險企前5個月獲批發(fā)債、增資超255億元 多家公司“補血”計劃正在路上

    本報記者 蘇向杲

    見習記者 楊笑寒

    近日，監(jiān)管部門披露保險業(yè)償付能力數(shù)據(jù)后，10余家險企一季度償付能力不達標現(xiàn)象引發(fā)行業(yè)對中小險企補充資本的關注。

    據(jù)《證券日報》記者梳理，今年前5個月，有13家中小險企已獲批增資，合計增資約135.4億元；1家險企（人保財險）獲批發(fā)債，發(fā)債額達120億元。險企合計獲批“補血”255.4億元。此外，今年以來多家險企發(fā)布增資或發(fā)債計劃。

    多位業(yè)界人士告訴記者，隨著保險市場競爭加劇，利率中樞下行，行業(yè)轉型進入深水區(qū)，中小險企面臨不同程度的經(jīng)營壓力，通過補充資本以增強競爭力和風險抵抗能力的需求持續(xù)提升。未來，預期保險業(yè)補充資本的需求仍將維持高位。

    13家中小險企

    獲批增資約135.4億元

    與往年同期有所不同的是，今年前5個月，險企增資頻次遠高于發(fā)債頻次。

    具體來看，前5個月，已有13家險企獲批增資合計約135.4億元，且獲批的險企均為中小險企，包括陽光人壽、信泰人壽、中信保誠人壽、三峽人壽、愛心人壽、華泰人壽、橫琴人壽、恒邦財險等。

    從獲批增資額看，3家險企增資額超20億元，分別為信泰人壽、陽光人壽和中信保誠人壽。其中，信泰人壽獲批增資額最大，達52.04億元，由物產(chǎn)中大集團股份有限公司、杭州城投資本集團有限公司、杭州蕭山環(huán)境集團有限公司等國企集體認購。

    從獲批發(fā)債的險企來看，前5月僅人保財險獲批發(fā)債120億元。引人注意的是，今年以來險企發(fā)債規(guī)模遠低于去年同期。數(shù)據(jù)顯示，去年前5個月，共有7家險企獲批發(fā)債，合計發(fā)債額達336.5億元。此外，2023年全年，保險機構共發(fā)債1121.7億元，同比增長399.6%，其中，僅永續(xù)債獲批發(fā)行規(guī)模達677億元。

    對此，星圖金融研究院研究員黃大智對《證券日報》記者分析，今年前5個月險企發(fā)債速度有所減緩，一方面可能是經(jīng)歷去年的高強度發(fā)債后，部分險企資本補充達到了階段性目標；另一方面，目前具有資本補充需求的主體以中小險企為主，但相對而言，中小險企受限于經(jīng)營規(guī)模、資質等因素，市場化發(fā)債受到諸多約束，因此速度放緩。

    此外，今年部分險企發(fā)行的債券利率低于去年平均水平。今年前5個月，利安人壽共發(fā)行兩只資本補充債券（2022年獲批發(fā)債，今年發(fā)行），兩只資本補充債券利率分別為2.78%、2.75%。而2023年共新發(fā)行23只保險公司資本補充債，平均票面利率約為3.6%。

    黃大智表示，債券發(fā)行的票面利率下降，對險企而言是一種利好，因為會降低險企融資和發(fā)債成本，不過，票面利率下行對于投資人的吸引力也會有所下降。但橫向對比來看，整個債券類的大類資產(chǎn)票面利率都在下降，因此也要客觀看待這種影響。

    多家險企

    發(fā)布增資計劃

    除已獲批“補血”的險企之外，今年還有多家險企的“補血”計劃“在路上”。

    據(jù)記者統(tǒng)計，今年以來，已有錦泰保險、泰康養(yǎng)老、珠峰財險、國民養(yǎng)老保險等6家險企公布了增資計劃，擬增資額超57億元，目前這些增資計劃尚待批復。發(fā)債方面，華泰人壽發(fā)布公告稱，擬發(fā)行8億元資本補充債，尚待監(jiān)管批準。

    整體來看，計劃增資的險企也均為中小險企。多位業(yè)內人士表示，目前行業(yè)利潤增速有下行趨勢，中小險企通過盈利轉增資本的增速受到一定限制，疊加償二代二期工程實施后，部分中小險企償付能力有所承壓，對資本補充的需求持續(xù)存在。

    2024年一季度償付能力報告顯示，共有13家中小險企償付能力不達標，包括5家人身險公司與8家財險公司。其中，2家險企的風險綜合評級為D級，其余險企的風險綜合評級為C。

    南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，對于民營險企和中小險企來說，補充資本面臨著股東出資能力不足、意愿匱乏和發(fā)債受限的問題，面對激烈的行業(yè)競爭，有的險企股東甚至選擇減持，整體來看，中小險企仍需多途徑補充資本。

    黃大智補充說：“除發(fā)債和原有股東增資之外，中小險企也可以嘗試戰(zhàn)略引資或者擴股，但這些補充資本的方式很難在短時間內完成，險企需做好資本補充的長遠規(guī)劃。”