沽空機(jī)構(gòu)再出手 港股浩沙國(guó)際一日“成仙”

    對(duì)于浩沙國(guó)際來(lái)說(shuō)，近期股價(jià)確實(shí)走得有些驚心動(dòng)魄：6月29日該股暴跌86.19%后停牌；在7月11日復(fù)牌當(dāng)天一度飆升近90%，但收盤(pán)漲幅收窄至漲25.86%；到了7月13日該股又大跌20%。該股大起大落的異動(dòng)，主要是遭至沽空機(jī)構(gòu)Bonitas的狙擊，被指財(cái)務(wù)造假且操控股價(jià)，內(nèi)含價(jià)值為零。

    事實(shí)上，自從2017年以來(lái)，港股市場(chǎng)上沽空機(jī)構(gòu)表現(xiàn)空前活躍，一些港股公司頻頻遭到狙擊，近期有新秀麗，此前則有輝山乳業(yè)、豐盛控股、瑞聲科技、中國(guó)宏橋等，這些被狙擊的上市公司紛紛出招與沽空機(jī)構(gòu)斗法反擊，結(jié)局則有喜有悲，各有不同。

    浩沙國(guó)際

    一日暴跌成“仙股”

    在沒(méi)有漲跌幅限制的港股市場(chǎng)上，沽空機(jī)構(gòu)的殺傷力還是非常強(qiáng)悍的。

    6月29日，在沒(méi)有明確利空消息的情況下，被稱(chēng)為中國(guó)最大的室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾品牌浩沙國(guó)際盤(pán)中突然直線(xiàn)下滑，瞬間急挫86.19%，以至盤(pán)中緊急停牌。該股股價(jià)從上一交易日收盤(pán)的2.1港元跌至0.29港元，變成了“仙股”。

    據(jù)了解，當(dāng)日該股暴跌，主要由于銀行對(duì)管理層股權(quán)質(zhì)押“斬倉(cāng)”所致，而B(niǎo)onitas借此發(fā)表沽空?qǐng)?bào)告狙擊7月11日復(fù)牌的浩沙國(guó)際。Bonitas稱(chēng)，浩沙國(guó)際透過(guò)非公開(kāi)的分銷(xiāo)商及供應(yīng)商，偽造收入及盈利能力，估計(jì)公司于2016及2017年偽造6.85億及8.94億元人民幣，夸大盈利2.17倍。另一方面，有數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去6個(gè)月，浩沙國(guó)際股價(jià)于最后一小時(shí)的交易頻頻被人為地推高，以提升抵押股份的價(jià)值。

    盡管為應(yīng)對(duì)近期股價(jià)波動(dòng)，浩沙國(guó)際已作出了應(yīng)變計(jì)劃，表示與福建省晉江地方政府聯(lián)系，后者有意在必要時(shí)向集團(tuán)提供所須援助，同時(shí)與兩家國(guó)有企業(yè)就策略合作及認(rèn)購(gòu)公司股份作出積極磋商。但由于被沽空機(jī)構(gòu)盯上，浩沙國(guó)際股價(jià)走勢(shì)還是難逃一劫：雖然在7月11日復(fù)牌后大幅飆升近九成，但午盤(pán)前后開(kāi)始跳水，收盤(pán)漲幅收窄至漲25.86%，當(dāng)天股價(jià)更是放出歷史天量2.36億港元。隨后該股未能止跌，7月13日再度大跌20%。

    對(duì)于Bonitas的指控，浩沙國(guó)際進(jìn)行了反擊，發(fā)表澄清公告稱(chēng)，該指控并無(wú)依據(jù)、屬不正確及誤導(dǎo)。公司保留權(quán)利采取一切適當(dāng)行動(dòng)，包括展開(kāi)法律訴訟，以保護(hù)其合法權(quán)益。

    浩沙國(guó)際后續(xù)走勢(shì)如何，Bonitas是否還會(huì)繼續(xù)出招，還有待觀察。不過(guò)，2017年以來(lái)，港股市場(chǎng)上空軍密集出手，不時(shí)丟下一個(gè)“炸彈”，讓一家上市公司股價(jià)短期內(nèi)閃崩，而被狙擊的上市公司自然奮起對(duì)決，在此過(guò)程中雙方不斷亮劍，互有勝負(fù)。

