警惕問(wèn)題股東對(duì)券商的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

    證券時(shí)報(bào)記者 桂衍民

    券商“問(wèn)題”股東，對(duì)券商的直接或間接影響正在擴(kuò)大，到了需要高度警惕的階段。

    證監(jiān)會(huì)日前通報(bào)，鑒于新時(shí)代證券、國(guó)盛證券隱瞞實(shí)際控制人或持股比例，公司治理失衡，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)兩家券商依法實(shí)行接管。這是近年來(lái)因?yàn)楣蓶|問(wèn)題而導(dǎo)致券商陷入漩渦的又一案例。

    類似的案例亦有不少，最典型的如方正證券。7月17日晚間，方正證券發(fā)布公告稱，該公司控股股東及子公司被申請(qǐng)合并重整。這意味著，方正證券大股東可能面臨變更。在更早，方正證券還因二股東北京政泉控股有限公司的問(wèn)題被糾纏多年。

    除了上述事件，宏信證券日前爆出因?yàn)榇蠊蓶|四川信托問(wèn)題，被迫面臨控股權(quán)變動(dòng)。中山證券也被動(dòng)卷入控股股東帶來(lái)的輿論漩渦之中，起因是控股股東錦龍股份要求撤換4位董事，但此事遭到部分小股東的強(qiáng)烈反對(duì)，理由之一就是錦龍股份目前處于整改中。錦龍股份因自身問(wèn)題導(dǎo)致券商受牽連，這已不是第一次，東莞證券也因錦龍股份及實(shí)控人行賄事件而被迫中止IPO進(jìn)程。

    如果說(shuō)上述案例都屬于股東問(wèn)題爆發(fā)后間接風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)所致，那股東將所持股權(quán)超比例質(zhì)押而致券商被罰，則屬于對(duì)券商的直接風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。今年4月，東莞證券因?yàn)閱我淮蠊蓶|錦龍股份超比例質(zhì)押所持股權(quán)，被廣東證監(jiān)局出具警示函；今年3月，國(guó)都證券因?yàn)閷?duì)一股東質(zhì)押全部股權(quán)不知情而被北京證監(jiān)局責(zé)令整改。

    “問(wèn)題”股東引發(fā)券商風(fēng)險(xiǎn)最嚴(yán)重的案例，莫過(guò)于華信證券。2019年11月，證監(jiān)會(huì)通報(bào)，撤銷華信證券業(yè)務(wù)許可。調(diào)查結(jié)果顯示，該券商違規(guī)為股東輸送資金，如用自有資金為股東提供融資，以購(gòu)買和租賃房產(chǎn)名義向股東關(guān)聯(lián)方劃款，以資管客戶的資產(chǎn)為股東提供融資。

    公司治理是監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)，股權(quán)管理是金融企業(yè)治理的基礎(chǔ)。券商作為資本市場(chǎng)的重要參與者，本身就是風(fēng)險(xiǎn)管理者。對(duì)這種機(jī)構(gòu)的股東管理，也必須有別于一般的企業(yè)。近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，不少企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，這其中就有不少是券商股東。如何防范這些股東風(fēng)險(xiǎn)向券商傳導(dǎo)，值得各方思考。

    2019年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》，并于今年6月進(jìn)行修訂并征求意見(jiàn)。證監(jiān)會(huì)在上述規(guī)定中，不僅對(duì)券商主要股東的資質(zhì)和門(mén)檻做了明確規(guī)定，還從主要股東的資本實(shí)力到企業(yè)形象做了具體的規(guī)定，甚至對(duì)券商可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件也要求主要股東制定處置方案。

    上述規(guī)定對(duì)已是券商主要股東的法人或自然人如果發(fā)生了風(fēng)險(xiǎn)事件，該如何預(yù)防其傳導(dǎo)至券商，以及券商該如何劃斷與這類股東之間的股權(quán)關(guān)系等，并沒(méi)有做出約定。在各類風(fēng)險(xiǎn)不斷爆發(fā)的當(dāng)下，對(duì)券商股東可能爆發(fā)的問(wèn)題或風(fēng)險(xiǎn)，如何進(jìn)行有效防范、隔離和切割，已到了監(jiān)管部門(mén)和市場(chǎng)各方不得不重視的地步了。