研發(fā)費用的持續(xù)加碼以及新一代BPU“黎曼架構(gòu)”和征程7芯片的蓄勢待發(fā)，地平線正從汽車大腦向萬物大腦加速演進。

（編輯 孫倩）