中國銀行間市場交易商協(xié)會創(chuàng)新推出ABCP 擴充中小微企業(yè)融資渠道

    本報見習(xí)記者 余俊毅

    6月2日晚間，中國銀行間市場交易商協(xié)會（下稱交易商協(xié)會）發(fā)布公告稱，在人民銀行的指導(dǎo)下，依托廣大市場成員，積極研究推出資產(chǎn)支持類融資直達(dá)創(chuàng)新產(chǎn)品——資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（Asset-Backed Commercial Paper，ABCP），并推動試點項目落地。

    ABCP是指發(fā)起機構(gòu)把自身擁有的、能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款、票據(jù)等資產(chǎn)按照“破產(chǎn)隔離、真實出售”的原則出售給特定目的載體（SPV），并由特定目的載體以資產(chǎn)為支持進行滾動發(fā)行的短期證券化類貨幣市場工具，為企業(yè)提供了兼具流動性和資產(chǎn)負(fù)債管理的新型工具。

    企業(yè)融資交易商協(xié)會表示，此次創(chuàng)新推出ABCP，既是服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、滿足多元化融資需求的有益探索，也是提升市場資源配置效能、暢通金融資源進入實體經(jīng)濟“最后一公里”的重要舉措。

    交通銀行研究人員鄧宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，疫情催生了很多金融創(chuàng)新，受疫情影響較大的中小微企業(yè)面臨生死存亡的危機，此次ABCP的推出主要的服務(wù)對象就是小微企業(yè)，將供應(yīng)鏈金融體系通過直接融資產(chǎn)品連通，打通信息孤島和信用壁壘。

    鄧宇進一步對記者表示，這與近日人民銀行推出的購買商業(yè)銀行中小企業(yè)貸款的直達(dá)融資貸款工具不謀而合，ABCP的可滾動發(fā)行、流動性和安全性滿足了供應(yīng)鏈體系中小微企業(yè)融資快速、精準(zhǔn)和可得性的現(xiàn)實需求，比過去的傳統(tǒng)普惠金融貸款更加便利化，也較少依賴。過去一直強調(diào)的盤活巨大的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)資產(chǎn)，在ABCP的產(chǎn)品上得到了一個非常好的實踐，展望APCP的未來前景，將會有更多的投資者和市場加入其中，激活存量資產(chǎn)業(yè)務(wù)的交易通道，通過金融科技的加持和供應(yīng)鏈體系的深化，ABCP的應(yīng)用將更加便捷、高效，并且為越來越多的外資機構(gòu)提供了一個富有長期價值的投資產(chǎn)品。

    目前首批5單ABCP項目已完成審批落地。其中3單ABCP項目掛網(wǎng)發(fā)行，分別為河鋼供應(yīng)鏈ABCP、同煤供應(yīng)鏈ABCP、安吉租賃ABCP，承銷商包括興業(yè)銀行、中信建投證券和中信銀行，另外2單項目也將于本周內(nèi)完成發(fā)行，分別為由浙商銀行主承銷的浙商鏈鑫ABCP和由興業(yè)銀行主承銷的包鋼供應(yīng)鏈ABCP。

    記者獲悉，首批項目合計發(fā)行規(guī)模為33.24億元，對應(yīng)支持和服務(wù)供應(yīng)鏈上游約270家小微企業(yè)，幫助其實現(xiàn)融資14.11億元，精準(zhǔn)直達(dá)支持“中小微企業(yè)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)、渡過難關(guān)”。

    興業(yè)銀行投資銀行部總經(jīng)理陳偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，“今年以來，中小微企業(yè)受到疫情的沖擊，已成為實體經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)，因此中小微企業(yè)也是金融機構(gòu)支持的重點領(lǐng)域。本次興業(yè)銀行與河鋼保理以供應(yīng)鏈ABCP的創(chuàng)新方式，將供應(yīng)鏈金融與中小微企業(yè)融資有機結(jié)合，使規(guī)模較小的上游供應(yīng)商獲得了短期限、低成本的融資，帶動了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同復(fù)產(chǎn)復(fù)工，更好地發(fā)揮了金融服務(wù)實體經(jīng)濟、支持中小微企業(yè)的重要作用。”

    ABCP通過滾動發(fā)行解決常規(guī)證券化產(chǎn)品盤活存量效率不足的痛點，將增量用于保民生、保就業(yè)重點領(lǐng)域，并可通過出售資產(chǎn)來優(yōu)化財務(wù)報表，提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，以便利的方式滿足企業(yè)流動性資金需求，實現(xiàn)流動性管理與資產(chǎn)負(fù)債管理。

    根據(jù)協(xié)會介紹，ABCP是國際上發(fā)展較為成熟的證券化產(chǎn)品，于20世紀(jì)80年代起源于美國，在美國、歐洲、日本等地廣泛發(fā)展，是目前國際上通行的貨幣市場工具。此次推出ABCP，將有利于引入國際投資者，滿足其多元化的投資需求，不斷提升我國債券市場對外開放水平。

    對于國內(nèi)投資者而言，ABCP擁有期限短、流動性高、安全性強等特點，為市場提供了證券化類的貨幣市場工具，豐富了銀行間市場投資品種。

（編輯 白寶玉）