新一輪券商并購潮拉開序幕

    距離年初中信證券宣布收購廣州證券僅5個月，已有廣州證券員工準備到中信辦公，收購一事進展順利。無獨有偶，天風證券近日宣布收購恒泰證券近30%股權(quán)，大有掌舵恒泰之勢。業(yè)內(nèi)人士認為，券商并購大潮或卷土重來，中國證券行業(yè)已經(jīng)進入較佳的并購整合期。

    中信收購新進展

    中國證券報記者近日獲悉，并入中信證券后，廣州證券員工安排問題已經(jīng)有了新進展，部分廣州證券核心業(yè)務部門的員工近日將到中信證券工作。

    “廣州證券投行部門和固收部門的員工，可以選擇到中信證券的任意一個相關(guān)辦公地點辦公。遵循自愿原則，最近應該就會到中信工作了。也沒有出現(xiàn)傳言中的裁員，具體的員工安排事項和重組方案中披露的一樣。”知情人士透露。

    5月31日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，中信證券提交的發(fā)行股份購買資產(chǎn)的并購重組許可申請被證監(jiān)會接收。同日提交的《證券公司變更5%以上股權(quán)及實際控制人審批》申請材料亦被接收。

    上述知情人士透露，未來廣州證券的經(jīng)紀業(yè)務會獨立保留，其他業(yè)務會并入中信證券，一些冗余的分支機構(gòu)大概率會被撤銷。

    廣州證券近期在密集申請撤銷一些非廣深地區(qū)的營業(yè)部。3月15日，寧波證監(jiān)局核準廣州證券撤銷寧波分公司。5月21日，廣州證券撤銷海南?？趪Q(mào)路證券營業(yè)部的申請被海南證監(jiān)局受理。5月24日，山西證監(jiān)局接收了廣州證券申請撤銷太原南中環(huán)證券營業(yè)部的申請。

    業(yè)內(nèi)人士稱，中信證券能成為國內(nèi)券商的“老大”，與其歷史上多次“逆勢收購”有分不開的關(guān)系。早在2004年，中信證券便完成了對萬通證券的控股。2014年4月15日，后者更名為中信證券（山東）有限責任公司。2005年，中信證券重組了華夏證券。當時中信證券與建銀投資共同出資成立中信建投證券，公司控股中信建投證券60%股權(quán)。中信建投證券設立之后，以受讓華夏證券現(xiàn)有的全部證券業(yè)務及相關(guān)資產(chǎn)為基礎，按照綜合類證券公司的標準進行經(jīng)營，完成對華夏證券的重組。2012年，中信證券收購了里昂證券。

    天風恒泰“抱團取暖”

    5月28日，天風證券宣布，擬收購恒泰證券7.81億股內(nèi)資股，占恒泰證券已發(fā)行股本約29.99%。收購完成后，天風證券將成為恒泰證券主要股東及單一最大股東。

    分析人士認為，與中信證券鯨吞廣州證券不同，天風擬收購恒泰證券股份，更像是一場“合縱”，是在當前群雄紛爭、凜冬未去的券業(yè)中“抱團取暖”。

    從總體營業(yè)收入來看，恒泰曾多年領(lǐng)先天風：2013年-2017年，恒泰證券營業(yè)收入分別為12.84億元、19.85億元、46.06億元、26.68億元、30.10億元，而天風證券分別為6.69億元、11.12億元、32.13億元、30.98億元、29.86億元。恒泰的經(jīng)紀業(yè)務更是其強項，據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2017年恒泰證券代理買賣證券交易業(yè)務收入行業(yè)排名第29位，而天風證券排在第38位。

    不過，天風證券近年來強勢崛起，2018年營業(yè)收入達32.77億元。而恒泰證券則遭遇困境，2018年，該公司自營業(yè)務虧損超6億元，營業(yè)收入僅9.81億元。

    分析人士認為，一邊是收購標的方經(jīng)營狀況出現(xiàn)滑坡，另一邊是自家成功登陸A股、融資能力大大增強，天風證券此番收購可謂十分幸運。若收購及后續(xù)事項順利落地，兩家券商聯(lián)合，或?qū)⒊扇瘶I(yè)勁旅。

    第三次券業(yè)并購潮起

    中信證券收購廣州證券、天風收購恒泰股權(quán)，或許拉開了新一輪券商并購潮的序幕。

    此前曾出現(xiàn)兩次券商并購潮。第一次處于2002年至2006年間，多家券商因風險問題被整合收購；第二次則始于2014年，幾家大型券商為謀求發(fā)展主動并購同行。

    “中國證券行業(yè)已經(jīng)進入較佳的并購整合期。”天風證券研報認為：“在經(jīng)濟動能轉(zhuǎn)換的時代大背景下，資本市場的定位已經(jīng)上升到了前所未有的高度。我們需要有‘中國的高盛、摩根士丹利’去承載中國資本市場的核心功能，打造高質(zhì)量發(fā)展的新引擎。”