證監(jiān)會：設(shè)立科創(chuàng)板試點注冊制是資本市場利好

    ■本報記者 陳煒

    7月16日，中國證監(jiān)會市場監(jiān)管部副主任皮六一在做客央視財經(jīng)頻道《交易時間》表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制對資本市場總體利好。

    皮六一表示，科創(chuàng)板不是簡單地增加一個板塊，而是在完善資本市場基礎(chǔ)制度方面做了很多探索，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革。在交易制度設(shè)計上，科創(chuàng)板從中國市場實際出發(fā)，學(xué)習(xí)借鑒國際最佳實踐，圍繞提高市場有效性和安全性作了安排，首先要確保市場運行安全可靠，同時要充分發(fā)揮市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。

    “科創(chuàng)板交易制度總體上與其他板塊相同，并且基于科創(chuàng)板上市公司特點和投資者適當(dāng)性要求，建立了更加市場化的交易機制。一是‘兩個獨立’。科創(chuàng)板設(shè)置獨立的交易模塊和獨立的行情顯示。二是‘三個一致’?？苿?chuàng)板的交易日歷、證券賬戶、申報成交等主要交易習(xí)慣與主板保持一致。三是‘五項新舉措’。明確投資者適當(dāng)性要求，放寬股票漲跌幅標(biāo)準(zhǔn)，提高每筆最低交易股票數(shù)量，優(yōu)化科創(chuàng)板股票融資融券機制，條件成熟時引入做市商機制。”皮六一表示。

    需要說明的是，科創(chuàng)板要落實以信息披露為核心的注冊制，把好市場入口關(guān)和出口關(guān)，加強全程監(jiān)管，交易制度要與發(fā)行、上市、持續(xù)監(jiān)管、退市等各項制度緊密配合，形成合力。

    對于科創(chuàng)板設(shè)立50萬元資產(chǎn)和兩年投資經(jīng)驗的投資者適當(dāng)性要求，皮六一表示，經(jīng)過近30年的實踐，投資者適當(dāng)性已經(jīng)成為資本市場一項基礎(chǔ)性制度。近年來的多項新業(yè)務(wù)：如創(chuàng)業(yè)板、融資融券、新三板、滬港通、深港通、股票期權(quán)、滬倫通均有相應(yīng)的適當(dāng)性安排?？苿?chuàng)企業(yè)商業(yè)模式新，技術(shù)迭代快，業(yè)績波動和經(jīng)營風(fēng)險相對較大，有必要實施投資者適當(dāng)性制度。從數(shù)據(jù)測算看，50萬資產(chǎn)門檻和2年證券交易經(jīng)驗的適當(dāng)性要求是比較合適的?，F(xiàn)有A股市場符合條件的個人投資者400多萬人，加上機構(gòu)投資者，交易占比超過70%，總體來看，目前的標(biāo)準(zhǔn)兼顧了投資者風(fēng)險承受能力和科創(chuàng)板市場的流動性。

    未達到要求的投資者如何參與科創(chuàng)板？皮六一表示，“需要強調(diào)的是，實施投資者適當(dāng)性制度后，不符合投資者適當(dāng)性要求的投資者可以通過公募基金等產(chǎn)品參與科創(chuàng)板。目前，已有18只主要投資科創(chuàng)板的公募基金獲批，現(xiàn)有投資A股的公募基金也均可投資科創(chuàng)板股票。”

    同時，針對現(xiàn)在投資者的開戶情況，皮六一表示，“對于預(yù)計參與科創(chuàng)板的投資者數(shù)量，我們可以通過近期科創(chuàng)板首批上市企業(yè)的‘打新’情況做個估算。最近參與網(wǎng)上申購的賬戶已經(jīng)超過310萬戶，參與科創(chuàng)板的投資者數(shù)量呈逐步增加的趨勢。”

    事實上，此前也有聲音擔(dān)心，在科創(chuàng)板上市交易初期，是否會出現(xiàn)大幅漲跌的情形。對此，皮六一表示，科創(chuàng)板首批企業(yè)上市交易在即，綜合判斷，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制對資本市場總體利好，市場反應(yīng)積極正面。但是也需要看到在投資者熱情高，科創(chuàng)企業(yè)本身不確定性大等因素綜合作用下，科創(chuàng)板首批企業(yè)上市初期可能出現(xiàn)過度炒作、股價波動比較大，但也不排除部分企業(yè)遇冷等情形。

    針對上述情況，我們將尊重市場規(guī)律，堅持底線思維，從多方面做好上市交易安排。上交所已經(jīng)發(fā)布了《科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》，向市場公開虛假申報等5大類共11種典型異常交易行為的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，加強交易監(jiān)管，從嚴(yán)監(jiān)控異常交易行為。交易所近期已對會員、機構(gòu)投資者、重點營業(yè)部開展了專題培訓(xùn)。

    同時，對臨時停牌制度、有效申報價格范圍、融資融券機制也做了優(yōu)化：

    一是在無漲跌幅限制時設(shè)置盤中臨時停牌機制。停牌期間可以繼續(xù)申報，也可以撤銷申報。這樣做的主要目的是給市場一段冷靜期，同時也為了防范“烏龍指”等錯誤訂單對市場正常交易的干擾。

    二是引入有效申報價格范圍。這一制度在境外市場比較常見，很多交易所都設(shè)置了1%到2%的報價偏離區(qū)間，用來平緩價格的大幅波動?？苿?chuàng)板按照2%來設(shè)置有效競價范圍。

    三是優(yōu)化融資融券機制，促進市場的多空平衡?？苿?chuàng)板的轉(zhuǎn)融券機制也作了相應(yīng)的優(yōu)化。

    此外，證券公司也要加強科創(chuàng)板股票的客戶交易行為管理，做到事前了解客戶，事中監(jiān)控交易，事后報告異常。投資者要認(rèn)真了解交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則，遠離異常交易行為。