富士康股份首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)僅用36天 “獨(dú)角獸”企業(yè)IPO“綠色通道”正式通車

    ■本報(bào)記者 朱寶琛

    3月8日，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)獲得通過(guò)。從上報(bào)招股說(shuō)明書(shū)到獲得通過(guò)，富士康股份僅用了36天。業(yè)界認(rèn)為，這將成為臺(tái)資控股企業(yè)A股上市的標(biāo)桿。

    值得關(guān)注的是，富士康工業(yè)在A股市場(chǎng)的IPO，也帶火了“獨(dú)角獸”以及相關(guān)的概念公司，成為市場(chǎng)一個(gè)熱點(diǎn)話題。對(duì)此，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，不管是對(duì)“獨(dú)角獸”還是相關(guān)概念公司，投資者都應(yīng)該冷靜、理性地看待，在投資者過(guò)程中要保持謹(jǐn)慎。

    發(fā)審委提五大方面14個(gè)問(wèn)題

    作為本周惟一一家接受發(fā)審委審核的首發(fā)企業(yè)，富士康股份“單騎闖關(guān)”不僅彰顯A股對(duì)新經(jīng)濟(jì)的歡迎態(tài)度，招股書(shū)亦顯示公司欲通過(guò)IPO募資從“代工廠”轉(zhuǎn)向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和智能制造領(lǐng)域。

    根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，富士康股份擬在上交所上市，發(fā)行數(shù)量為1772577.02萬(wàn)股，募集資金將主要用于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建、云計(jì)算及高效能運(yùn)算平臺(tái)、高效運(yùn)算數(shù)據(jù)中心等八個(gè)部分，總投資約為291億元。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，昨日召開(kāi)的發(fā)審會(huì)，發(fā)審委對(duì)富士康股份提了五大方面共計(jì)14個(gè)問(wèn)題，涉及關(guān)聯(lián)交易、募投項(xiàng)目必要性等。

    比如，發(fā)審委提出，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方存在采購(gòu)及銷售商品、接受與提供服務(wù)、物業(yè)及設(shè)備租賃、后勤服務(wù)等關(guān)聯(lián)交易；鴻海精密控制的兩家巴西公司及富智康與發(fā)行人存在同類型業(yè)務(wù)。對(duì)此，發(fā)審委要求發(fā)行人代表說(shuō)明關(guān)聯(lián)交易的原因及必要性、關(guān)聯(lián)交易的決策程序及定價(jià)機(jī)制，如何保證關(guān)聯(lián)交易定價(jià)公允，規(guī)范并減少關(guān)聯(lián)交易的措施；鴻海精密控制的兩家巴西公司及富智康所從事業(yè)務(wù)是否與發(fā)行人存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，有關(guān)措施是否切實(shí)可行，發(fā)行人利益是否得到充分有效保護(hù)。

    根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，富士康股份本次募集資金部分用于建設(shè)開(kāi)放、共享的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺(tái)。對(duì)此，發(fā)審委要求公司說(shuō)明本次募投項(xiàng)目建設(shè)的必要性及所需資金的合理性；募投項(xiàng)目建設(shè)的可行性、面臨的風(fēng)險(xiǎn)及擬采取的措施；如何成為全球領(lǐng)先的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)智能制造和科技服務(wù)綜合解決方案服務(wù)商。

    報(bào)告期內(nèi)，公司財(cái)務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)低毛利率、高凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率較高的特點(diǎn)。對(duì)此，發(fā)審委要求公司結(jié)合三項(xiàng)費(fèi)用、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等說(shuō)明低毛利率、高凈資產(chǎn)收益率的形成原因，以及對(duì)發(fā)行人盈利能力的影響；結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，說(shuō)明現(xiàn)金流能否確保發(fā)行人的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

    推動(dòng)資本市場(chǎng)擁抱新經(jīng)濟(jì)

    富士康股份此次IPO申請(qǐng)獲得通過(guò)，也令業(yè)界對(duì)資本市場(chǎng)支持新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式企業(yè)產(chǎn)生無(wú)限遐想。業(yè)內(nèi)人士表示，加大資本市場(chǎng)對(duì)這一類型企業(yè)的支持力度，是監(jiān)管層當(dāng)前需要迫切解決的戰(zhàn)略性問(wèn)題。要順利把這些企業(yè)迎進(jìn)A股，需要從多個(gè)層面探索制度改革。

    “我們只負(fù)責(zé)把路修好，愿不愿意開(kāi)車是市場(chǎng)的事。我們的任務(wù)就是修路。”全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋日前表示，至于修路的時(shí)間表，要看修什么樣的路。“修土路快得很，修高速公路就很慢，我們就按照政府工作報(bào)告抓緊修路。”

    全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席肖鋼亦表示，A股新股發(fā)行制度改革，服務(wù)“獨(dú)角獸”企業(yè)上市，是新股發(fā)行核準(zhǔn)制度的創(chuàng)新。

    事實(shí)上，監(jiān)管層擬對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè)IPO開(kāi)“綠色通道”早有先兆，比如，今年年初，證監(jiān)會(huì)主席助理張慎峰在調(diào)研中關(guān)村時(shí)指出“要把好企業(yè)留在國(guó)內(nèi)、讓好企業(yè)盡快上市”；1月底召開(kāi)的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)2018年工作會(huì)議提出，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應(yīng)性，加大對(duì)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。

