監(jiān)管部門緊急聯(lián)手“滅火” 大宗商品市場應(yīng)聲降溫

    上周末，五部委召開會議，聯(lián)合出手抑制大宗商品價格過快上漲，周一商品期貨市場應(yīng)聲大幅下跌。

    昨日，黑色系期貨跌幅居前。其中，鐵礦石主力合約跌逾5%，熱軋卷板跌近4%，螺紋鋼、滬鋁跌逾3%。此外，農(nóng)產(chǎn)品也多數(shù)下跌。

    上周末，國家發(fā)改委、證監(jiān)會等五個部門召開會議，聯(lián)合約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強市場影響力的重點企業(yè)。下一步，有關(guān)監(jiān)管部門將加強大宗商品期貨和現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管，對違法行為“零容忍”。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自5月13日以來，多個商品期貨品種回調(diào)幅度超過10%，降溫明顯。

    大宗商品價格

    大幅回調(diào)

    今年以來，大宗商品價格持續(xù)上漲，有關(guān)大宗商品進入“超級周期”的觀點引發(fā)廣泛關(guān)注。5月上旬，部分大宗商品更是加速上漲，一些品種價格連創(chuàng)歷史新高。坊間還傳出券商大宗/貴金屬一次電話會議參會人數(shù)高達4390人的消息，大宗商品市場狂熱可見一斑。

    五一節(jié)后的3個交易日（5月6日、5月7日、5月10日），全球大宗商品價格達到高潮。5月6日，LME銅價突破10000美元大關(guān)；5月7日，LME三個月期銅再度大漲逾3%，刷新了2011年創(chuàng)下的歷史高點，收報每噸10417美元；5月10日，LME銅價盤中觸及10747.5美元的歷史最高點。

    在此期間，國內(nèi)商品市場也漲勢如虹。5月10日，滬銅突破77000元大關(guān)，最高觸及78470元，一度刷新2006年5月以來新高，突破近16年紀錄；滬鋁期貨升破20000元/噸，續(xù)刷逾13年來新高；此外，鐵礦主力合約封漲停，漲幅10%，刷新歷史新高；玻璃期貨漲停，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

    大宗商品價格的大漲，也刺激了A股周期股的上漲。五一節(jié)之后的3個交易日，中信有色金屬指數(shù)連續(xù)大漲，區(qū)間累計漲幅高達10.49%；此外，中信鋼鐵指數(shù)上漲12.49%，中信煤炭指數(shù)上漲14.24%。

    不過，隨著5月12日國務(wù)院常務(wù)會議要求有效應(yīng)對大宗商品價格過快上漲及其連帶的影響，以及多個部門聯(lián)合出手給大宗商品市場降溫后，鐵礦石、鋼鐵、銅、鋁等期貨價格出現(xiàn)了明顯回落。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月13日至5月24日，國內(nèi)期貨市場的鐵礦石、熱軋卷板主力合約累計下跌20%，螺紋鋼下跌19.4%，焦煤下跌18.4%，滬鋁下跌7.8%，滬銅下跌7.3%。

    監(jiān)管部門

    緊急出手降溫

    面對暴漲的大宗商品價格，中央高層及相關(guān)監(jiān)管部門紛紛發(fā)聲，并出手抑制。

    其中，5月份國常會在7天內(nèi)兩次“點名”大宗商品漲價。5月12日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，要求做好市場調(diào)節(jié)，應(yīng)對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。受此影響，次日國內(nèi)商品期貨市場熄火，黑色系集體下挫。其中，鐵礦石大跌逾7%，動力煤大跌逾4%。A股市場的資源股也集體大跌，山西焦煤、河鋼資源跌停，中國鋁業(yè)、重慶鋼鐵、潞安環(huán)能、海南礦業(yè)等一度跌停。

    5月19日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，對大宗商品價格上漲的表述更進一步，提出要高度重視大宗商品價格攀升帶來的不利影響，并從加強供需、加強監(jiān)管、引導(dǎo)預(yù)期、支持市場主體等方面提出應(yīng)對措施。此次會議，可以說是全方位遏制大宗商品價格不合理上漲。當(dāng)晚，國內(nèi)期市夜盤黑色系全線重挫，焦煤跌7.98%，鐵礦石跌7.92%，動力煤跌7.81%，螺紋鋼跌7%。5月20日，相關(guān)資源股又大幅下挫，金嶺礦業(yè)跌停，安陽鋼鐵、海南礦業(yè)、山煤國際等跌超9%。

    值得注意的是，在針對大宗商品價格上漲提出的加強市場監(jiān)管方面，5月19日國常會提出的“加強期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管”“排查異常交易和惡意炒作行為”等要求，已在近期監(jiān)管部門的發(fā)聲中有所體現(xiàn)。

