瑞銀力推在線(xiàn)娛樂(lè)與教育板塊AI應(yīng)用層標(biāo)的 快手領(lǐng)銜

    本報(bào)訊 （記者袁傳璽）2月18日港股收盤(pán)，恒生指數(shù)上漲360.58點(diǎn)，漲幅為1.59%，報(bào)收22976.81點(diǎn)。其中快手-W（01024.HK）股價(jià)大漲近10%，報(bào)58.750港元/股。

    消息面上，瑞銀最新發(fā)布的研究報(bào)告指出，中國(guó)在線(xiàn)娛樂(lè)及教育領(lǐng)域的人工智能應(yīng)用價(jià)值被嚴(yán)重低估，而快手作為視頻生成AI模型的全球領(lǐng)導(dǎo)者，疊加其當(dāng)前估值洼地，值得投資者給予更多關(guān)注。

    瑞銀在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)對(duì)人工智能的關(guān)注長(zhǎng)期集中于上游硬件及中游模型運(yùn)營(yíng)商，但下游應(yīng)用層——尤其是與中國(guó)在線(xiàn)娛樂(lè)、教育商業(yè)模式天然協(xié)同的領(lǐng)域——正迎來(lái)根本性變革。以快手為例，其自研的可靈AI視頻生成模型在全球均處于領(lǐng)先地位。根據(jù) Similar Web 數(shù)據(jù)，其用戶(hù)參與度與 OpenAI 的 Sora 相當(dāng)，且在 Artificial Analysis 的視頻生成模型排名中位居第一。

    在應(yīng)用層面，快手的人工智能推薦模型成效顯著，在2024世界人工智能大會(huì)期間，快手曾分享，其推薦大模型預(yù)計(jì)每日將為快手App增加數(shù)億分鐘的用戶(hù)觀(guān)看時(shí)長(zhǎng)，這一增長(zhǎng)對(duì)用戶(hù)黏性和平臺(tái)活躍度提升意義重大。在廣告業(yè)務(wù)上，2024年第三季度，公司來(lái)自營(yíng)銷(xiāo)客戶(hù)的AIGC營(yíng)銷(xiāo)素材日均消耗超2000萬(wàn)元，約占該季度廣告收入的10%，技術(shù)賦能下廣告主ROI提升顯著。

    然而，盡管快手在業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和人工智能應(yīng)用方面成績(jī)突出，其估值卻仍處于相對(duì)低位。瑞銀報(bào)告顯示，快手2025年預(yù)期市盈率僅為10倍，相較于全球同行平均水平有63%的折價(jià)。瑞銀認(rèn)為，隨著AI應(yīng)用層邏輯的深化，這一折價(jià)有望快速收窄。

（編輯 李波）