    這一系列動(dòng)作，都被市場(chǎng)人士解讀為監(jiān)管層開(kāi)始以實(shí)際行動(dòng)推動(dòng)資本市場(chǎng)擁抱新經(jīng)濟(jì)。

    “上市公司當(dāng)中體現(xiàn)高質(zhì)量、創(chuàng)新型的企業(yè)相對(duì)來(lái)講是比較少的，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)比較多，也就是說(shuō)我們現(xiàn)在上市公司的結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的地位是不相稱的?，F(xiàn)在有關(guān)部門(mén)在采取措施，使新的‘獨(dú)角獸’企業(yè)盡快進(jìn)入到上市企業(yè)當(dāng)中，給老百姓更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和財(cái)富增值的更多選擇。”全國(guó)政協(xié)委員，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民3月8日介紹。

    “資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)展提供大力支持，凡是符合現(xiàn)行法律法規(guī)的都應(yīng)該開(kāi)綠燈。”全國(guó)人大代表、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)歐陽(yáng)昌瓊表示，對(duì)于與現(xiàn)行法律法規(guī)的上市融資要求有直接抵觸又確實(shí)支持的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，應(yīng)當(dāng)考慮對(duì)不相適應(yīng)的地方作出修改完善。

    中信證券前瞻研究團(tuán)隊(duì)首席分析師許英博認(rèn)為，伴隨全球科技競(jìng)爭(zhēng)加劇，優(yōu)秀科技公司成為全球交易所競(jìng)爭(zhēng)的稀缺資源。如果A股確實(shí)能夠開(kāi)通IPO快速通道，則有望吸引國(guó)內(nèi)生物科技、TMT+等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新型科技企業(yè)上市提供更多便利，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    與此同時(shí)，有券商人士表示，富士康股份的IPO快速推進(jìn)，意味著“獨(dú)角獸”企業(yè)IPO快速通道正式通車，但“快”并不意味著“松”，IPO發(fā)行嚴(yán)審依然會(huì)是常態(tài)。

    冷靜看待“獨(dú)角獸”

    最近一段時(shí)間，隨著監(jiān)管層扶持“獨(dú)角獸”上市的表態(tài)，使得這一話題成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)。對(duì)此，業(yè)界認(rèn)為，在“獨(dú)角獸”熱潮的當(dāng)下，市場(chǎng)各方都需要一些冷靜思考、冷靜看待這一問(wèn)題。

    比如，如何甄別“獨(dú)角獸”，如何區(qū)別企業(yè)是真創(chuàng)新和假創(chuàng)新。

    對(duì)于這一問(wèn)題，全國(guó)人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍認(rèn)為最終還是要市場(chǎng)來(lái)平衡。他舉例說(shuō)，中國(guó)老話，“三歲看大”，但三歲如何能確定一個(gè)人未來(lái)的發(fā)展呢？企業(yè)也是如此，所以就要通過(guò)市場(chǎng)甄選。比如，前期VC/PE的進(jìn)場(chǎng)數(shù)量就是市場(chǎng)化指標(biāo)之一，是市場(chǎng)機(jī)制在發(fā)揮作用。

    值得關(guān)注的是，市場(chǎng)上如今還出現(xiàn)了一沾“獸”就漲停的現(xiàn)象。對(duì)此，券商人士提醒，對(duì)于相關(guān)概念股的炒作，投資者還是應(yīng)保持謹(jǐn)慎，畢竟直接參股的公司很少，受益程度有限。

    “進(jìn)入2018年，A股市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)從原先的價(jià)值白馬轉(zhuǎn)向了科技‘獨(dú)角獸’，各互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛表態(tài)在合適的情況下回歸A股，‘獨(dú)角獸’所代表的‘四新’企業(yè)在A股市場(chǎng)上開(kāi)始受到追捧，這體現(xiàn)出投資者對(duì)成長(zhǎng)性行業(yè)的認(rèn)可。”大同證券首席投資顧問(wèn)鄭虹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    但她也提醒，需要注意的是，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示去年中國(guó)全體“獨(dú)角獸”企業(yè)上榜共120家，在平均估值線上的只有21家。由于所處的是創(chuàng)新型行業(yè)，行業(yè)更新變化較快，“獨(dú)角獸”企業(yè)往往需要借力風(fēng)口。對(duì)于自身實(shí)力過(guò)硬的“四新”企業(yè)來(lái)說(shuō)，風(fēng)口就是機(jī)遇；但對(duì)于部分小獨(dú)角獸企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能會(huì)出現(xiàn)被行業(yè)淘汰的情況。

    財(cái)富證券網(wǎng)絡(luò)金融部副總經(jīng)理趙歡告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，對(duì)于“獨(dú)角獸”概念，需要區(qū)分是真實(shí)的、具有清晰發(fā)展前景的“獨(dú)角獸”，還是僅僅是蹭熱點(diǎn)、盈利無(wú)法持續(xù)的偽“獨(dú)角獸”。

    “大多數(shù)個(gè)人投資者對(duì)于‘獨(dú)角獸’企業(yè)基本面通常較傳統(tǒng)企業(yè)更難判斷，可能更多的是跟風(fēng)炒作。”趙歡說(shuō)，畢竟獨(dú)角獸炒作熱情過(guò)后，接下來(lái)必然會(huì)出現(xiàn)分化，蘊(yùn)含一些風(fēng)險(xiǎn)。