政策持續(xù)發(fā)力 銀行信貸投放節(jié)奏明顯加快

    5月金融數(shù)據(jù)發(fā)布在即。專家判斷，隨著信貸投放與政府支出加快，5月廣義貨幣（M2）同比增速料延續(xù)回升趨勢，新增信貸可能達(dá)到1.5萬億元左右。有關(guān)部門可能將繼續(xù)通過公開市場操作等方式保持流動性合理充裕，降低實體經(jīng)濟融資成本。

    新增信貸規(guī)模料維持高位

    專家表示，5月新增信貸規(guī)模可能仍維持在較高水平。

    國泰君安研究所全球首席經(jīng)濟學(xué)家花長春表示，從供給端角度看，各類定向支持政策持續(xù)發(fā)力，銀行信貸投放節(jié)奏明顯加快。綜合考慮政策發(fā)力和季節(jié)性因素，測算5月新增信貸達(dá)1.5萬億元左右。

    光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰估計，5月新增信貸規(guī)模保持在1.2萬億至1.6萬億元的水平。5月，以信用卡為代表的短期消費類信貸呈恢復(fù)性增長態(tài)勢；住房按揭貸款恢復(fù)情況相對更好，已基本恢復(fù)至月度3000億至4000億元左右的常態(tài)水平。

    “從政府部門看，5月迎來地方政府專項債發(fā)行高峰，加上國債、地方政府一般債發(fā)行，政府債權(quán)凈融資規(guī)模近1.4萬億元。從企業(yè)部門看，一是政府債券融資資金到位拉動地方平臺配套信貸需求；二是銀行受政策引導(dǎo)繼續(xù)加碼制造業(yè)貸款。綜合考慮，估計5月新增信貸接近1.5萬億元。”華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜說。

    保持流動性合理充裕

    “隨著信貸投放與政府支出加快，M2同比增速有望延續(xù)回升趨勢。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示。

    花長春表示，從整體看，受益于定向降準(zhǔn)，5月流動性條件仍相對寬松，當(dāng)月M2增速可能小幅升至11%。為對沖經(jīng)濟下行壓力，預(yù)計較高的M2增速、社融規(guī)模增速將貫穿全年。狹義貨幣（M1）同比增速受地方政府債券發(fā)行節(jié)奏加快提振，可能升至5.7%。

    在社融方面，魯政委表示，為盡快發(fā)揮財政政策逆周期調(diào)節(jié)作用，5月地方債發(fā)行顯著提速。受地方政府債券供應(yīng)高增和季節(jié)性因素的影響，企業(yè)債券融資低于上月?？傮w來看，5月新增社會融資規(guī)?？赡苓_(dá)3.56萬億元，對應(yīng)社融增速可能升至12.7%左右。

    王一峰認(rèn)為，更大力度的宏觀調(diào)控政策將在寬信用層面持續(xù)發(fā)力，宏觀杠桿率仍有上行空間。二季度，貨幣、信貸和社融增長將繼續(xù)呈現(xiàn)“三速齊升”局面。

    中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，下一階段，宏觀政策要以更大力度對沖疫情影響。貨幣政策要繼續(xù)通過公開市場操作等方式保持流動性合理充裕，降低實體經(jīng)濟融資成本，加大對制造業(yè)、新老基建等領(lǐng)域支持力度。