營(yíng)銷花費(fèi)竟超全年?duì)I收 優(yōu)信二手車“燒錢(qián)”上市前途幾何？

    ■本報(bào)記者 劉斯會(huì)

    在美國(guó)上市的中概股企業(yè)紛紛返回A股的大背景下，某些仍處于虧損狀態(tài)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，上市首選地還是美國(guó)股市。

    二手車平臺(tái)的優(yōu)信就是一個(gè)典型的例子，明星代言人不斷更換，在營(yíng)銷上可以說(shuō)是“揮金如土”，這也不難理解，行業(yè)現(xiàn)狀使然，不靠燒錢(qián)如何搶占市場(chǎng)份額，很多時(shí)候市場(chǎng)就是“燒”出來(lái)的，不過(guò)，這個(gè)資本故事能在美國(guó)市場(chǎng)行得通嗎？畢竟做企業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，而不是一錘子買(mǎi)賣，很多時(shí)候，“務(wù)實(shí)”比“口若懸河”更重要。

    這個(gè)規(guī)則肯定不適合現(xiàn)在的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，投資人講求的是“速度、速度、還是速度”，優(yōu)信二手車沖擊美股上市就是一個(gè)佐證。

    日前，優(yōu)信二手車向美國(guó)納斯達(dá)克遞交了招股書(shū)，正式赴美IPO。招股書(shū)顯示，有優(yōu)信此次將募資約5億美元，代碼UXIN，上市地點(diǎn)在納斯達(dá)克。

    對(duì)于招股書(shū)披露的有關(guān)問(wèn)題，優(yōu)信方面似乎不愿意多談，一律以“關(guān)于IPO方面的消息，暫時(shí)不予置評(píng)”來(lái)回應(yīng)媒體。

    營(yíng)銷費(fèi)用高出全年收入

    公開(kāi)資料顯示，優(yōu)信創(chuàng)建于2011年，目前其二手車產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈業(yè)務(wù)包括：二手車在線批發(fā)平臺(tái)優(yōu)信拍、二手車在線零售平臺(tái)優(yōu)信二手車、優(yōu)信金融、優(yōu)信數(shù)據(jù)。

    從披露的招股說(shuō)明書(shū)來(lái)看，2016年12月31日，2017年12月31日，2018年3月31日，優(yōu)信總資產(chǎn)分別為23億元、53億元和66億元；總負(fù)債分別為20億元、51億元和56億元。

    歸屬于股東權(quán)益，也就是凈資產(chǎn)分別是3億元、2億元和10億元。貨幣資金也就是現(xiàn)金分別為3.3億元、2.2億元和12.2億元。

    2016年，2017年和2018年一季度，優(yōu)信的營(yíng)業(yè)收入分別為8.2億元、19.5億元和6.5億元，調(diào)整后的凈虧損則高達(dá)10.5億元，17億元和4.8億元。

    值得注意的是，優(yōu)信的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用分別為15.4億元、30億元和8.8億元，其中，占較大比重銷售和市場(chǎng)費(fèi)用分別為7.9億元，22億元和6.3億元。

    從上述的對(duì)比中，就可以發(fā)現(xiàn)，優(yōu)信2017年?duì)I銷費(fèi)用為22億元已經(jīng)超出了當(dāng)年的全年收入，在2018年第一季度營(yíng)銷收入為6.3億元，同期營(yíng)業(yè)收入僅為6.5億元，二者數(shù)據(jù)非常接近。從上述數(shù)據(jù)不難得出，“優(yōu)信燒錢(qián)這么猛，虧損也是可以預(yù)知的了。”

    迫切上市以補(bǔ)血

    虧錢(qián)、燒錢(qián)當(dāng)然要融資來(lái)補(bǔ)。

    上市當(dāng)然來(lái)錢(qián)更快，優(yōu)信二手車也不是沒(méi)有考慮過(guò)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)。

    此前，優(yōu)信也曾試圖用借殼的方式在國(guó)內(nèi)上市。2016年優(yōu)信借殼步森股份上市的計(jì)劃，在長(zhǎng)達(dá)半年時(shí)間的運(yùn)作之后，以失敗告終。

    對(duì)于失敗的原因，有分析表示，是由于公司前期高額的融資導(dǎo)致其估值居高不下，但是優(yōu)信的主營(yíng)業(yè)務(wù)卻未能實(shí)現(xiàn)盈利。

    就融資消息來(lái)看，優(yōu)信二手車最近一次的公開(kāi)融資是在2017年1月份進(jìn)行的E輪，融資5億美元，目前雖又傳出融資消息，但也僅是停留在傳聞層面，因此面臨著瓜子二手車、大搜車等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手此起彼伏的燒錢(qián)大戰(zhàn)，優(yōu)信承受了較大的資金壓力。

    此次赴美上市，將是優(yōu)信獲得大量資金的好機(jī)會(huì)，畢竟，候補(bǔ)資金不到位的話，這個(gè)“仗”也不太好打。