基金代銷市場競爭硝煙四起 券商兩項保有規(guī)模市占率“雙升”

    本報記者 周尚伃

    隨著公募基金市場不斷壯大，近年來代銷市場硝煙四起，銀行、券商、獨立基金銷售、保險等機構(gòu)之間的競爭愈發(fā)激烈。第三季度，在機構(gòu)代銷基金保有規(guī)模整體下降的背景下，券商依舊表現(xiàn)出色，“股票+混合公募基金保有規(guī)模”環(huán)比降幅明顯低于銀行及獨立基金銷售機構(gòu)，保有規(guī)模市場占有率也在持續(xù)提升。

    保有規(guī)模市占率

    券商提升銀行“縮水”

    11月10日晚間，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的銷售機構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模百強榜單（以下簡稱“基金代銷百強榜單”）顯示，第三季度，各類機構(gòu)“股票+混合公募基金保有規(guī)模”合計為5.707萬億元，環(huán)比下降9.96%；“非貨幣市場公募基金保有規(guī)模”合計為8.3552萬億元，環(huán)比下降3.72%。

    對于上述兩項保有規(guī)模較二季度均出現(xiàn)下降，國泰君安非銀行業(yè)首席分析師劉欣琦表示，“主要原因是第三季度市場下跌，萬得全A指數(shù)下跌12.61%，導(dǎo)致基金凈值回撤，基金保有規(guī)模下降。剔除權(quán)益基金后的非貨基金（主要是債券基金）規(guī)模26482億元，環(huán)比增長13.2%，權(quán)益市場波動下，投資者持續(xù)增配債基。”

    此外，中金公司研究部銀行業(yè)研究員周基明表示，“經(jīng)歷第二季度的回暖后，第三季度資本市場波動再次影響了基金保有規(guī)模表現(xiàn)，反映出目前國內(nèi)財富管理機構(gòu)仍處于發(fā)展初期，在幫助客戶進行資產(chǎn)配置、應(yīng)對市場波動方面能力不足。今年以來，機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模與營收增長趨勢背離，亦反映了這一現(xiàn)狀。”

    《證券日報》記者梳理基金代銷百強榜單注意到，各類代銷機構(gòu)中，券商占據(jù)了53家，較第二季度增加了1家；銀行為27家，較第二季度增加了1家；獨立基金銷售機構(gòu)18家，較第二季度減少2家；保險及代理機構(gòu)2家，數(shù)量未發(fā)生變化。

    從“股票+混合公募基金保有規(guī)模”來看，第三季度，券商保有規(guī)模合計為1.168萬億元，環(huán)比下降5.79%；銀行保有規(guī)模合計為3.0686萬億元，環(huán)比下降11.68%；獨立基金銷售機構(gòu)保有規(guī)模合計為1.4284萬億元，環(huán)比下降9.73%；保險及代理機構(gòu)規(guī)模為420億元，與第二季度相同。

    從市場占有率方面來看，各大機構(gòu)激烈競爭（保險及代理機構(gòu)規(guī)模較小，不對比），券商“股票+混合公募基金保有規(guī)模”占比由第二季度的19.56%提升至第三季度的20.47%；銀行的保有規(guī)模占比由第二季度的54.81%下降至53.8%；獨立基金銷售機構(gòu)保有規(guī)模占比由第二季度的24.96%提升至25.03%。

    在“非貨幣市場公募基金保有規(guī)模”方面，第三季度，券商保有規(guī)模為1.3694萬億元，環(huán)比下降3.27%，市場占有率小幅提升至16.39%；銀行保有規(guī)模合計為3.9367萬億元，環(huán)比下降6.4%，市場占有率下降至47.12%；獨立基金銷售機構(gòu)保有規(guī)模為2.9969萬億元，環(huán)比下降0.3%，市場占有率提升至35.87%；保險及代理機構(gòu)規(guī)模為522億元，環(huán)比增長2.96%。

    可以看出，第三季度，券商表現(xiàn)總體出色，首先是“股票+混合公募基金保有規(guī)模”的降速低于銀行及獨立基金銷售機構(gòu)。盡管券商上述兩項保有規(guī)模均有小幅下降，但其市占率仍持續(xù)提升。

    劉欣琦認為，市占率提升主要是因為第三季度統(tǒng)計口徑調(diào)整，QDII等基金從其他類基金調(diào)整為權(quán)益基金，而較大的幾只QDII基金為場內(nèi)ETF基金，因此造成平安證券等券商權(quán)益基金規(guī)模環(huán)比大幅提升。

    券商代銷保有規(guī)模

    及市場排名有望再提升

    第三季度，各大基金代銷機構(gòu)中，由于券商市場集中度較低，競爭格局更為激烈，排名波動明顯，其中，“代銷一哥”為華泰證券，“股票+混合公募基金保有規(guī)模”及“非貨幣市場公募基金保有規(guī)模”均位列券商第一，在百強總榜排名第12位。此外，中原證券、平安證券、中航證券等中小券商也表現(xiàn)優(yōu)異。

    基金代銷百強榜單顯示，53家券商中有10家“股票+混合公募基金保有規(guī)模”實現(xiàn)環(huán)比增長，中原證券、平安證券增幅均超10%，分別為18.6%、16.07%；另有11家券商該項保有規(guī)模環(huán)比降幅均超10%。“非貨幣市場公募基金保有規(guī)模”方面，有13家券商實現(xiàn)環(huán)比增長，其中中原證券、財通證券的增幅均超10%，分別為24.44%、11.11%；此外，4家券商該項保有規(guī)模環(huán)比降幅均超10%。

    談及中原證券、平安證券“股票+混合公募基金保有規(guī)模”的大幅增長，華創(chuàng)證券非銀組組長、首席分析師徐康認為，“主要原因可能是券商客戶風(fēng)險偏好相對較高，在市場環(huán)境顯著下行時韌性較高。”

    “當(dāng)前基金代銷業(yè)務(wù)的競爭仍集中于渠道端，而與其他類型機構(gòu)相比，券商在渠道端處于劣勢；但隨著統(tǒng)計口徑調(diào)整、疊加投資者對基金產(chǎn)品的需求變化，券商代銷保有規(guī)模及市場排名有望進一步提升。”東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋表示，在推進財富管理轉(zhuǎn)型過程中，券商的基金代銷業(yè)務(wù)重心正轉(zhuǎn)向“重投顧”等高附加值、體現(xiàn)券商權(quán)益類產(chǎn)品投顧能力優(yōu)勢的方面?；痄N售帶來的不僅是代銷收入，更是多元化產(chǎn)品線布局機遇，以及業(yè)務(wù)附加值和行業(yè)地位的提升。從中長期看，在居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整的背景下，相關(guān)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力有望為券商業(yè)績提供增長空間。