最高法為科創(chuàng)板改革護航 促市場各方歸位盡責(zé)

    昨日，證監(jiān)會召開《最高法關(guān)于為設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革提供司法保障的若干意見》的座談會，來自科創(chuàng)板發(fā)行人、上市公司，以及證券公司、會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所等各市場參與主體的代表參加了會議。

    多位專業(yè)人士認為，《若干意見》為科創(chuàng)板增量改革試驗田保駕護航，既充分尊重了與科創(chuàng)特點相適應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)，強化了中介機構(gòu)勤勉盡責(zé)義務(wù)，還提出了依法提高違法違規(guī)成本的司法落實措施，力求實現(xiàn)對投資者的有效保護和對科創(chuàng)板風(fēng)險的有效控制。

    促市場參與各方

    各司其職

    《若干意見》是最高人民法院歷史上首次為資本市場基礎(chǔ)性制度改革安排專門制定的系統(tǒng)性、綜合性司法文件，就保障科創(chuàng)板試點注冊制改革、提高違法違規(guī)成本、完善與注冊制改革相適應(yīng)的證券民事訴訟等方面提出了17條舉措。

    其中，《若干意見》從落實以信息披露為核心的股票發(fā)行制度改革的角度對發(fā)行人、保薦人、證券中介機構(gòu)的信息披露民事責(zé)任認定進行了體系化的規(guī)定，例如要求審判中審查的信息披露文件要將信息披露義務(wù)人對審核問詢的每一項答復(fù)和公開承諾包含在內(nèi)；重點關(guān)注披露的內(nèi)容是否簡明易懂，是否便于一般投資者閱讀和理解；在司法層面認同“同股不同權(quán)”的公司治理結(jié)構(gòu)等。

    中國通號董事會秘書胡少峰表示，這些“接地氣”的司法裁判規(guī)則及其司法舉措對于科創(chuàng)板規(guī)則體系的實施極為關(guān)鍵。作為信披的第一責(zé)任人，科創(chuàng)板上市發(fā)行人必然要承擔(dān)更高標準的信息披露義務(wù)，發(fā)行人需要充分披露有利于投資者作出價值判斷的信息，并確保信息披露真實、準確、完整、及時。

    華興源創(chuàng)董事會秘書蔣瑞翔提到，科創(chuàng)板充分尊重了與科創(chuàng)特點相適應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)，讓真正有實力、有需要的高科技企業(yè)得到融資。

    《若干意見》分層次強化了各市場參與主體的職責(zé)范圍，引導(dǎo)各專業(yè)中介機構(gòu)要勤勉盡責(zé)。規(guī)則明確，要嚴格落實證券服務(wù)機構(gòu)保護投資者利益的核查把關(guān)責(zé)任，證券服務(wù)機構(gòu)對會計、法律等各自專業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)事項未履行特別注意義務(wù)，對其他業(yè)務(wù)事項未履行普通注意義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)判令其承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。

    中信建投合規(guī)總監(jiān)丁建強表示，這項規(guī)定要求券商對上市申請文件等信息披露資料進行全面核查驗證，在承銷、保薦、定價發(fā)行、跟投等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)不斷自我警戒，盡職履行盡調(diào)義務(wù)，向投資者推薦符合選擇標準的、滿足科技創(chuàng)新性要求的好標的。

    “同時，券商還應(yīng)該以適當(dāng)性管理制度為核心，以客戶凈資產(chǎn)核查、客戶異常交易管控為手段，切實承擔(dān)好對投資者的準入審查、風(fēng)險揭示、持續(xù)投教、異常交易提醒和限制義務(wù)。完善以投資人凈資產(chǎn)及風(fēng)險承受能力為根本的投資能力分析、管理制度，切實履行合格投資者管理義務(wù)，引導(dǎo)不適格投資人進行與之投資能力相匹配的投資”。丁建強強調(diào)。

    金杜律師事務(wù)所合伙人柳思佳表示，規(guī)則對律師事務(wù)所、簽字律師形成了約束，進而引導(dǎo)和規(guī)范整個證券法律服務(wù)市場，只有中介機構(gòu)真正做到盡職盡責(zé)，才能使證券法律服務(wù)業(yè)真正進入一個良性競爭的環(huán)境，證券法律服務(wù)的意識和水平也會不斷提高。

    提高違法成本

    嚴懲違規(guī)者

    《若干意見》依法提高了資本市場違法違規(guī)成本。在刑事審判方面，《若干意見》對各級法院嚴厲打擊干擾注冊制改革的證券犯罪和金融腐敗犯罪提出了明確要求，發(fā)行人與中介機構(gòu)合謀串通騙取發(fā)行注冊，以及發(fā)行審核、注冊工作人員以權(quán)謀私、收受賄賂或者接受利益輸送的，要依法從嚴追究刑事責(zé)任；對于證券金融犯罪分子，提出要嚴格控制緩刑適用，依法加大罰金刑等經(jīng)濟制裁力度?！兑庖姟愤€提出，對于惡意騙取國家科技扶持資金或者政府紓困資金的企業(yè)和個人，要依法追究刑事責(zé)任。

    中信證券合規(guī)總監(jiān)張國明指出，這項規(guī)定對改革實施過程中可能出現(xiàn)的違法情況，給出了法律依據(jù)，各家券商要不斷強化從業(yè)者的廉潔從業(yè)、合法經(jīng)營意識，建立健全規(guī)章制度，加強對違法違規(guī)行為的預(yù)防、威懾和懲處，強化紀律約束，一旦發(fā)現(xiàn)與發(fā)行人合謀騙取發(fā)行注冊行為的，要堅決予以懲處，不包庇不姑息。

    丁建強也指出，最高法從“不造假、不賣假、不買假”等三方面對發(fā)行人、中介機構(gòu)、投資者等三類主體提出了嚴格的要求，強調(diào)科創(chuàng)板及資本市場是法律法規(guī)治理下的、遵循市場經(jīng)濟規(guī)律的市場，威懾市場各類參與主體，要對市場有敬畏之心、對法治有敬畏之心，不可以視規(guī)則為無物，不可以假借市場自由之名游戲法律。

    在民事審判方面，《若干意見》重點圍繞科創(chuàng)板信息披露特點和發(fā)行人內(nèi)部人參加新股配售等制度，對審理科創(chuàng)板證券欺詐民事案件進行了規(guī)定，對發(fā)行人的高級管理人員和核心員工通過專項資產(chǎn)管理計劃參與發(fā)行配售持有上市公司股份的，推定其對發(fā)行人虛假陳述行為知情，對其相關(guān)虛假陳述的民事賠償主張，依法不予支持。還擴大了上海金融法院集中管轄的案件范圍。

    華泰聯(lián)合證券合規(guī)總監(jiān)李洪濤表示，制度設(shè)計更有利于投資者合法權(quán)益的保護。一方面，對證券侵權(quán)案件實行集中管轄，可大大降低執(zhí)法和維權(quán)成本，提升法律適用的一致性，實施司法判罰標準化，方便了投資者訴訟；另一方面，規(guī)則還擬通過配套程序設(shè)計、提高投資者舉證能力等方式，使投資者在訴訟仲裁過程中，更加合理有效地舉證，充分保護投資者權(quán)益。