騰訊音樂將赴美上市 尋求IPO估值超250億美元

    騰訊旗下許多公司在近期都有IPO計(jì)劃，有消息稱，騰訊音樂有可能將在2018年登陸美股，但尚未落實(shí)。IFRAsia也援引知情人士稱，騰訊聘請美銀美林、高盛、摩根士丹利等為騰訊音樂安排美國IPO事宜。

    據(jù)悉騰訊音樂籌資規(guī)模預(yù)計(jì)在30億至40億美元之間，而騰訊尋求的IPO估值超過250億美元。在此前瑞典音樂平臺Spotify上市招股書中顯示，騰訊音樂的整體估值為101.1億歐元（約123億美元），僅僅一個(gè)多月的時(shí)間，其估值已經(jīng)翻倍。

    2016年騰訊將旗下的QQ音樂業(yè)務(wù)與中國音樂集團(tuán)（CMC）合并，更名為騰訊音樂娛樂集團(tuán)，騰訊占股62.42%，此后騰訊更是將CMC的酷狗、酷我等數(shù)字音樂產(chǎn)品并入。截至2017年8月，騰訊音樂業(yè)務(wù)擁有1500萬訂閱用戶，6000萬月活用戶。2016年收入近50億元，凈利潤近6億元。騰訊在今年3月公布2017年總營收同比增長56%的同時(shí)，也表示騰訊音樂或?qū)⑹枪痉植鸬暮蜻x者，原因包括“它的股東結(jié)構(gòu)更適合分拆”。

    值得一提的是，2017年12月，Spotify發(fā)行超855萬股普通股，以換取約11.092億美元的騰訊音樂9%的股權(quán)。同時(shí)，騰訊及騰訊音樂合計(jì)持有Spotify約7.5%的股份及2.4%投票權(quán)，為Spotify第三大股東。Spotify于今年4月3日在美國紐交所直接上市，直接上市與傳統(tǒng)IPO方式不同，不需發(fā)行新股，只需登記現(xiàn)有股票，即可在資本市場上自由交易。另一方面也無需要傳統(tǒng)IPO的承銷商，這為Spotify避免了高額的承銷費(fèi)。

    Spotify上市首日收盤報(bào)每股149.01美元，相比132美元的參考價(jià)上漲12.89%，市值265億美元。但5月3日發(fā)布首份上市財(cái)報(bào)之后，或因財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳，公司股票盤后跌8%。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，Spotify的季度增幅放緩，一季度每用戶平均收入（ARPU）同比下降14%，一季度的經(jīng)營虧損為4100萬歐元，雖然較之前有所縮窄，但每股虧損達(dá)1.01歐元，遠(yuǎn)高于華爾街預(yù)期的0.23歐元。最近三個(gè)年度，Spotify的凈虧損分別為2.3億歐元、5.39億歐元和12.35億歐元。這透露了Spotify的“Pandora困境”：賺得越多，虧得越多。

    與處于虧損的Spotify不同之處在于，騰訊音樂2016年下半年重組后已實(shí)現(xiàn)全面盈利，且逐年攀增。艾瑞咨詢在《2018年中國數(shù)字音樂消費(fèi)研究報(bào)告》中提到，從全球市場來看，數(shù)字音樂占到了錄制音樂總收入的50%，流媒體收入成為主要增長點(diǎn)。聚焦中國市場，中國數(shù)字音樂產(chǎn)值在2016年達(dá)到529億元，同比增速6.2%，占中國音樂產(chǎn)業(yè)核心層產(chǎn)值的75%以上，預(yù)計(jì)在2017年將獲得近10%的同比增速。

    對于為何選擇赴美上市，市場分析指出主要有兩個(gè)原因，一個(gè)是與Spotify之間的交叉持股，便利騰訊音樂與Spotify之間的股票流通。二是港交所4月30日開始執(zhí)行的同股不同權(quán)新規(guī)，明確了“不允許企業(yè)實(shí)體從加權(quán)投票權(quán)中獲益”，不符合騰訊音樂發(fā)展現(xiàn)狀。不過也有媒體指出，在中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，不少中國企業(yè)赴美上市不順，也有不少中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭計(jì)劃回歸A股，在此情況下，騰訊音樂是否赴美上市尚不能確定。

    盡管騰訊音樂目前在中國處于領(lǐng)先位置，但隨著2017年在各大不同音樂平臺的版權(quán)實(shí)現(xiàn)互相轉(zhuǎn)售，獨(dú)家版權(quán)的優(yōu)勢已經(jīng)不如往日。此外網(wǎng)易音樂、抖音、快手等也在不斷進(jìn)行多元化拓展，也為騰訊音樂帶來不小的競爭壓力。要鞏固自己的地位，騰訊音樂必須在鞏固已有優(yōu)勢的同時(shí)，不斷創(chuàng)新，擴(kuò)大盈利空間及提升盈利能力。