券商重大資產(chǎn)重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法迎修訂

    本報記者 周尚伃

    見習(xí)記者 于宏

    7月31日，《證券日報》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）近期啟動了《證券公司重大資產(chǎn)重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法》（以下簡稱《評價辦法》）的修訂工作，并向券商征求意見，旨在通過優(yōu)化評價機制，引導(dǎo)券商切實履行“看門人”職責(zé)，提升并購重組服務(wù)的專業(yè)性和有效性，更好發(fā)揮聲譽激勵約束作用。

    同時，在政策的推動下，并購重組作為推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎，正吸引著越來越多券商的目光。多家受訪券商表態(tài)，將緊抓并購重組業(yè)務(wù)機遇，提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力，為上市公司的高質(zhì)量發(fā)展注入動力。

    擬調(diào)整完善

    評價范圍、類別劃分標(biāo)準(zhǔn)等

    本次中證協(xié)擬對《評價辦法》的評價范圍、類別劃分標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)賦分方法等進行個別調(diào)整完善。主要修訂內(nèi)容包括：嚴格A類公司評選標(biāo)準(zhǔn)和增加對項目數(shù)的最低要求、完善項目質(zhì)量指標(biāo)的評分方法、完善業(yè)務(wù)規(guī)模指標(biāo)的賦分方法和權(quán)重、刪除業(yè)務(wù)創(chuàng)新指標(biāo)和核準(zhǔn)制相關(guān)表述等。

    具體來看，被評為A類的券商，除綜合得分應(yīng)位于前20%外，還應(yīng)具有較強的市場影響力。故將《評價辦法》第五條修訂為“原則上得分排名前20%且項目數(shù)在行業(yè)平均數(shù)以上的證券公司為A類”。用各個項目質(zhì)量得分的平均數(shù)作為公司項目質(zhì)量指標(biāo)的得分，將項目撤否等終止情形在單個項目質(zhì)量得分中體現(xiàn)，并按照交易所審核規(guī)則區(qū)分終止原因進行三檔差異化賦分；未發(fā)生終止情形的項目質(zhì)量評級為A、B、C的，對應(yīng)得分調(diào)整為50分、40分、25分，終止項目按照不同情形分別賦40分、20分、0分。

    同時，本次《評價辦法》為更精準(zhǔn)體現(xiàn)不同公司業(yè)務(wù)規(guī)模的差異情況，將業(yè)務(wù)規(guī)模按照每家公司的排名逐一賦分，使得分實現(xiàn)階梯式變化，避免跳躍式變動，保留分數(shù)差異但不過于懸殊。考慮到項目數(shù)更能反映公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場影響力，且業(yè)務(wù)凈收入有一定滯后性，故將項目數(shù)指標(biāo)的權(quán)重由5分調(diào)整為10分，將業(yè)務(wù)凈收入指標(biāo)的權(quán)重由10分調(diào)整為5分。

    一直以來，執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價是激勵券商提升重大資產(chǎn)重組財務(wù)顧問執(zhí)業(yè)水平的重要方式。2023年12月25日，中證協(xié)公布了2023年券商財務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果，評價結(jié)果分為A、B、C三類，41家參評券商中，A類有5家，分別是國泰君安、中金公司、中泰證券、中信建投、中信證券；B類有28家，C類有8家。

    “作為企業(yè)并購重組的財務(wù)顧問，券商可以為企業(yè)提供撮合交易、籌集資金、稅務(wù)籌劃、資產(chǎn)評估、風(fēng)險控制等全方位的服務(wù)，幫助企業(yè)有效實現(xiàn)價值提升。”艾文智略首席投資官曹轍對《證券日報》記者表示，面對市場波動、股權(quán)承銷業(yè)務(wù)承壓等情況，券商正探尋投行業(yè)務(wù)新的業(yè)績增長點，并購重組為券商帶來了豐富的業(yè)務(wù)機遇和廣闊的市場空間。

    并購重組業(yè)務(wù)

    或成投行新的發(fā)力點

    當(dāng)前，多項政策明確支持上市公司以并購重組等方式提高發(fā)展質(zhì)量。新“國九條”中提到，“加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場。”《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》提出，“更大力度支持并購重組。支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。”同時提到，“鼓勵證券公司積極開展并購重組業(yè)務(wù)，提升專業(yè)服務(wù)能力。”

    并購重組市場的活躍，或為券商帶來發(fā)展新機遇。東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋表示：“在業(yè)務(wù)層面，并購重組或推動券商投行業(yè)務(wù)資源的高效再整合。預(yù)計并購重組有望成為券商投行業(yè)務(wù)新的發(fā)力點。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部調(diào)整有望促進投行資源的重新整合，令資源兌現(xiàn)周期縮短、效用提升，助力投行業(yè)務(wù)更加順利地度過調(diào)整期。”

    對此，多家券商紛紛布局并購重組業(yè)務(wù)，制定了明確的戰(zhàn)略規(guī)劃。華泰聯(lián)合證券相關(guān)負責(zé)人對《證券日報》記者表示：“公司并購重組業(yè)務(wù)綜合實力排名長期位居市場前列，多年來積累了豐富的實操經(jīng)驗，尤其是在方案創(chuàng)新、復(fù)雜交易方面更具獨特優(yōu)勢。未來，公司將發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)優(yōu)勢，積極推動科技型龍頭企業(yè)高效實施并購重組。”申萬宏源證券也表示，將致力于真正將質(zhì)量好的公司推薦給資本市場，靈活運用并購重組等多樣化方式，幫助企業(yè)實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的證券化。

    對于并購重組業(yè)務(wù)未來的發(fā)力方向，國金證券相關(guān)負責(zé)人對《證券日報》記者表示：“公司擬從以下幾方面重點發(fā)力，一是深耕特色行業(yè)，借助公司投行在醫(yī)療健康、新能源與汽車產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢行業(yè)的深耕經(jīng)驗和專業(yè)知識，挖掘更多并購重組機會；二是優(yōu)化公司內(nèi)部協(xié)同合作，利用公司內(nèi)部系統(tǒng)和項目資源庫，為擬并購客戶提供更廣泛的標(biāo)的對接和撮合；三是建立外部合作網(wǎng)絡(luò)，為擬并購客戶提供更多的并購標(biāo)的資源；四是強化投行團隊建設(shè)，提高專業(yè)服務(wù)能力。”