券商資管：凈值型固收產(chǎn)品成新風(fēng)口

    資管新規(guī)落地之后，凈值型固收產(chǎn)品儼然成為券商資管的新風(fēng)口。在調(diào)整的過(guò)程中，券商和銀行也暫時(shí)成為了合作伙伴。

    根據(jù)新規(guī)要求，銀行理財(cái)面臨破剛兌的壓力，以前保本型和預(yù)期收益型產(chǎn)品都要終止。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，一方面是傳統(tǒng)理財(cái)難以為繼，但是客戶需求仍較大；而同時(shí)銀行管理凈值化產(chǎn)品無(wú)論從系統(tǒng)、人力、經(jīng)驗(yàn)上都相對(duì)不足。

    此時(shí)，銀行將合作的對(duì)象瞄準(zhǔn)了具備研發(fā)優(yōu)勢(shì)的券商資管。“去年四季度開(kāi)始就跟幾家大銀行合作固收產(chǎn)品的代銷(xiāo)。4月份資管新規(guī)落地后，這種合作的需求明顯變大。”華東一家券商資管負(fù)責(zé)人告訴記者，凈值型固收產(chǎn)品是一個(gè)風(fēng)口，各家機(jī)構(gòu)都非常重視，效仿的也很多。

    從基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的券商資管產(chǎn)品備案信息也能看出一絲端倪。6月份，券商新增備案資管產(chǎn)品僅有43只，其中絕大多數(shù)為固收類(lèi)產(chǎn)品。

    華南一家中型券商人士告訴記者，銀行這類(lèi)凈值型固收產(chǎn)品符合監(jiān)管要求，采用的是凈值型而不是攤余成本法，主流產(chǎn)品都是一年定開(kāi)凈值型固收產(chǎn)品，每年開(kāi)放一次、凈值化運(yùn)作、投向主要為標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)。

    雖然是券商資管業(yè)務(wù)新的發(fā)力點(diǎn)，但各家券商重視程度還是存在一定差別。在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，中型規(guī)模的券商對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品更為關(guān)注，在推廣上也更為賣(mài)力，有的券商和銀行的合作規(guī)模已經(jīng)達(dá)到30億元甚至更多，但一些規(guī)模較大的券商資管卻不太有興趣。

    “我們的固收規(guī)模很大，但短期理財(cái)確實(shí)不是我們的發(fā)展重點(diǎn)。”一家大型券商資管人士坦言。

    值得注意的是，這種情況的可持續(xù)性究竟有多長(zhǎng)仍存在疑問(wèn)。“資管新規(guī)落地后，銀行都在忙著處理存量產(chǎn)品，如果其在研發(fā)上跟上來(lái)了，那么券商資管受到的沖擊就會(huì)比較大。”上述華東中型券商資管負(fù)責(zé)人表示，屆時(shí)券商資管和銀行就會(huì)從合作關(guān)系變成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。