券商有權(quán)對(duì)程序化交易客戶(hù)的交易行為實(shí)施有效管理 可拒絕高頻交易中異常交易行為

    本報(bào)記者 周尚伃

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，為規(guī)范程序化交易委托協(xié)議的訂立，明確各方當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù)，保護(hù)協(xié)議當(dāng)事人和投資者合法權(quán)益，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定、自律規(guī)則，近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中證協(xié)”）組織起草了《程序化交易委托協(xié)議（示范文本）（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《示范文本》）。

    《示范文本》所稱(chēng)的程序化交易，是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令參與證券交易所交易的行為，包括按照設(shè)定的策略自動(dòng)選擇特定的證券和時(shí)機(jī)進(jìn)行交易，或者按照設(shè)定的算法自動(dòng)執(zhí)行交易指令以及其他符合程序化交易特征的行為。

    就在今年4月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施了《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》（簡(jiǎn)稱(chēng)《管理規(guī)定》）。按照《管理規(guī)定》的要求，中證協(xié)就程序化交易制定并及時(shí)更新委托協(xié)議范本，供券商參照使用。

    《示范文本》正文共六章25條，主要包括釋義、程序化交易報(bào)告、交易行為管理、高頻交易管理、違約責(zé)任、附則等內(nèi)容，對(duì)證券公司和程序化交易投資者的權(quán)利義務(wù)和責(zé)任范圍作出約定。

    一是程序化交易的報(bào)告要求。《管理規(guī)定》中要求程序化交易投資者對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的報(bào)告?；诖耍妒痉段谋尽分袑?duì)程序化交易投資者的報(bào)告時(shí)間、報(bào)告信息、重大變更以及證券公司的保密責(zé)任進(jìn)行了約定。

    二是客戶(hù)進(jìn)行程序化交易的管理要求。《示范文本》中明確了客戶(hù)的禁止交易行為，以及證券公司按照監(jiān)管規(guī)定有權(quán)對(duì)程序化交易客戶(hù)的交易行為實(shí)施有效管理，對(duì)高頻交易實(shí)施差異化、從嚴(yán)管理。

    其中，《示范文本》給高頻交易做了定義，包括單個(gè)賬戶(hù)在單個(gè)證券交易所每秒申報(bào)、撤單的最高筆數(shù)達(dá)到300筆以上；單個(gè)賬戶(hù)在單個(gè)證券交易所每日申報(bào)、撤單的最高筆數(shù)達(dá)到20000筆以上；證券交易所認(rèn)定的其他情形。

    值得關(guān)注的是，投資者進(jìn)行高頻交易可能出現(xiàn)證券交易所規(guī)定的異常交易行為的，券商有權(quán)采取拒絕委托、撤銷(xiāo)相關(guān)申報(bào)、暫停提供服務(wù)或終止與投資者的委托代理關(guān)系等措施，并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)告。

    三是違約責(zé)任?！妒痉段谋尽访鞔_了證券公司和程序化交易客戶(hù)任何一方違反協(xié)議而給對(duì)方所造成實(shí)際損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。

    中證協(xié)表示，本次起草綜合考慮了法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定、自律規(guī)則要求、尊重行業(yè)慣例以及行業(yè)實(shí)踐，本著“自律先行”的理念，旨在通過(guò)示范文本的方式引導(dǎo)規(guī)范合同主體的簽約履約行為，進(jìn)一步明確各方主體的權(quán)利義務(wù)和責(zé)任范圍，保障各方的合法權(quán)益，促進(jìn)程序化交易規(guī)范發(fā)展。

（編輯 汪世軍）