12月4日券商晨會研報(bào)匯編

    【銀河證券】

    傳媒：短視頻行業(yè)最近一年迎來了快速增長，但在今年三月至今監(jiān)管逐漸趨嚴(yán)的背景下，短視頻月活用戶數(shù)增速稍有放緩，行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，短視頻的內(nèi)容篩選和精準(zhǔn)分發(fā)將成為行業(yè)未來主要的發(fā)力點(diǎn)。另外，國家廣播電視總局黨組書記、局長聶辰在第六屆中國網(wǎng)絡(luò)視聽大會上表示，短視頻行業(yè)的平臺管理和內(nèi)容審核新規(guī)或近期公布，行業(yè)將迎來更加規(guī)范化的發(fā)展。

    商貿(mào)零售：2018年第三季度中國購物中心綜合指數(shù)錄得67.1，整體市場保持健康向上的態(tài)勢。下半年天虹股份持續(xù)拓展門店網(wǎng)絡(luò)，宜春天虹購物中心、瀏陽天虹購物中心共2家門店開業(yè)；上月公司投資開設(shè)位于長沙的購物中心，完善了公司在華中地區(qū)的戰(zhàn)略布局。我們認(rèn)為公司在具有先發(fā)優(yōu)勢的華中區(qū)域新開購物中心具有很大成長空間，未來營收和利潤增長可期，維持推薦。

    交運(yùn)：G20阿根廷峰會，中美雙方達(dá)成共識，停止加征新的關(guān)稅。 我們認(rèn)為：一是自2018年3月23日中美貿(mào)易戰(zhàn)正式爆發(fā)，全球貿(mào)易景氣度下降。二是中美貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)展至今，航運(yùn)市場運(yùn)價(jià)表現(xiàn)分化。干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)波動變化、集裝箱運(yùn)輸呈現(xiàn)“旺季超旺”行情， 油輪運(yùn)輸需求供給兩端承壓。三是貿(mào)易摩擦以來航運(yùn)業(yè)表現(xiàn)低迷，2018年航運(yùn)行業(yè)凈利潤前3季度同比增長率為-51.36%、-90.03、-43.85%。G20共識將對中美兩國貿(mào)易、全球經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極影響，利好國際航運(yùn)業(yè)回暖，預(yù)計(jì)干散貨運(yùn)輸、油運(yùn)市場率先受益。 建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能（600026.SH）、招商輪船（601872.SH）、中遠(yuǎn)?？兀?01919.SH）。

    【華泰證券】

    非銀金融：11月30日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用<關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見>操作指引》（以下簡稱“《操作指引》”），明確投資者人數(shù)不受200人限制的存量集合資產(chǎn)管理計(jì)劃將轉(zhuǎn)為公募基金或私募產(chǎn)品，對過渡期給予彈性。《操作指引》是今年4月底發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》配套細(xì)則。總體看來，政策方向符合預(yù)期，執(zhí)行層面柔和程度略好于預(yù)期，中長期看券商資管將繼續(xù)深化主動管理轉(zhuǎn)型，頭部券商更具優(yōu)勢，推薦中信證券。

    銀行：12月2日銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，市場利好預(yù)期落地。子公司管理辦法作為理財(cái)新規(guī)配套制度，適用于設(shè)立子公司運(yùn)作的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為銀行理財(cái)頂層監(jiān)管體系已建立，子公司紅利釋放在即。我們重點(diǎn)推薦零售轉(zhuǎn)型領(lǐng)先、成效較好的上海、光大、平安、寧波。

    【平安證券】

    新能源汽車：鋰&磁材：碳酸鋰報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，稀土氧化物氧化釹（+0.80%）、氧化鏑（+5.58%）、氧化鋱（+1.71%）價(jià)格有所上漲。關(guān)注標(biāo)的天齊鋰業(yè)、正海磁材。鋰電池生產(chǎn)設(shè)備：受益于國家對新能源產(chǎn)業(yè)的支持，鋰電設(shè)備市場保持快速增長； 建議關(guān)注先導(dǎo)智能、贏合科技等行業(yè)龍頭公司及今天國際。鋰離子電池：建議關(guān)注補(bǔ)貼政策傾斜下行業(yè)龍頭市場份額、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雙重改善，看好寧德時(shí)代、杉杉股份、星源材質(zhì)、當(dāng)升科技。驅(qū)動電機(jī)及充電設(shè)備：地方政府對充電樁領(lǐng)域的加碼值得期待，建議關(guān)注方正電機(jī)、科士達(dá)。新能源汽車整車及關(guān)鍵零部件：寶馬ix3預(yù)計(jì)國產(chǎn)、外資加大新能源投資力度。推薦上汽集團(tuán)、宇通客車、銀輪股份。