    多空對(duì)決互有勝負(fù)

    綜合來(lái)看，大部分上市公司被沽空后股價(jià)短期受壓下跌，但之后反彈，甚至有的還創(chuàng)出歷史新高，但也有一些上市公司被沽空機(jī)構(gòu)“打回原形”，股價(jià)自此一蹶不振。

    Bonitas由狙擊港股數(shù)目最多、收獲豐盛的格勞克斯（Glaucus）前創(chuàng)辦人MattWiechert成立，另一名創(chuàng)辦人SorenAandah也自立了門(mén)戶(hù)，成立新沽空基金B(yǎng)lueOrcaCapital。在Bonitas盯上浩沙國(guó)際之前，BlueOrcaCapital已經(jīng)出手做空新秀麗。

    5月24日，BlueOrcaCapital發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告，列舉了新秀麗通過(guò)抬高收購(gòu)價(jià)格虛增利潤(rùn)，并通過(guò)債務(wù)推動(dòng)收購(gòu)掩蓋增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)，明明是一個(gè)中端品牌卻偽裝成高端奢侈品牌以及CEO簡(jiǎn)歷造假等一系列“罪狀”。受此影響，新秀麗短短兩天大跌超過(guò)20%。新秀麗隨即發(fā)布澄清公告，反駁BlueOrcaCapital對(duì)該公司會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)和企業(yè)治理存在問(wèn)題的指控，稱(chēng)該報(bào)告屬一面之詞并具誤導(dǎo)性。隨后三個(gè)交易日，其股價(jià)企穩(wěn)回升超15%，同時(shí)得到大摩、野村、里昂等大行的力挺。

    2017年以來(lái)，港股市場(chǎng)上發(fā)生的沽空案例還包括艾默生沽空中國(guó)宏橋及天鴿互動(dòng)，高譚研究狙擊瑞聲科技、渾水做空敏華控股、冰山研究與閻火研究先后出招西藏水資源、格勞克斯與豐盛控股斗法、烽火研究沽空科通芯城、翔輝礦業(yè)等。

    其中，艾默生自2017年2月28日開(kāi)始至11月14日，三度向中國(guó)宏橋發(fā)動(dòng)攻擊，步步進(jìn)逼，中國(guó)宏橋10月25日發(fā)出長(zhǎng)達(dá)78頁(yè)的澄清公告，稱(chēng)艾默生的報(bào)告片面地選取了大量誤導(dǎo)性和錯(cuò)誤的數(shù)字，意圖誘導(dǎo)公司潛在投資者和股東，在雙方的對(duì)陣期間，中國(guó)宏橋股價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，在2017年11月6日創(chuàng)出歷史新高。作為港股電子元件龍頭、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈白馬股的瑞聲科技，去年5月被高譚研究沽空后一度短線(xiàn)下跌超過(guò)25%，但得到富瑞、野村、德銀等多家大行力挺，股價(jià)隨后報(bào)復(fù)性反彈，受益于業(yè)績(jī)亮麗，下半年其股價(jià)曾飆升至185港元的歷史高點(diǎn)。

    在沽空風(fēng)暴中結(jié)局最為慘烈的是輝山乳業(yè)，2016年底，渾水先后發(fā)布了兩份針對(duì)輝山乳業(yè)的沽空?qǐng)?bào)告，稱(chēng)其財(cái)務(wù)造假、夸大資產(chǎn)價(jià)值及負(fù)債高，收入有欺詐嫌疑。在此沖擊下，2017年3月24日輝山乳業(yè)暴跌85%，隨后董事會(huì)成員相繼離職、一致行動(dòng)人葛坤失聯(lián)、銀行追債、旗下的六家公司的股權(quán)被限制出售。業(yè)界戲稱(chēng)，輝山乳業(yè)捧紅了渾水，順便帶火了香櫞、格勞克斯等做空機(jī)構(gòu)。