    5月18日，國家發(fā)改委政策研究室主任兼新聞發(fā)言人金賢東指出，近期，部分大宗商品價格大幅上漲，主要是由于國際大宗商品價格上漲、全球流動性寬松以及市場預(yù)期等因素疊加影響。發(fā)改委將繼續(xù)會同有關(guān)部門，持續(xù)加強監(jiān)測預(yù)警，強化市場監(jiān)管，采取針對性措施，切實維護市場穩(wěn)定。

    近日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會會長葛紅林表示，近期政策層面對大宗商品加強了調(diào)控，但有些機構(gòu)仍希望推高獲利，這低估了政策的調(diào)控決心和能力。希望行業(yè)各企業(yè)強化法律意識，依法合規(guī)有序經(jīng)營，帶頭維護大宗商品市場價格秩序，不得相互串通操縱市場價格、捏造散播漲價信息，不囤積居奇、哄抬價格，共同維護好行業(yè)正常市場秩序。

    在5月23日上午，國家發(fā)改委、工信部、國資委、市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會等五個部門召開會議，聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強市場影響力的重點企業(yè)，鋼鐵工業(yè)協(xié)會、有色金屬協(xié)會參加。

    會議指出，今年以來，部分大宗商品價格持續(xù)大幅上漲，一些品種價格連創(chuàng)新高，引起各方面廣泛關(guān)注。本輪價格上漲是多種因素共同作用的結(jié)果，既有國際傳導(dǎo)因素，也有許多方面反映存在過度投機炒作行為，擾亂正常產(chǎn)銷循環(huán)，對價格上漲產(chǎn)生了推波助瀾作用。會議明確，下一步，有關(guān)監(jiān)管部門將密切跟蹤監(jiān)測大宗商品價格走勢，加強大宗商品期貨和現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管，對違法行為“零容忍”，持續(xù)加大執(zhí)法檢查力度，排查異常交易和惡意炒作，堅決依法嚴厲查處達成實施壟斷協(xié)議、散播虛假信息、哄抬價格、囤積居奇等違法行為。

    此外，5月24日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會發(fā)布的報告指出，由于4月份以來鋼材價格上漲速度較快、幅度較大，造船、家電等下游用鋼行業(yè)難以承受鋼價持續(xù)高位盤整，后期鋼價難以持續(xù)大幅上漲。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會預(yù)計，受國際大宗商品價格上漲、全球流動性寬松以及市場預(yù)期升高等因素疊加影響，五一節(jié)后國內(nèi)市場鋼材價格大幅上漲。后期受預(yù)期下降和國家監(jiān)管加大的影響，鋼材價格有望調(diào)整后逐步趨穩(wěn)。

    分析人士：

    需求難以支撐價格上漲

    東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平表示，這一輪大宗商品價格漲幅這么大，很大程度上是供給的原因?？陀^講，需求方面，美國、歐洲的需求只是剛剛開始回暖，中國的需求在改善，但是消費、制造業(yè)投資仍然疲弱，所以全球的這一輪復(fù)蘇只能算是一個弱復(fù)蘇，需求支撐不了這么強烈的大宗商品價格上漲，全球的經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)并不牢固。

    任澤平預(yù)計，大宗商品的價格還可能在高位運行一段時間。但是需求不足，不足以支撐如此高的價格，所以下游成本上升也會制約制造業(yè)產(chǎn)能的擴張。“此輪大宗商品價格的上漲在一年內(nèi)漲了兩波，今年上半年是第二波，我認為這一輪大宗商品價格的高點應(yīng)該臨近了，但大家可能還需要再等待一段時間。”

    中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認為，我國的這次大宗商品漲價潮因素較為復(fù)雜，除了輸入性因素外，還有一些內(nèi)生性因素，如在碳達峰、碳中和的長期目標下，部分地方或企業(yè)在落實過程中沒有處理好節(jié)奏，不顧輕重緩急，大規(guī)模壓縮供給，導(dǎo)致內(nèi)外部供給因素疊加，供需缺口人為擴大。近期隨著國常會提出“突出重點綜合施策，保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲，努力防止向居民消費價格傳導(dǎo)”，估計會出臺一系列穩(wěn)價舉措，大宗商品的整體價格有望回落。

    國泰君安證券研究所所長黃燕銘稱，“周期股最近表現(xiàn)非?；?，但是我想說周期已經(jīng)走到了頂部，如果說大家去買產(chǎn)品或者買股票的話，周期不能因為產(chǎn)品價格漲就去配。”下一個階段投資的重點還是在高端的消費、國貨消費、高端制造等風(fēng)險度適中的行業(yè)。