試點(diǎn)注冊(cè)制 推動(dòng)資本市場(chǎng)整體變革

    為何要在現(xiàn)階段設(shè)立科創(chuàng)板并進(jìn)行注冊(cè)制試點(diǎn)？中信建投證券資本市場(chǎng)部行政負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理陳友新在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是基于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、未來發(fā)展戰(zhàn)略基礎(chǔ)上提出來的增量改革，其重要性不亞于A股歷史上的股權(quán)分置改革，帶來的影響必然將是深遠(yuǎn)的，不僅將實(shí)質(zhì)性推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的整體改革，更將有助于推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變。

    利于推動(dòng)資本市場(chǎng)整體變革

    從推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)整體變革的角度來講，陳友新認(rèn)為，經(jīng)過近30年的發(fā)展，目前我國(guó)已經(jīng)形成了以主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等為主體的多層次資本市場(chǎng)，相關(guān)制度和體系基本完善，然而在培育和支持高科技企業(yè)發(fā)展方面較美國(guó)等成熟市場(chǎng)仍存在不足，主要體現(xiàn)在對(duì)高科技類企業(yè)的包容性和支持力度有待加強(qiáng)，這也是過去大量科技企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛到海外上市進(jìn)行融資的重要原因。

    “科創(chuàng)板設(shè)置包容性的上市條件、建立以信息披露為中心的審核體系以及實(shí)施市場(chǎng)化的定價(jià)政策的初衷，就是要服務(wù)于具有成長(zhǎng)潛力、具有高科技含量、符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的科創(chuàng)型企業(yè)。”陳友新表示，這部分企業(yè)在資本市場(chǎng)不容易融資獲得資金，設(shè)立科創(chuàng)板并試行注冊(cè)制，完善了現(xiàn)有資本市場(chǎng)制度，有利于改善這一現(xiàn)狀，提高了A股市場(chǎng)培育和支持科創(chuàng)型、創(chuàng)新型企業(yè)的能力。

    此外，陳友新強(qiáng)調(diào)，科創(chuàng)板試行注冊(cè)制有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)公司前來上市，使得投資者有機(jī)會(huì)分享高科技類公司快速成長(zhǎng)帶來的紅利，吸引長(zhǎng)線資金，增強(qiáng)了A股市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的吸引力，同時(shí)更加嚴(yán)格的退市制度也將有助于市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自我出清的良性循環(huán)。更重要的是，如果科創(chuàng)板的注冊(cè)制運(yùn)行效果良好，還可以推廣到包括主板在內(nèi)的其他板塊，從而推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)整體制度的進(jìn)一步完善。

    助力經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變

    從推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變的方面來講，陳友新認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)亟待轉(zhuǎn)型升級(jí)，由過去的規(guī)模驅(qū)動(dòng)模式切換為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)模式。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略是以科技創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的戰(zhàn)略，為此黨中央、國(guó)務(wù)院陸續(xù)出臺(tái)了《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等重量級(jí)的國(guó)家規(guī)劃，引領(lǐng)我國(guó)新一輪的科技革命和產(chǎn)業(yè)變革。

    陳友新提醒道，目前雖然我國(guó)也誕生了一些高科技、互聯(lián)網(wǎng)巨頭，但相比美國(guó)的蘋果、微軟、谷歌、臉書、高通、英特爾、特斯拉等科技巨頭，無論在數(shù)量還是在高科技含量和水平上均有較大差距。

    “在美國(guó)高科技巨頭的誕生以及發(fā)展壯大過程中，我們看到了美國(guó)資本市場(chǎng)貫穿始終的巨大的培育和支持作用。”陳友新分析稱，除美國(guó)資本市場(chǎng)外，我國(guó)香港資本市場(chǎng)近年來也積極順應(yīng)時(shí)代潮流，改革發(fā)行審核制度，吸引和支持高科技企業(yè)前往上市。在這種情況下，我國(guó)A股市場(chǎng)積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，適時(shí)推出科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，鼓勵(lì)科創(chuàng)型企業(yè)通過資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，為VC、PE等創(chuàng)投資本提供了重要國(guó)內(nèi)退出通道，有助于實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)型企業(yè)產(chǎn)融系統(tǒng)的良性循環(huán)，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提質(zhì)發(fā)展。

    陳友新強(qiáng)調(diào)，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)同世界經(jīng)濟(jì)密切相連、深度融合，一個(gè)國(guó)家的科技競(jìng)爭(zhēng)水平需要長(zhǎng)時(shí)間的積累，雖然目前我們?cè)诓糠挚萍碱I(lǐng)域同某些發(fā)達(dá)國(guó)家還存在差距，但隨著國(guó)家的進(jìn)一步重視，科研投入的不斷增加，我們有信心也有能力在科技競(jìng)爭(zhēng)中不斷取得突破，提高自身在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的地位。從這個(gè)意義上說，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，是增強(qiáng)我國(guó)科技創(chuàng)新能力的重要一環(huán)，科創(chuàng)板“生逢其時(shí)、重任在肩”。