兩融余額連續(xù)7個交易日上升 券商“打補丁”加強兩融業(yè)務管理

    本報記者 李文 見習記者 于宏

    龍年開市以來，2月19日至2月27日，兩融余額已連續(xù)7個交易日保持上升。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，兩融余額為14768.63億元，占A股流通市值的比例為2.21%。

    中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍表示：“春節(jié)后兩融余額持續(xù)呈上升態(tài)勢，體現(xiàn)出市場交投活躍度有所提升，一方面，隨著市場回暖和一系列活躍市場的政策漸次顯效，投資者信心不斷恢復；另一方面，監(jiān)管部門不斷對兩融機制進行優(yōu)化調(diào)整，顯示了維護市場公平、保護投資者權益的決心，傳遞了積極信號。”

    頭部券商抑制不當套利行為

    具體來看，2月19日至2月27日，融資余額持續(xù)上升，從19日的13906.33億元上升到了27日的14324.76億元，而同期，融券余額則從449.39億元下降至443.88億元。

    兩融市場的健康平穩(wěn)運行，離不開監(jiān)管部門的從嚴監(jiān)督與管理。開年以來，監(jiān)管部門多次表態(tài)對兩融業(yè)務加強監(jiān)管，優(yōu)化交易機制，推出一系列監(jiān)管措施規(guī)范融資融券交易活動，打擊不當套利等違法違規(guī)行為。

    券商作為向投資者直接提供融資融券服務的主體，在維護兩融業(yè)務平穩(wěn)運行方面發(fā)揮著重要作用。為響應監(jiān)管部門政策調(diào)整，券商積極行動，不斷修訂完善業(yè)務規(guī)則，以加強管理，防范相關風險。

    2月26日，中信證券在其App平臺發(fā)布提示，進一步完善融券規(guī)則。中信證券表示，根據(jù)2024年2月6日《證監(jiān)會新聞發(fā)言人就“兩融”融券業(yè)務有關情況答記者問》的要求，證券公司應加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券，請各位投資者知悉并遵守相關規(guī)定要求。

    據(jù)了解，利用融券機制實施變相T+0交易，是指投資者利用兩融交易，對同一標的一日內(nèi)進行賣出和買入，通過價差進行套利的行為。此前，部分量化機構曾因被指可能通過融券來實施變相T+0交易引發(fā)市場熱議。

    中國金融智庫特邀研究員余豐慧表示，券商限制變相T+0交易有助于抑制投機行為，降低市場波動性，通過減少高頻、短線交易的方式減輕市場的瞬時流動性壓力，維護市場穩(wěn)定。同時，融券T+0交易有可能被用于操縱市場或進行內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，禁止此類操作有助于防范金融風險，保障市場的公平、公正與透明，促進融資融券業(yè)務健康發(fā)展。

    券商持續(xù)加強兩融業(yè)務管理

    “券商機構是兩融交易中的重要一環(huán)，也是落實監(jiān)管政策要求、規(guī)范兩融市場的重要力量。”趙錫軍表示，券商不斷進行規(guī)則完善，有利于打擊不當套利取現(xiàn)等違規(guī)行為，防范此前兩融交易中存在的‘鉆空子’行為，通過‘打補丁’來彌補漏洞，進一步打擊危害市場公平的不當操作，進而保護投資者利益，構建良好的交易秩序，維護市場合規(guī)平穩(wěn)運行。

    今年以來，除中信證券調(diào)整規(guī)則禁止通過融券來實現(xiàn)變相T+0交易外，其他多家券商也針對不合理的兩融套現(xiàn)行為實施了應對舉措，持續(xù)完善兩融業(yè)務規(guī)則。例如，1月9日，廣發(fā)證券發(fā)布公告稱，禁止融資買入證券用于償還融券負債。

    1月19日，中信建投證券也發(fā)布公告稱，為加強融資融券業(yè)務風險管理，自1月22日起禁止投資者通過融資買入的證券償還融券合約。同日，山西證券也發(fā)布了禁止融資買入的證券用于償還融券負債的公告，僅允許使用信用賬戶內(nèi)該證券總持倉數(shù)量超出融資買入持倉數(shù)量的部分償還相應融券負債。

    “券商積極響應監(jiān)管政策，不斷完善兩融業(yè)務規(guī)則，通過對兩融業(yè)務各環(huán)節(jié)的細化管理，強化了對信用風險、市場風險、操作風險等各類風險的識別、評估和控制能力，有效降低了因風險事件引發(fā)潛在危機的可能性。”余豐慧表示，另外，規(guī)范化的兩融業(yè)務進一步提高了投資者交易的安全性，增強了投資者對市場的信任度，有利于我國多層次資本市場建設。