銀行資產(chǎn)質(zhì)量下半年料持續(xù)改善

    從2017年年報(bào)以及2018年一季報(bào)看，上市銀行業(yè)績(jī)向好勢(shì)頭明顯。分析人士認(rèn)為，下半年影響銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素表現(xiàn)持穩(wěn)，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步改善，同時(shí)凈息差有望逐步走闊。

    業(yè)績(jī)料穩(wěn)健增長(zhǎng)

    “對(duì)下半年利潤(rùn)增長(zhǎng)的‘不確定性’預(yù)期主要存在于規(guī)模增長(zhǎng)、凈息差、中間業(yè)務(wù)收入與撥備四個(gè)方面。”東吳證券銀行業(yè)首席分析師馬婷婷表示，下半年這四方面因素的表現(xiàn)仍將穩(wěn)健。

    從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮認(rèn)為，2017年以來(lái)，監(jiān)管層對(duì)銀行考核監(jiān)管趨嚴(yán)，加強(qiáng)了對(duì)資管業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等方面的監(jiān)管力度，銀行資產(chǎn)端承受一定的壓力。面臨監(jiān)管和業(yè)績(jī)的雙重壓力，銀行大幅壓降了同業(yè)業(yè)務(wù)與部分投資業(yè)務(wù)，從而使得資產(chǎn)增速放緩。數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度行業(yè)資產(chǎn)增速雖然繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，但增速降幅在逐漸收窄，預(yù)計(jì)國(guó)有大行和股份行資產(chǎn)增速將在今年率先企穩(wěn)。

    在中間業(yè)務(wù)收入方面，馬婷婷表示，資管新規(guī)的落地，使銀行的中間業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)一定的不確定性。從收入占比來(lái)看，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收入占中收的比重并不大，但需持續(xù)觀察凈值化后理財(cái)客戶(hù)流失的程度以及非標(biāo)處置過(guò)程中可能暴露的信用風(fēng)險(xiǎn)。另外，信用卡、結(jié)算業(yè)務(wù)快速發(fā)展，或帶動(dòng)下半年手續(xù)費(fèi)收入高增長(zhǎng)。

    在資產(chǎn)質(zhì)量方面，楊榮認(rèn)為，從2018年一季度上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)來(lái)看，絕大部分銀行的不良率指標(biāo)延續(xù)了2017年持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)。同時(shí)從公布數(shù)據(jù)的銀行來(lái)看，關(guān)注類(lèi)貸款指標(biāo)有不同程度地下降。這種資產(chǎn)質(zhì)量的改善是可持續(xù)的，不僅表現(xiàn)在不良率的下降上，還包括不良生成率下降、逾期90天以上貸款下降等多重指標(biāo)上。

    楊榮進(jìn)一步表示，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善來(lái)源于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的改善，從2018年上半年的情況來(lái)看，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)較2016年明顯改善的結(jié)論仍然成立，但也有兩點(diǎn)變化。一是與去年相比，利潤(rùn)增速有所下滑；二是與去年不同，今年的股份制企業(yè)、私有企業(yè)、集體企業(yè)利潤(rùn)增速改善程度要大于大中型企業(yè)和國(guó)有企業(yè)，而且股份制企業(yè)利潤(rùn)增速已經(jīng)高于大中型企業(yè)。因此，2018年上市銀行不良率整體水平仍將下降，各項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)改善，但幅度可能弱于2017年，且股份行改善程度將大于國(guó)有大行。

    凈息差有望逐步走闊

    銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，銀行業(yè)整體凈息差為2.08%，對(duì)比上年四季度末，內(nèi)部分化明顯。國(guó)有大行由于存款優(yōu)勢(shì)較大，息差上升3個(gè)基點(diǎn)至2.1%。股份行、城商行、農(nóng)商行負(fù)債端壓力仍明顯，一季度凈息差分別為1.76%、1.90%和2.85%，較上年四季度有不同程度下降。

    “2018年以來(lái)市場(chǎng)關(guān)注度最高，也是對(duì)息差影響不確定性最大的因素是存款競(jìng)爭(zhēng)。”馬婷婷表示，存款競(jìng)爭(zhēng)壓力加大體現(xiàn)在“價(jià)”和“量”兩個(gè)方面，一方面各家銀行存款增長(zhǎng)乏力，另一方面存款綜合成本有所抬升。擁有網(wǎng)點(diǎn)、品牌優(yōu)勢(shì)的國(guó)有大行、零售優(yōu)勢(shì)突出的招商銀行以及深耕當(dāng)?shù)氐某巧绦?、農(nóng)商行有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，其余股份行壓力較大。

    馬婷婷表示，存款競(jìng)爭(zhēng)壓力加大對(duì)息差造成一定沖擊，但同時(shí)需關(guān)注貸款收益率穩(wěn)步提升、市場(chǎng)資金利率中樞下行對(duì)息差的積極作用。此外4月央行定向降準(zhǔn)減輕了銀行部分負(fù)債端壓力，下半年若持續(xù)降準(zhǔn)，或可緩解銀行負(fù)債端壓力。

    “在銀行經(jīng)營(yíng)層面上，貸款端來(lái)看定價(jià)水平主要取決于有效需求和資金成本的變化。”興業(yè)證券分析師傅慧芳認(rèn)為，需求方面，今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)趨穩(wěn)，部分企業(yè)盈利能力進(jìn)一步改善，有效信貸需求有所提升。而非信貸類(lèi)渠道的清理又使得貸款類(lèi)資產(chǎn)的定價(jià)水平獲得穩(wěn)定支撐。在負(fù)債端不大幅波動(dòng)的前提下，息差與資產(chǎn)端定價(jià)水平的趨勢(shì)基本趨同，從現(xiàn)有的新發(fā)放貸款定價(jià)走勢(shì)看，凈息差在未來(lái)幾個(gè)季度可能繼續(xù)走闊。此外，貫穿2017年的全行業(yè)壓降同業(yè)、債券，增配信貸類(lèi)資產(chǎn)的趨勢(shì)也對(duì)息差有拉動(dòng)作用，但2018年結(jié)構(gòu)性改善的空間相對(duì)有限。