人保上市 掀起保險+信托神秘面紗一角

    ■本報見習記者 邢萌

    日前，擱置了6年的險企A股通行證派發(fā)到中國人保手中。

    不過拋開人保上市事件本身，透過中國人保的招股說明書，結合人保的年報，《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)近年來人保旗下中誠信托的股轉讓進展也掀起面紗一角。

    從2016年起，中誠信托的股東兗礦集團、冀中能源邢臺礦業(yè)集團、貴州盤江投資控股集團、永城煤電控股集團相繼掛牌轉讓所持股權。但時至今日，這些轉讓都未有公開實質性進展。隨著中國人保上市，綜合其招股書及年報，記者發(fā)現(xiàn)中國人保曾于兩年前意圖受讓10.18%中誠信托股權，但該交易卻于今年1月份戛然而止。

    人保受讓

    中誠信托10%股份終止

    6月5日，中國人保首發(fā)獲證監(jiān)會發(fā)審委審核通過，將成第五家“A+H”上市險企。險企A股的開閘使不少心系資本市場的險企振臂高呼“時代來了”。在人保之后，其他早有準備的險企能否趕上資本快車值得市場期待。

    作為成功過會的標桿，除去主營保費業(yè)務外，中國人保固有資產(chǎn)投資也成為關注焦點。而在中國人保的子公司中，中誠信托為重要一員。

    中誠信托前身為中煤信托。2010年完成增資擴股，注冊資本24.57億元。截至2017年末，中誠信托管理信托規(guī)模3260.19億元，總資產(chǎn)221.27億元，凈資產(chǎn)165.78億元。據(jù)用益信托網(wǎng)在線數(shù)據(jù)，2017年中誠信托營業(yè)收入19.1億元，凈利潤12.86億元，排名第16位，處于信托公司上游水平。據(jù)中國人保招股說明書，2008年10月份，財政部將其持有的中誠信托32.35%股權無償劃轉至本公司。中國人保正式入股中誠信托，成為第一大股東。此后，中國人保又兩次增持中誠信托，第一次是在八年前，2010年，中國人保參與中誠信托的增資，投資金額為11.40億元，所占股權比例增至32.92%。

    2016年起，中誠信托的多位能源類股東轉讓所持中誠信托股權。如2016年11月份，中誠信托第三大股東兗礦集團在山東產(chǎn)權交易所將所持有的中誠信托10.1764%的股權掛牌轉讓，股權對應最終掛牌價格定為18.99億元，此次轉讓對接手方也要求不低，要求受讓方一次性支付。并提出受讓方須為依法注冊設立并有效存續(xù)的境內企業(yè)法人，且具備最近2個會計年度連續(xù)盈利，入股資金為自有資金，5年內不轉讓所持有的信托公司股權等要求。

    中誠信托相關負責人也曾對媒體回應稱，從兗礦集團掛牌之日起，中誠信托就開始接觸股權意向受讓方，“中誠信托尊重兗礦集團的決定，且股東轉讓所持公司股權屬于市場行為，公司本身經(jīng)營管理不會因為潛在的股東變更而受到影響。”

    但是時至今日，中誠信托的多筆股權轉讓，一直沒有公開進展。

    但是《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)中國人保曾經(jīng)是想拿下中誠信托這部分股權的，但是未能成行，于今年上半年終止。據(jù)中國人保2017年年報，中國人保在合并財務報表附注中，對預付款項及押金項目作出了說明，提到“人保壽險于2016年度同意受讓本集團之聯(lián)營企業(yè)中誠信托10.1764%的股權，并預付相關款項。該交易于2018年1月份終止，相關款項已于2018年3月份收回。于2017年12月31日，該交易計入預付款及押金的余額為人民幣18.99億元。”

    如果人保增持中誠信托成行，其所持中誠信托股權比例會超過40%。有業(yè)內人士分析稱，比對股權比例及交易金額，不難看出，受讓股權應為兗礦集團掛牌的股權，中國人保擬通過受讓股權的方式來進一步增持中誠信托股份，交易雖未成功，但也可見對中誠信托的看重。

    信托和保險

    合作熱絡

    目前A股四大上市險企中，中國平安、中國人壽均持有信托牌照且所占股權頗高，新華保險、中國太保雖未直接參股信托公司，但信保合作也是其金融多元化業(yè)務中的重要一環(huán)。

    事實上，險企參股的信托雖然數(shù)量不多，但是參股公司普遍實力強勁。2017年信托公司凈利潤三甲中，有兩家有上市險企參股：凈利潤排名第一的平安信托的實際控制人為中國平安，持股比例接近100%；凈利潤位列第三的重慶信托的第二大股東為國壽投資控股有限公司，后者實際控制人為中國人壽，持股比例為26.04%。用益信托網(wǎng)在線數(shù)據(jù)顯示，2017年平安信托凈利潤39.07億元，重慶信托凈利潤33.51億元。

    險企與信托的合作一方面體現(xiàn)在產(chǎn)品的認購上。《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，新華保險2017年對信托產(chǎn)品的投資規(guī)模進一步提升，已連增兩年。2017年，新華保險投資的信托計劃余額為637.56億元，占總投資資產(chǎn)的9.3%，投資規(guī)模同比上漲了2個百分點。2016年，新華保險此項投資為625.34億元，而2015年該項數(shù)據(jù)為499.03億元。而中國太保2017年年報顯示，與華寶信托發(fā)生信托產(chǎn)品交易額為65億元，占同類交易金額的比例為9.19%，由此可以推出，當年中國太保與信托產(chǎn)品交易額逾700億元。

    保險公司為何對信托公司另眼相看？“保險公司和信托公司功能差異決定了兩方可以優(yōu)勢互補，協(xié)同合作”，資深信托研究員袁吉偉對《證券日報》記者表示，一是可以共同服務高凈值客戶，諸如發(fā)展保險金信托，滿足客戶專業(yè)化資產(chǎn)管理需求；二是滿足二者資產(chǎn)端和資金端的合作，信托資產(chǎn)獲取能力強，保險具有大量資產(chǎn)配置需求，合作基礎較強；三是保險參股信托公司可以加深布局資產(chǎn)管理業(yè)務，獲取稀缺牌照資源。