券商備戰(zhàn)科創(chuàng)板“跟投”：年內(nèi)7家另類投資子公司新設(shè)或計(jì)劃成立 2家子公司獲增資

    ■本報(bào)記者 李文

    近期，券商另類投資子公司表現(xiàn)格外活躍，或是新設(shè)立或是獲得增資。而這些動(dòng)作都無一例外地指向科創(chuàng)板“跟投”?？苿?chuàng)板設(shè)立了保薦人相關(guān)子公司跟投機(jī)制，這進(jìn)一步綁定了投行與申報(bào)企業(yè)的利益，促使投行選擇承攬項(xiàng)目時(shí)更加謹(jǐn)慎，也對其凈資本金提出了更高的要求。

    據(jù)《證券日報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已經(jīng)有7家券商另類投資子公司宣布成立或計(jì)劃成立，同時(shí)還有2家公司獲得增資。

    7家券商另類投資子公司

    新設(shè)或計(jì)劃成立

    4月16日，上交所發(fā)布了《科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》，對保薦機(jī)構(gòu)跟投、超額配售選擇權(quán)、發(fā)行定價(jià)配售等方面做出了詳盡的規(guī)定根據(jù)業(yè)務(wù)指引，保薦人機(jī)構(gòu)必須通過另類投資子公司，以自有資金參與跟投，跟投比例為2%至5%，鎖定期24個(gè)月。

    廣證恒生研究員認(rèn)為：“科創(chuàng)板設(shè)立了保薦人相關(guān)子公司跟投機(jī)制，進(jìn)一步綁定了投行與申報(bào)企業(yè)的利益，促使投行選擇承攬項(xiàng)目時(shí)更加謹(jǐn)慎，也對其凈資本金提出了更高的要求。若凈資本金不足，投行將難以承受跟投所需的資金壓力。而凈資本金充足的投行在選擇項(xiàng)目時(shí)具有更大的主動(dòng)權(quán)，跟投帶來的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更小。”

    據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，共有7家券商另類投資子公司宣布成立或計(jì)劃成立。

    證券業(yè)協(xié)會公開信息顯示，目前已有兩家券商另類投資子公司在協(xié)會公示，分別是安信證券旗下的安信證券投資有限公司、長城國瑞旗下的長城國瑞投資有限公司。另外，南京證券和浙商證券也先后公告稱決定設(shè)立另類投資子公司，注冊資本金分別不超過5億元及10億元；西部證券確認(rèn)出資10億元設(shè)立另類投資子公司；山西證券公告表示已經(jīng)完成另類投資子公司的工商登記，注冊資本為10億元；中航證券5月28日公告稱，公司擬出資2.9億元設(shè)立另類投資子公司。

    其中，西部證券明確表示，公司設(shè)立另類投資子公司，順應(yīng)國家推出科創(chuàng)板的政策機(jī)遇，滿足科創(chuàng)板“跟投”要求，有利于拓寬自有資金投資領(lǐng)域，延伸投資業(yè)務(wù)鏈條，在隔離投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，提升自有資金使用效率和收益水平。中航證券也表示，中航證券設(shè)立另類投資子公司，是公司落實(shí)國家軍民融合戰(zhàn)略、配套科創(chuàng)板相關(guān)監(jiān)管要求的重要舉措。

    另外，也有券商另類投資子公司獲得增資。5月28日，中信建投證券發(fā)布公告稱，公司第二屆董事會第十三次會議審議通過了《關(guān)于對中信建投投資有限公司增資的議案》，同意對中信建投投資增資12億元；華泰證券也發(fā)布公告稱，公司召開第四屆董事會第二十二次會議，審議通過了公司將華泰創(chuàng)新投資注冊資本增加到35億元，用于子公司相關(guān)業(yè)務(wù)開展及投資。

    近四成保薦機(jī)構(gòu)

    參與科創(chuàng)板IPO承銷保薦

    在跟投制度下，凈資本金充足的券商可同時(shí)保薦的企業(yè)數(shù)更多。目前，科創(chuàng)板企業(yè)保薦機(jī)構(gòu)中，中信證券、國泰君安、海通證券、銀河證券、華泰證券的凈資本排名靠前，凈資本數(shù)額在595.6億元至919.96億元之間。

    截至6月4日《證券日報(bào)》記者發(fā)稿，上交所科創(chuàng)板已有117家企業(yè)獲受理，融資金額達(dá)到1114.85億元，35家投行參與保薦承銷，在98家保薦機(jī)構(gòu)占比35.7%。其中，中信建投持有的科創(chuàng)板項(xiàng)目最多，有15單；中金公司、中信證券、華泰聯(lián)合各自有9單項(xiàng)目；國泰君安、招商證券分別持有7單。

    從保薦項(xiàng)目數(shù)量來看不難發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板保薦機(jī)構(gòu)的集中度相當(dāng)高。目前，上述6家券商共計(jì)持有56單項(xiàng)目，占比47.8%。

    而科創(chuàng)板企業(yè)保薦不僅僅考驗(yàn)資本金。廣證恒生研究認(rèn)為：“根據(jù)科創(chuàng)板的發(fā)行定價(jià)規(guī)則，海外上市保薦經(jīng)驗(yàn)、投研力量投入多少也是判斷一家保薦機(jī)構(gòu)潛力的關(guān)鍵因素。”

    科創(chuàng)板制度下，有港股保薦經(jīng)驗(yàn)的投行更具業(yè)務(wù)優(yōu)勢。比如中信證券、中金公司、中信建投的附屬機(jī)構(gòu)港股IPO項(xiàng)目較多，海外項(xiàng)目保薦經(jīng)驗(yàn)豐富。而目前來看，這幾家券商的確擁有更多科創(chuàng)板項(xiàng)目。另外，科創(chuàng)板投研投入更大的券商或?qū)⒃陧?xiàng)目篩選、發(fā)行定價(jià)等方面更具優(yōu)勢。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，發(fā)布科創(chuàng)相關(guān)報(bào)告數(shù)量較多的券商有安信證券、天風(fēng)證券、廣發(fā)證券、中信建投等。

（策劃 李文）