試點注冊制 推動資本市場整體變革

    為何要在現(xiàn)階段設立科創(chuàng)板并進行注冊制試點？中信建投證券資本市場部行政負責人、董事總經(jīng)理陳友新在接受中國證券報記者專訪時表示，設立科創(chuàng)板并試點注冊制是基于我國宏觀經(jīng)濟、未來發(fā)展戰(zhàn)略基礎上提出來的增量改革，其重要性不亞于A股歷史上的股權(quán)分置改革，帶來的影響必然將是深遠的，不僅將實質(zhì)性推動我國資本市場的整體改革，更將有助于推動我國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變。

    利于推動資本市場整體變革

    從推動我國資本市場整體變革的角度來講，陳友新認為，經(jīng)過近30年的發(fā)展，目前我國已經(jīng)形成了以主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等為主體的多層次資本市場，相關制度和體系基本完善，然而在培育和支持高科技企業(yè)發(fā)展方面較美國等成熟市場仍存在不足，主要體現(xiàn)在對高科技類企業(yè)的包容性和支持力度有待加強，這也是過去大量科技企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛到海外上市進行融資的重要原因。

    “科創(chuàng)板設置包容性的上市條件、建立以信息披露為中心的審核體系以及實施市場化的定價政策的初衷，就是要服務于具有成長潛力、具有高科技含量、符合國家戰(zhàn)略方向的科創(chuàng)型企業(yè)。”陳友新表示，這部分企業(yè)在資本市場不容易融資獲得資金，設立科創(chuàng)板并試行注冊制，完善了現(xiàn)有資本市場制度，有利于改善這一現(xiàn)狀，提高了A股市場培育和支持科創(chuàng)型、創(chuàng)新型企業(yè)的能力。

    此外，陳友新強調(diào)，科創(chuàng)板試行注冊制有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)公司前來上市，使得投資者有機會分享高科技類公司快速成長帶來的紅利，吸引長線資金，增強了A股市場長期投資的吸引力，同時更加嚴格的退市制度也將有助于市場實現(xiàn)自我出清的良性循環(huán)。更重要的是，如果科創(chuàng)板的注冊制運行效果良好，還可以推廣到包括主板在內(nèi)的其他板塊，從而推動我國資本市場整體制度的進一步完善。

    助力經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變

    從推動我國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變的方面來講，陳友新認為，當前我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)亟待轉(zhuǎn)型升級，由過去的規(guī)模驅(qū)動模式切換為創(chuàng)新驅(qū)動模式。創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略是以科技創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的戰(zhàn)略，為此黨中央、國務院陸續(xù)出臺了《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等重量級的國家規(guī)劃，引領我國新一輪的科技革命和產(chǎn)業(yè)變革。

    陳友新提醒道，目前雖然我國也誕生了一些高科技、互聯(lián)網(wǎng)巨頭，但相比美國的蘋果、微軟、谷歌、臉書、高通、英特爾、特斯拉等科技巨頭，無論在數(shù)量還是在高科技含量和水平上均有較大差距。

    “在美國高科技巨頭的誕生以及發(fā)展壯大過程中，我們看到了美國資本市場貫穿始終的巨大的培育和支持作用。”陳友新分析稱，除美國資本市場外，我國香港資本市場近年來也積極順應時代潮流，改革發(fā)行審核制度，吸引和支持高科技企業(yè)前往上市。在這種情況下，我國A股市場積極響應國家戰(zhàn)略，適時推出科創(chuàng)板并試點注冊制，鼓勵科創(chuàng)型企業(yè)通過資本市場進行融資，為VC、PE等創(chuàng)投資本提供了重要國內(nèi)退出通道，有助于實現(xiàn)科創(chuàng)型企業(yè)產(chǎn)融系統(tǒng)的良性循環(huán)，助力我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提質(zhì)發(fā)展。

    陳友新強調(diào)，目前我國經(jīng)濟已經(jīng)同世界經(jīng)濟密切相連、深度融合，一個國家的科技競爭水平需要長時間的積累，雖然目前我們在部分科技領域同某些發(fā)達國家還存在差距，但隨著國家的進一步重視，科研投入的不斷增加，我們有信心也有能力在科技競爭中不斷取得突破，提高自身在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的地位。從這個意義上說，設立科創(chuàng)板并試點注冊制，是增強我國科技創(chuàng)新能力的重要一環(huán)，科創(chuàng)板“生逢其時、重任在肩”。