國美零售托管大股東資產(chǎn) 有望帶來千億元估值增量

    本報記者 賈麗

    零售巨頭國美開啟了一系列運(yùn)作。在承租百億元物業(yè)后，國美零售再宣布與控股股東5家公司達(dá)成委托管理協(xié)議，并享受30%優(yōu)先收購權(quán)等權(quán)益。

    10月11日，在位于北京北三環(huán)的國美鵬潤大廈，國美創(chuàng)始人黃光?，F(xiàn)身媒體溝通會，暢談國美集團(tuán)戰(zhàn)略、資本動向。

    黃光裕在接受《證券日報》記者采訪時表示：“國美在內(nèi)部進(jìn)行了深度布局和整合，將持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈。接下來，國美零售將與電商建立更多合作模式。”

    此番運(yùn)作被國美視為業(yè)務(wù)協(xié)同、產(chǎn)業(yè)整合的一步。國美高層預(yù)計，相關(guān)股權(quán)的注入有望帶來千億元估值的增量。

    這一系列動作背后，國美有著怎樣的考量？接下來黃光裕將如何帶領(lǐng)國美再創(chuàng)奇跡？

    代管注入資產(chǎn)

    或帶來千億元估值增量

    10月11日，國美零售公告稱，其與國美管理訂立了框架協(xié)議，將為國美家、共享共建平臺、打扮家、安迅物流和國美窖藏提供三年管理服務(wù)。

    在框架協(xié)議期內(nèi)，國美零售將向五家公司收取服務(wù)費(fèi)，同時獲得相關(guān)目標(biāo)公司的股權(quán)獎勵、以及最多30%股份的優(yōu)惠購股權(quán)和剩余股份的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。

    以178億元拿下三處物業(yè)使用權(quán)，又欲注入五項管理類資產(chǎn)，國美涉足的這些業(yè)務(wù)，看似都與老本行零售業(yè)務(wù)并沒有直接聯(lián)系。那么，國美為何仍不惜大手筆持續(xù)投入？

    據(jù)了解，租賃、物流、家生活等相關(guān)業(yè)務(wù)均是國美多元轉(zhuǎn)型后，打造的六大平臺內(nèi)容。今年以來，國美加速了六大平臺整合。

    國美零售CFO方巍表示，相關(guān)合作的達(dá)成將有利于國美零售“家·生活”戰(zhàn)略形成完整閉環(huán)生態(tài)，國美零售將正式從由供應(yīng)鏈主導(dǎo)的公司升級為具備供應(yīng)鏈能力的平臺主導(dǎo)型公司，從而助力國美零售整體估值的全面提升和運(yùn)營能力及效率的提升。

    方巍表示：“如果被托管的5家公司在2022年達(dá)成目標(biāo)，上市公司不僅可享受認(rèn)購優(yōu)惠，還將享受額外估值的增量，預(yù)計累計三年將給國美零售帶來萬億元交易規(guī)模的提升和千億元的估值增量。”

    據(jù)透露，國美零售上市公司此次主動與大股東探討和協(xié)商，形成交易方案，欲為家生活戰(zhàn)略形成頂層布局。

    黃光裕表示，經(jīng)過一年的布局，目前國美各項路徑都比較清晰，通過此輪動作，上市公司在商業(yè)模式上將形成閉環(huán)。他笑稱，“我從大股東角度，為自己算了一筆小賬，還是很有信心的，合作是1+1大于2的。未來看市場情況，國美零售有望優(yōu)先收購相關(guān)資產(chǎn)。”

    資源整合

    電器供應(yīng)鏈或分拆

    “力爭用18個月的時間，使國美恢復(fù)原有的市場地位。”今年2月20日，黃光裕歸來后首次公開發(fā)言稱。如今，距離這一目標(biāo)的提出，已經(jīng)過去近8個月。接下來10個月，國美將怎樣發(fā)力？

    談及18個月目標(biāo)及進(jìn)展，黃光裕表示，國美用了3個月至5個月進(jìn)行整合，進(jìn)度比預(yù)期慢一點(diǎn)，但后面希望把進(jìn)度趕回來、搶回來。國美不會為18個月節(jié)奏而束縛，但近期國美將會密集推出一系列項目。

    黃光裕表示，六個平臺是國美零售業(yè)務(wù)的重要方向，國美將把平臺當(dāng)工具，進(jìn)行深度布局和整合，在成本上進(jìn)一步優(yōu)化。

    “委托管理資產(chǎn)可以獲得現(xiàn)金和股權(quán)，利好上市公司。國美零售的這一系列看起來是與企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，其實(shí)也是資本運(yùn)作。國美希望做強(qiáng)零售業(yè)務(wù)，通過體系內(nèi)的資源整合提升上市公司整體估值和盈利能力。”釘科技創(chuàng)始人丁少將對《證券日報》記者表示。

    同時，國美也將在提升盈利水平上發(fā)力。據(jù)了解，國美管理層希望通過線下信息數(shù)字化，線下向線上導(dǎo)流，雙平臺運(yùn)營，讓全渠道成本投入整體降低10%至15%。

    “未來電商間的關(guān)系更多的是合作，而不是競爭。”黃光裕透露，公司將在時機(jī)成熟時，考慮將電器供應(yīng)鏈從公司分拆，獨(dú)立進(jìn)行資本運(yùn)作。接下來，國美還將與電商等平臺探索更多聯(lián)合模式并建立合作。